01.宏觀要聞

　　1、據(jù)中證金牛座，監(jiān)管部門近期對(duì)部分頭部量化私募開啟新一輪調(diào)研。此次調(diào)研一方面聚焦于當(dāng)前市場環(huán)境下量化的整體運(yùn)行情況，包括：不同市場環(huán)境下的盈利和回撤情況如何變化，主要超額收益來源如何，以及2024年量化的整體表現(xiàn)和應(yīng)對(duì)、負(fù)債端贖回壓力等；

　　另一方面，對(duì)于量化策略中AI模型的運(yùn)用較為關(guān)注，包括：是否面臨人工智能算法黑箱帶來的模型不可解釋性與風(fēng)險(xiǎn)不可控性問題，AI“幻覺”風(fēng)險(xiǎn)在量化資產(chǎn)配置場景中的典型表現(xiàn)是什么以及如何抑制此類風(fēng)險(xiǎn)等。

　　2、5月20日，國家發(fā)展改革委召開5月份新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，國家發(fā)展改革委政策研究室副主任李超表示，穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措大部分將按計(jì)劃在6月底前落地；同時(shí)，國家發(fā)展改革委還將堅(jiān)持常態(tài)化、敞口式開展政策預(yù)研儲(chǔ)備，不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱，確保必要時(shí)能夠及時(shí)出臺(tái)實(shí)施。

　　李超表示，整治內(nèi)卷式競爭是大家都非常關(guān)注的一件事，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換時(shí)期，新產(chǎn)業(yè)（300832）、新業(yè)態(tài)和新模式不斷涌現(xiàn)。當(dāng)前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正在加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，這個(gè)過程中部分行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性問題，突破了市場競爭邊界和底線，扭曲了市場機(jī)制，擾亂了公平競爭秩序，必須加以整治。

　　3、在歐洲市場，2025年迄今由銀行業(yè)安排的債券銷售規(guī)模突破1萬億歐元(折合1.13萬億美元)，達(dá)到這一里程碑的時(shí)間創(chuàng)歷史上最快。數(shù)據(jù)顯示，2020年實(shí)現(xiàn)這一銷售水平的時(shí)間為6月9日，2021年為6月29日，2022年為9月9日，2023年為6月26日，2024年為5月29日。

　　本周，諾和諾德公司和西門子等公司完成了多期公司債券發(fā)行，進(jìn)一步提升了發(fā)行規(guī)模，而且本月的發(fā)行節(jié)奏目前仍未出現(xiàn)放緩的跡象

　　02.行業(yè)新聞

　　1、廣東省委全面深化改革委員會(huì)印發(fā)《關(guān)于以改革更好促進(jìn)“百縣千鎮(zhèn)萬村高質(zhì)量發(fā)展工程”的若干措施》。其中提出，深化土地制度改革。創(chuàng)新完善全域土地綜合整治配套制度，探索整治形成指標(biāo)收儲(chǔ)機(jī)制，完善指標(biāo)跨區(qū)域交易調(diào)劑規(guī)則。

　　探索建立建設(shè)用地周轉(zhuǎn)規(guī)模支持制度，保障農(nóng)民建房以及鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目用地需求。探索建立“土地超市”，健全項(xiàng)目用地精準(zhǔn)對(duì)接機(jī)制。有序推進(jìn)第二輪土地承包到期后再延長三十年試點(diǎn)，穩(wěn)步擴(kuò)大省級(jí)試點(diǎn)范圍。加強(qiáng)宅基地規(guī)范管理，健全閑置農(nóng)房流轉(zhuǎn)和盤活利用機(jī)制。妥善化解農(nóng)村不動(dòng)產(chǎn)登記歷史遺留問題。

　　2、《CMG世界機(jī)器人大賽.系列賽》機(jī)甲格斗擂臺(tái)賽將于5月25日在杭州舉行。宇樹科技將以合作方身份參加比賽。據(jù)了解，本次比賽主要由表演賽和競技賽兩部分組成。

　　表演賽中，人形機(jī)器人將展示格斗，包括單機(jī)格斗展示和群體格斗展示等多個(gè)環(huán)節(jié)。競技賽則共設(shè)置四支參賽隊(duì)伍，由來自不同領(lǐng)域的操控者實(shí)時(shí)操作機(jī)器人，通過多輪格斗比拼，決出最終優(yōu)勝者。

　　3、據(jù)閃存市場，在連續(xù)多季度高增長后，企業(yè)級(jí)SSD受部分?jǐn)?shù)據(jù)中心項(xiàng)目延期影響，一季度采購需求出現(xiàn)環(huán)比減少。企業(yè)級(jí)SSD作為關(guān)鍵增長引擎的失速，使得“服務(wù)器需求對(duì)沖消費(fèi)端疲軟”的格局被打破，令Q1的NAND Flash整體需求表現(xiàn)十分疲軟，市場供過于求明顯。一季度全球NAND Flash市場規(guī)模達(dá)130.1億美元，環(huán)比減少25.3%，同比減少14.2%。

　　03.板塊掘金

　　1、中信證券研報(bào)指出，國內(nèi)風(fēng)電憑借收益率較高和對(duì)電網(wǎng)更友好的相對(duì)優(yōu)勢，需求呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇趨勢，疊加產(chǎn)業(yè)鏈“反內(nèi)卷”，風(fēng)機(jī)行業(yè)供需格局和競爭局面有望穩(wěn)步改善。得益于“雙?！变N售結(jié)構(gòu)改善、風(fēng)機(jī)執(zhí)行價(jià)格修復(fù)，以及廠商多路徑降本等因素推動(dòng)，國內(nèi)風(fēng)機(jī)行業(yè)有望開啟量價(jià)利齊升階段，迎來業(yè)績與估值雙重修復(fù)。

　　2、中國銀河（601881）證券研報(bào)表示，4月以來美團(tuán)、餓了么、京東等平臺(tái)分別推出大量補(bǔ)貼活動(dòng)，帶動(dòng)現(xiàn)制茶飲訂單量激增。一方面，平臺(tái)流量傾斜大幅推動(dòng)了頭部茶飲品牌的訂單量，同時(shí)，補(bǔ)貼經(jīng)由系統(tǒng)轉(zhuǎn)入加盟商層面，加盟商盈利狀況顯著改善，外賣到手率提升。另外，現(xiàn)制茶飲品牌價(jià)格企穩(wěn)趨勢仍在延續(xù)，年內(nèi)客單價(jià)和杯單價(jià)有望持續(xù)提升。

　　3 、中信建投（601066）研報(bào)稱，Agent進(jìn)展迅速，AI產(chǎn)業(yè)鏈趨勢有望持續(xù)向上。1)AI模型及技術(shù)持續(xù)迭代，利好有數(shù)據(jù)、有客戶、有場景的軟件企業(yè)，AI產(chǎn)品有望帶動(dòng)公司ARPU提升和項(xiàng)目單價(jià)上升，繼續(xù)看好ERP和政府方向率先落地訂單和產(chǎn)品。2)模型私有化需求增加，利好一體機(jī)、超融合和B端服務(wù)外包企業(yè)。