消息，2025年7月28日滬電股份（002463）發(fā)布公告稱公司于2025年7月28日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，誠(chéng)通證券、貴山私募、投資者、望華卓越(青島)投資管理有限公司、北京潤(rùn)澤兄弟資產(chǎn)管理有限公司參與。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問：發(fā)展歷程

　　答：簡(jiǎn)要介紹公司歷史沿革、發(fā)展歷程。公司PCB產(chǎn)品以通信通訊設(shè)備、數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施、汽車電子為核心應(yīng)用領(lǐng)域。公司始終堅(jiān)持實(shí)施差異化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略依靠技術(shù)、管理和服務(wù)的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，依托平衡的產(chǎn)品布局以及深耕多年的中高階產(chǎn)品與量產(chǎn)技術(shù)，重點(diǎn)生產(chǎn)技術(shù)含量高、應(yīng)用領(lǐng)域相對(duì)高端的差異化產(chǎn)品。

　　問：公司整體經(jīng)營(yíng)策略

　　答：公司差異化經(jīng)營(yíng)，將技術(shù)能力、制程能力、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)適配市場(chǎng)中長(zhǎng)期的需求結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持面向整體市場(chǎng)的主要頭部客戶群體開展業(yè)務(wù)。公司向來注重中長(zhǎng)期的可持續(xù)利益，而非僅僅局限于眼前的短期利益。公司深知只有著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，保持客戶均衡，才能在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境中穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。面向整體市場(chǎng)的主要頭部客戶群體開展業(yè)務(wù)，對(duì)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力提出了更高要求，這意味著公司不僅要配備完善的工具包，還要持續(xù)打磨綜合制程能力與技術(shù)能力。公司需要準(zhǔn)確把握未來的產(chǎn)品與技術(shù)方向，在超高密度集成、超高速信號(hào)傳輸?shù)确矫娉掷m(xù)加大技術(shù)和創(chuàng)新方面的資源投入，通過技術(shù)創(chuàng)新、均衡的多元化客戶結(jié)構(gòu)、供應(yīng)鏈韌性及區(qū)域布局，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中保持韌性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在不確定中錨定確定性。

　　問：公司收入結(jié)構(gòu)

　　答：2024年應(yīng)用于I驅(qū)動(dòng)的服務(wù)器、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和高速網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的企業(yè)通訊市場(chǎng)板實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約100.93億元，其中I服務(wù)器和HPC相關(guān)PCB產(chǎn)品約占29.48%；高速網(wǎng)絡(luò)的交換機(jī)及其配套路由相關(guān)PCB產(chǎn)品約占38.56%；其余主要是通用服務(wù)器、無線基礎(chǔ)設(shè)施這些。2024年公司汽車板整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約24.08億元，其中公司毫米波雷達(dá)、采用HDI的自動(dòng)駕駛輔助以及智能座艙域控制器、埋陶瓷、厚銅、P2Pack等新興汽車板產(chǎn)品約占37.68%。

　　問：泰國(guó)工廠

　　答：由于海外客戶更加關(guān)注并加強(qiáng)地緣供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)分散戰(zhàn)略的實(shí)施，多區(qū)域分散風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)能力或?qū)⒅鸩匠蔀樾袠I(yè)未來成長(zhǎng)的關(guān)鍵。公司泰國(guó)生產(chǎn)基地目前已小規(guī)模量產(chǎn)。公司正在全員攻堅(jiān)，以期盡快提升生產(chǎn)效率和穩(wěn)定生產(chǎn)良率。公司已全面加速開啟客戶認(rèn)證與產(chǎn)品導(dǎo)入工作，在逐步釋放產(chǎn)能的同時(shí)，進(jìn)一步驗(yàn)證中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，為逐步提高產(chǎn)品梯次打好基礎(chǔ)，為未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)做好準(zhǔn)備。同時(shí)借助精細(xì)化成本管控手段，以有效控制初期成本；搭建全方位風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與應(yīng)對(duì)機(jī)制以應(yīng)對(duì)海外工廠建設(shè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，夯穩(wěn)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利目標(biāo)的樁基。

　　問：交換機(jī)市場(chǎng)情況

　　答：I的快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場(chǎng)的深刻變革。傳統(tǒng)上，數(shù)據(jù)中心交換機(jī)支出主要用于連接通用服務(wù)器的前端網(wǎng)絡(luò)，然而人工智能與高性能計(jì)算集群的連接需要一個(gè)數(shù)據(jù)中心規(guī)模的架構(gòu)，即人工智能后端網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)前端網(wǎng)絡(luò)也需要額外的容量來支持后端部署，目前來看高階交換機(jī)市場(chǎng)需求還是不錯(cuò)的。

　　問：資本開支及市場(chǎng)情況

　　答：I驅(qū)動(dòng)的服務(wù)器、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和高速網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施需求增長(zhǎng)以及新興應(yīng)用領(lǐng)域的拓展為行業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇，市場(chǎng)上相關(guān)高階產(chǎn)品的產(chǎn)能供應(yīng)并不充裕，公司近兩年已加大對(duì)關(guān)鍵制程和瓶頸制程的投資力度，預(yù)計(jì)2025年下半年產(chǎn)能將得到有效改善。公司近兩年加快資本開支，現(xiàn)金流量也有相應(yīng)的體現(xiàn)。2025年第一季度財(cái)報(bào)現(xiàn)金流量表中購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金約6.58億。除了連續(xù)實(shí)施技改擴(kuò)容外，公司在2024年Q4規(guī)劃投資約43億新建人工智能芯片配套高端印制電路板擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已于6月下旬啟動(dòng)建設(shè)，預(yù)期該項(xiàng)目的實(shí)施能進(jìn)一步擴(kuò)大公司的高端產(chǎn)品產(chǎn)能，并更好的配合滿足客戶對(duì)高速運(yùn)算服務(wù)器、人工智能等新興計(jì)算場(chǎng)景對(duì)高端印制電路板的中長(zhǎng)期需求，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高公司經(jīng)濟(jì)效益。從中長(zhǎng)期看，人工智能和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展需要更復(fù)雜、更高性能的PCB產(chǎn)品，以支持其復(fù)雜的計(jì)算和數(shù)據(jù)處理需求，為PCB市場(chǎng)帶來新的增長(zhǎng)機(jī)遇，同時(shí)也對(duì)PCB企業(yè)的技術(shù)能力和創(chuàng)新能力提出了更高的挑戰(zhàn)。更多的同行也紛紛將資源向該領(lǐng)域傾斜，試圖進(jìn)入該領(lǐng)域并取得一定的市場(chǎng)份額，未來的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)加劇。公司需要準(zhǔn)確把握戰(zhàn)略節(jié)奏，適度加快投資的步伐，通過深入分析市場(chǎng)趨勢(shì)和自身發(fā)展需求，合理配置資源，將更多的資金投入到具有潛力和創(chuàng)新的領(lǐng)域，不斷進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和創(chuàng)新，開發(fā)更高密度的互連技術(shù)、更高速的傳輸性能等，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，并快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，從而搶占市場(chǎng)先機(jī)，筑牢并拓展“根據(jù)地”業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　滬電股份主營(yíng)業(yè)務(wù)：印制電路板的生產(chǎn)、銷售及相關(guān)售后服務(wù)。

　　滬電股份2025年一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入40.38億元，同比上升56.25%；歸母凈利潤(rùn)7.62億元，同比上升48.11%；扣非凈利潤(rùn)7.45億元，同比上升50.07%；負(fù)債率44.78%，投資收益-344.72萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-3135.82萬元，毛利率32.75%。

　　該股最近90天內(nèi)共有20家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)18家，增持評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為57.23。

　　以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

　　融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入8422.39萬，融資余額增加；融券凈流入457.34萬，融券余額增加。