【研究報告內(nèi)容摘要】

　　Apple Watch 6支持血氧檢測，新推出Apple Watch SE：硬件部分，Apple WatchSeries 6采用了基于A13芯片研發(fā)的S6雙核處理器，與之前的處理器相比，這次的處理器性能上提升了20%。新功能上，增加了血氧傳感器，血氧飽和度是身體參數(shù)的重要指標(biāo)，蘋果通過三項(xiàng)健康研究深度利用血氧飽和度參數(shù)，用于研究哮喘、心肺功能等。Apple Watch Series 6擁有家人共享使用功能，可以獨(dú)立讓用戶使用，可以自動定位，并且和全球運(yùn)營商進(jìn)行合作。機(jī)身配色上，推出了全新的藍(lán)色和紅色鋁合金表盤，黑色和金色也同時推出。售價方面，Apple WatchSeries 6官方售價399美元起售（國行版Apple Watch Series 6起售價3199元）。

　　另外，公司推出新品Apple Watch SE，Apple Watch SE 的屏幕尺寸與AppleWatch Series 6相同，可以看作是新款A(yù)pple Watch 6的簡約版本。SE 智能手表采用S5芯片采用新的芯片，支持蜂窩網(wǎng)絡(luò)可以脫離手機(jī)使用。售價方面，AppleWatch SE 售價279美元起售（國行版Apple Watch SE 起售價2199元）。另外，蘋果推出Apple One 服務(wù)，捆綁包括iCloud 在內(nèi)的所有服務(wù)；Apple One 個人版14.95美元/月，家庭版19.95美元/月。

　　iPad Air 4首發(fā)A14處理器：蘋果正式推出第八代 iPad，外觀保持不變，采用A12仿生芯片，CPU 速度提高40%，圖形速度提升2倍。新款iPad 支持全尺寸智能鍵盤以及現(xiàn)有所有第三方鍵盤，此外還支持Apple Pencil。售價方面，新款iPad 起價為329美元（國行版新版iPad 起售價2499元），教育用戶為299美元。

　　作為iPad 十周年，蘋果發(fā)布了iPad Air 4。顯示屏：新一代iPad Air 采用10.9英寸Liquid 視網(wǎng)膜顯示屏，分辨率為2360*1640。此外新一代iPad Air 新增側(cè)面指紋識別，Touch ID 和電源鍵二合一。硬件配置上：新iPad Air 4采用目前最新A14仿生芯片，采用的是5nm 制程工藝，圖形處理能力提升了30%。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)引擎速度大幅提高，是A13的兩倍，可以輕松剪輯4K 視頻和在高分辨率顯示屏上玩特效極高的游戲。攝像頭上：iPad Air 4搭載前置700萬像素的前置攝像頭，支持smart HDR，后置攝像頭則是1200萬原iPad Pro 所搭載的攝像頭。另外，新iPad Air 4也能配合Apple Pencil 使用，且支持WiFi6。售價方面，新iPad Air4售價599美元起（國行版iPad Air 起售價4799元，有64G 和128G 兩種存儲版本）。

　　投資建議：手機(jī)延后發(fā)布，仍然關(guān)注5G換機(jī)周期。從蘋果的發(fā)展戰(zhàn)略來看，更加重視互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，通過軟件應(yīng)用與硬件的深度結(jié)合增加用戶的粘性，也通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)增加收入。此前，蘋果發(fā)布2020年第三財季數(shù)據(jù)（對應(yīng)中國2020第二財季）：服務(wù)部門方面(包括iCloud、Apple Music 和Apple Store)的營收為131.56億美元，同比增速達(dá)到14.85%，服務(wù)部門的營收規(guī)模僅次于手機(jī)。iPhone 季度營收264.18億美元，相比去年同期的259.86億美元增長1.66%；Mac 季度營收為70.79億美元，相比去年同期的58.20億美元增長21.63%；iPad 季度營收為65.82億美元，相比去年同期的50.23億美元增長31.04%；來自于可穿戴設(shè)備、家用產(chǎn)品及配件的營收為64.50億美元，相比去年同期的55.25億美元增長16.74%。在疫情的大背景下，在家辦公和學(xué)習(xí)對平板的需求增長，iPad 也成為單季度營收同比增速最快的細(xì)分品類。但從供應(yīng)商營收和利潤貢獻(xiàn)來看，手機(jī)依然是核心。受到疫情及開發(fā)進(jìn)度的影響，本次9月份的發(fā)布會上沒有新品手機(jī)身影，預(yù)計10月份將發(fā)布新一代iPhone系列手機(jī)。在5G 換機(jī)潮背景下，中長期我們?nèi)匀豢春锰O果產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商的業(yè)績表現(xiàn)，建議關(guān)注立訊精密（002475）、歌爾股份（002241）、信維通信（300136）、東山精密（002384）、【鵬鼎控股(002938)、股吧】（002938）和領(lǐng)益智造（002600）等。

　　風(fēng)險提示：1）5G 進(jìn)度不及預(yù)期：5G 全面商用在有序推進(jìn)，未來可能出現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險；2）疫情蔓延超出預(yù)期：未來如果疫情蔓延超出預(yù)期，則對部分公司復(fù)工產(chǎn)生較大影響，會對產(chǎn)業(yè)鏈公司產(chǎn)生一定影響；3）手機(jī)增速下滑的風(fēng)險：隨著產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期和近幾年市場增速放緩，行業(yè)競爭加劇，如果手機(jī)銷量增速顯著低于市場預(yù)期將給相關(guān)公司業(yè)績帶來影響。