全球鉬礦供給增量有限，未來三年全球基本無新增產(chǎn)能。

　　鉬精礦價格單日上漲近10%

　　創(chuàng)14年來新高

　　據(jù)，10月13日，鉬精礦價格由前一日的3010元/噸，跳漲至3310元/噸，單日價格漲幅近10%，價格刷新14年來高點，相比去年同期漲幅42%。根據(jù)此前行業(yè)媒體報道，10月12日，河南某大型礦山鉬精礦成交價格漲至3300元/噸度以上，單日漲幅為10%至11.33%。

　　目前鉬精礦價格已經(jīng)創(chuàng)下了2009年以來最高紀錄，也是2022年內第二次超過2900元。本輪上漲自8月份啟動，在鋼廠招標鉬鐵需求量持續(xù)旺盛的刺激下，一路上漲、走勢堅挺，期間部分大型鋼廠的主動提價和積極采購給本輪上漲帶來了較強動力。

　　資源硬缺口

　　未來三年產(chǎn)能基本無新增

　　從歷史趨勢看，2008年經(jīng)濟危機影響下，鉬價從約4000元/噸的高位快速下滑，2008年-2015年呈震蕩下跌的趨勢；2016年起，供需緊平衡狀態(tài)下，鉬價觸底反彈，震蕩走強。今年10月初，鉬精礦價格漲至3010元/噸，價格時隔14年重上3000元/噸。

　　從需求看，目前鉬庫存仍然較低，且隨著步入“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，下游鋼廠招標量顯著提升。2022年9月，鋼招量約12100噸；截至10月10日，10月鋼招量已超4000噸。近幾月，鋼招量多次突破12000噸，鋼招需求旺盛。

　　鉬下游應用中約80%集中在鋼鐵行業(yè)，用于生產(chǎn)合金鋼、不銹鋼等優(yōu)特鋼。伴隨汽車、航空航天和能源等關鍵下游行業(yè)的消費持續(xù)增長，將導致下游對鉬合金的需求增加。

　　從供給端來看，全球鉬礦供給增量有限，國內外整體產(chǎn)量無明顯增長。從歷史數(shù)據(jù)來看，2017年-2021年全球鉬金屬供應量穩(wěn)定在30萬噸左右，年復合增速僅為0.3%。2021年我國鉬礦產(chǎn)量約為13萬噸，5年內產(chǎn)量均較為穩(wěn)定。我國鉬礦多為大型老礦，預計未來產(chǎn)能產(chǎn)量提升空間有限。海外以南美為主的鉬礦資源多為銅鉬伴生礦，受全球銅供給增速限制，海外鉬礦增速將維持較低水平。

　　西南證券(行情600369,診股)認為，未來三年全球鉬基本無新增產(chǎn)能，2022年上半年鉬行業(yè)供需缺口接近1萬噸，未來缺口仍然存在，鉬價有望開啟一輪長周期上行。愛建證券表示，考慮到海外鉬礦品位下滑、資本開支偏低，預計未來三年全球鉬礦供給增長較??；疊加俄烏沖突、地緣政治等外部擾動因素，供給端彈性或更嚴峻。

　　概念龍頭三季報業(yè)績翻番

　　受鉬精礦價格大幅上漲影響，鉬礦龍頭【金鉬股份(601958)、股吧】(行情601958,診股)預告今年前三季度歸母凈利潤在9.25億元至10.25億元之間，同比上漲約119.71%至143.46%。公司表示，報告期內國內外鉬市場價格持續(xù)向好，主要鉬產(chǎn)品價格同比上漲。業(yè)績預告發(fā)布后，公司股價漲停，近兩日累計漲幅超過15%。

　　對于鉬精礦價格上漲，公司將來是否會擴產(chǎn)，金鉬股份近期在投資者互動平臺表示，公司1年鉬的產(chǎn)能約2.2萬噸，目前沒有新礦投資增加產(chǎn)能的計劃。

　　【吉翔股份(603399)、股吧】(行情603399,診股)也有鉬相關業(yè)務。昨日晚間，吉翔股份預告三季報業(yè)績，公司預計實現(xiàn)凈利潤1.2億元-1.8億元，與上年同期相比上升50%以上；公司半年報顯示虧損超3000萬元。公司是國內大型鉬業(yè)企業(yè)，主要產(chǎn)品也為鉬鐵，位居國內第一方陣。

　　其他鉬概念股中，洛陽鉬業(yè)(行情603993,診股)為全球排名第四的鉬生產(chǎn)商，截至2021年底，洛陽鉬業(yè)在中國境內合計擁有鉬礦石資源量13.05億噸，平均品位0.119%。【國城礦業(yè)(000688)、股吧】(行情000688,診股)擁有的大蘇計鉬礦屬于國內大型鉬金屬礦床，具備500萬噸/年采選能力并已達產(chǎn)達標。