2024年即將過半，各大券商正密集召開A股中期策略會，對下半年的投資策略、行業(yè)配置等作出最新研判。各家券商投資策略的關(guān)鍵詞頗具特色，如“向新重塑，耐心資本”“尋找波動中的‘定力’”等。部分券商認為，A股未來半年或存在較好的投資機會；行業(yè)配置方面，券商普遍看好新質(zhì)生產(chǎn)力、中國企業(yè)“出?！?、紅利主題等相關(guān)板塊。

　　值得關(guān)注的是，近期中信證券，東吳證券、財通證券（601108）等多家上市券商拋出中期分紅計劃，多數(shù)上市券商在公告中提及相關(guān)舉措是為了進一步加大投資者回報力度。有業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看，券商中期分紅力度較為可觀。

　　市場積極因素正在不斷積累

　　“展望全年，市場積極因素正在不斷積累?！焙ＭㄗC券表示，新“國九條”錨定金融強國奮斗目標，為資本市場勾畫出壯麗藍圖，資本市場正圍繞更好服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展、培育新質(zhì)生產(chǎn)力、護航經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等主題，開啟新一輪全面深化改革。隨著政策持續(xù)加碼發(fā)力，下半年宏觀、微觀基本面有望得到進一步修復(fù)，A股市場中期主線有望“水落石出”，在資本市場深化改革的背景下，挖掘具備長期成長潛力的公司尤為重要。

　　從A股投資策略方面來看，開源證券策略首席分析師韋冀星認為，當(dāng)前中國處在新的發(fā)展范式當(dāng)中，新“國九條”有望推動A股生態(tài)進化、夯實“長牛”基礎(chǔ)，未來A股投資本質(zhì)有望回到基本面，市場或?qū)⑥D(zhuǎn)向高盈利能力與高業(yè)績質(zhì)量兼?zhèn)涞钠胶庑圆呗浴?/p>

　　“預(yù)計A股未來半年或存在較好的投資機會，建議關(guān)注順周期和必需消費行業(yè)?！比A泰證券研究所金融工程首席分析師林曉明則認為，順周期行業(yè)主要受益于大宗商品的上行周期，必需消費行業(yè)由于其需求的剛性和成本傳導(dǎo)能力，也有較高的投資價值。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力主題受關(guān)注

　　作為策略會中重要一環(huán)，各家券商也結(jié)合自身的優(yōu)勢研究方向，從不同視角提供有價值的投資線索。從當(dāng)前券商已發(fā)布的中期策略報告來看，新質(zhì)生產(chǎn)力、中國企業(yè)“出?！?、紅利主題等相關(guān)板塊將成為下半年關(guān)注的焦點。

　　“新質(zhì)生產(chǎn)力對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要的推動作用。”開源證券宏觀經(jīng)濟首席分析師何寧表示，從行業(yè)方面來看，新質(zhì)生產(chǎn)力涵蓋的數(shù)字經(jīng)濟、AI、工業(yè)機器人、低空經(jīng)濟、智能駕駛等行業(yè)，總規(guī)模實現(xiàn)快速發(fā)展，逐漸成為經(jīng)濟增長的新引擎，在占比、應(yīng)用以及技術(shù)等方面對比國際先進水平仍存在成長空間。

　　“新質(zhì)生產(chǎn)力是下半年投資主線之一?！碧祜L(fēng)證券（601162）策略首席分析師吳開達也表示，當(dāng)前，科技行業(yè)各細分領(lǐng)域估值適中，盈利增速較快。參考科技行業(yè)二級細分子行業(yè)，可重點關(guān)注軟件開發(fā)、IT服務(wù)、生物制品、光學(xué)光電子和計算機設(shè)備等。

　　在行業(yè)風(fēng)格方面，國投證券首席策略分析師林榮雄表示：“在強監(jiān)管周期和絕對收益價值派資金崛起背景下，下半年市場風(fēng)格中期預(yù)計重返大盤股，以高股息為代表的大盤價值股和以‘出海’為代表的大盤成長股預(yù)期表現(xiàn)較好，中小盤投資價值更多體現(xiàn)在基于AI和新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)配置價值、并購重組的事件驅(qū)動價值。”

　　國海證券研究所副所長、策略首席分析師胡國鵬也表示：“當(dāng)海外需求與價格趨勢出現(xiàn)共振時，出海板塊將演繹業(yè)績驅(qū)動的行情，本輪‘出?！尸F(xiàn)明顯的業(yè)績驅(qū)動特征，核心‘出?！瘶说囊怨こ虣C械、汽車、家電等優(yōu)勢制造業(yè)為主?！?/p>

　　“綜合來看，行業(yè)配置上，看好國企紅利藍籌作為中長期底倉；工程機械、商用車、家電等制造業(yè)‘出?！?；食品飲料、醫(yī)藥等低估低配的核心資產(chǎn)；半導(dǎo)體、養(yǎng)殖、油運、船舶等獨立景氣周期?！表f冀星分析稱。

　　多家券商拋出中期分紅計劃

　　除了對下半年的投資研判，中信證券、東吳證券、財通證券等多家上市券商近期也拋出了中期分紅計劃，擬以真金白銀回饋投資者。

　　6月3日，中信證券發(fā)布公告稱，公司擬在2024年中期安排現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)期實現(xiàn)的歸母凈利潤比例不高于40%。中信證券表示，根據(jù)經(jīng)審閱的2024年上半年財務(wù)報告，合理考慮當(dāng)期業(yè)績情況，在公司2024年上半年具有可供分配利潤的條件下，實施2024年度中期分紅派息。

　　從過往公告看，二季度以來，多家上市券商或券商母公司都公布了中期分紅計劃。5月28日，華鑫證券母公司華鑫股份（600621）公告稱，為了更好地回報投資者，增強分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，半年度報告或第三季度報告披露后適當(dāng)增加一次中期分紅，預(yù)計派發(fā)現(xiàn)金紅利總金額不超過相應(yīng)期間凈利潤的30%。

　　4月30日，東吳證券也提出，為進一步加大投資者回報力度，分享經(jīng)營成果，提振投資者的持股信心，增強投資者獲得感，并簡化分紅程序，擬中期派發(fā)現(xiàn)金紅利總金額不超過當(dāng)期合并報表中歸母凈利潤的50%。

　　財通證券于4月25日發(fā)布公告稱，根據(jù)證監(jiān)會、上交所關(guān)于上市公司現(xiàn)金分紅的有關(guān)規(guī)定和要求，公司擬開展2024年中期分紅，將在有關(guān)規(guī)定的前提下，根據(jù)公司盈利狀況進行2024年中期現(xiàn)金分紅，制定具體的2024年中期利潤分配方案，分紅金額不超過2024年相應(yīng)期間歸屬于母公司股東的凈利潤。

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟資深研究人士王劍輝評價稱，目前來看，部分券商中期分紅力度較為可觀。中期現(xiàn)金分紅總額占當(dāng)期歸母凈利潤比例不高于40%，這一標準已屬于行業(yè)中上等分紅水平。

　　除明確公布分紅額度的券商外，二季度以來，也有部分券商發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”行動方案，并在其中提及有關(guān)2024年的中期分紅計劃。例如，4月22日，方正證券發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”行動方案，其中指出，為了增強投資者獲得感，將增加現(xiàn)金分紅的頻次，在2024年上半年盈利的前提下，擬進行2024年中期現(xiàn)金分紅。

　　無獨有偶，4月30日，國泰君安證券也發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”方案，并表示，公司董事會已根據(jù)監(jiān)管規(guī)則對分紅的要求，評估多次分紅的可行性，授權(quán)董事會擬定中期分紅方案，增加分紅頻次。

　　科方得智庫研究負責(zé)人張新原指出，多家券商拋出中期分紅計劃，可能是考慮到分紅可以增加股東回報，增強公司的市場吸引力。

　　在王劍輝看來，券商相繼推出中期分紅計劃，主要是響應(yīng)監(jiān)管層的號召。此前，監(jiān)管曾多次指出資本市場應(yīng)重視社會責(zé)任，以分紅方式回饋投資者，以此進一步提升證券市場長期投資的吸引力。

　　本報綜合整理 編輯：郝宗耀