今日指數(shù)盤中沖高回落，磷化工板塊走勢強勢，板塊漲幅超3%，安鈉達、【川恒股份(002895)、股吧】（002895）、川發(fā)龍蟒（002312）等個股漲停。

　　方正證券深度研報分析，磷酸鐵鋰重回鋰電正極材料主流，需求高速增長，需求從終端逆流而上，沿著磷酸鐵鋰-磷酸鐵-高純磷酸/工業(yè)一銨-黃磷/磷肥-磷礦石產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)，由于產(chǎn)業(yè)鏈條本就供需緊張，因此，磷酸鐵鋰需求所到之處將會引發(fā)短缺，磷化工產(chǎn)業(yè)鏈將形成三重機會。

　　未來磷酸鐵鋰需求量有望持續(xù)超預(yù)期，預(yù)計2025年中國磷酸鐵鋰需求量可達207萬噸。極限預(yù)測下2030年左右全球磷酸鐵鋰年需求量將達千萬噸。

　　第一重機會：

　　工業(yè)級磷酸/磷酸一銨擴能周期長。磷酸鐵鋰擴張，帶動工業(yè)級磷酸/磷酸一銨需求大增，預(yù)計2022年需求增量(較2020)將達到29萬噸，2025年增量為151萬噸，目前總產(chǎn)能為552萬噸，雖然黃磷和磷肥可以生產(chǎn)高純磷酸和工業(yè)一銨，但需要1.5年以上的產(chǎn)能擴張周期。

　　第二重機會：

　　總磷加工能力受政策限制。目前磷化工產(chǎn)能的擴張受政策限制，磷加工屬于類牌照業(yè)務(wù)。不同產(chǎn)品的產(chǎn)能可以置換，如黃磷和磷肥可轉(zhuǎn)產(chǎn)為工業(yè)級磷酸/磷酸一銨，但轉(zhuǎn)產(chǎn)會導(dǎo)致黃磷和磷肥自身發(fā)生短缺，2023~2025年，磷酸鐵鋰需求將快速增長至207萬噸，對應(yīng)工業(yè)級磷酸/磷酸一銨總需求161萬噸?？偭准庸つ芰Υ蟮钠髽I(yè)將受益，進一步緩解短缺可能需要產(chǎn)業(yè)政策作出調(diào)整。

　　第三重機會：

　　磷礦石資源面臨短缺。2025年至2030年，磷酸鐵鋰需求快速增長至千萬噸級，對應(yīng)工業(yè)級磷酸/磷酸一銨總需求800萬噸左右。此時增加磷礦石產(chǎn)量將面臨兩個壁壘，第一個是磷礦石開采的政策壁壘，第二個是磷資源稀缺壁壘。磷資源不可再生，中國現(xiàn)有的儲采比僅為35年左右，每噸磷酸鐵鋰消耗1.9噸的磷礦石，2025年，磷酸鐵鋰潛在需求將占到2020年磷礦石產(chǎn)量的4%以上，2030年將有可能達到20%，這一需求將會導(dǎo)致磷礦石短缺。

　　方正證券建議關(guān)注受益標的：云天化（600096）、中毅達（600610）(擬收購甕福集團)、興發(fā)集團（600141）、川恒股份、【云圖控股(002539)、股吧】（002539）、川發(fā)龍蟒等。