安信證券：了不起的帶路 閑不住的次新 2017-03-26 類別：策略 機(jī)構(gòu)：安信證券 研究員：陳果 曹海軍

　　[摘要]

　　■板塊行情回顧：本周中小板領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板止跌回升。本周“一帶一路”概念持續(xù)發(fā)酵，A股市場(chǎng)整體溫和上行，進(jìn)一步驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)。

　　受周末沙特國(guó)王訪華利好催化，周一“一帶一路”攻勢(shì)強(qiáng)勁，天山股份漲停帶動(dòng)基建板塊崛起，同時(shí)中國(guó)神華高分紅引爆煤炭板塊，去產(chǎn)能依然倍受市場(chǎng)關(guān)注。周二資金大量回流白馬股和次新股，老板電器、貴州茅臺(tái)、云南白藥等再創(chuàng)新高，次新股再度成為熱門板塊，如通股份和雄塑科技等漲停。周三滬深兩市出現(xiàn)調(diào)整，銀行鋼鐵等權(quán)重板塊下調(diào)，旅游板塊活躍度回升，同時(shí)一帶一路受隔天博鰲亞洲論壇催化漲幅居前，次新股板塊熱度不減，數(shù)據(jù)港、尚品宅配等封漲。周四B股受MSCI消息（降低A股權(quán)重和調(diào)整行業(yè)比重）影響下跌，拖累A股出現(xiàn)回調(diào)，但在“一帶一路”主題的帶動(dòng)下，以西部建設(shè)為首的新疆板塊發(fā)力，滬指止跌回升。周五“一帶一路”表現(xiàn)依舊搶眼，建筑板塊漲幅領(lǐng)先，港口、水泥、機(jī)械等均漲幅靠前。在次新股和一帶一路的雙輪驅(qū)動(dòng)下，上證綜指創(chuàng)下年內(nèi)新高，中小板指周線實(shí)現(xiàn)七連陽(yáng)，站上近期高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板止跌回升，各板塊估值得以明顯修復(fù)。

　　■板塊估值變化：主板上行，中小創(chuàng)提升全部A股：本周全部A股PE（TTM）為19.87倍，較上周19.70倍上漲；PB（LF）為2.17倍，較上周2.14倍上漲。

　　主板：本周主板PE（TTM）為16.11倍，較上周15.99倍上漲；PB（LF）為1.79倍，較上周1.78倍上漲。

　　中小板：本周中小板PE（TTM）為44.36倍，較上周43.88倍上漲；PB（LF）為4.49倍，較上周4.44倍上漲。

　　創(chuàng)業(yè)板：本周創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）為56.91倍，較上周56.13倍上漲；PB（LF）為5.75倍，較上周5.67倍上漲。

　　■板塊事件和重要資訊流動(dòng)性：本周公開市場(chǎng)凈投放800億元。隔夜SHIBOR較上周下降2.9bp至2.60%。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率較上周下降12.65bp至2.86%，同業(yè)拆借利率較上周下降2.23bp至2.82%。

　　基金市場(chǎng)：本周新成立26只基金，發(fā)行份額為185.50億份。所有基金公司當(dāng)中，超過70%的基金在本周進(jìn)行減倉(cāng)，其中有約20%的公司減倉(cāng)幅度大于2%。

　　限售解禁：下周共26家公司限售股解禁，預(yù)計(jì)解禁數(shù)量共49.26億股，解禁市值共561.27億元，分別較上周同比上漲22.65%和14.59%。

　　定增預(yù)案：本周共20家公司公布定增預(yù)案，預(yù)計(jì)募集資金共398.26億元，較上周同比上漲30.05%。

　　IPO事件：下周共10家公司完成IPO網(wǎng)上發(fā)行，預(yù)計(jì)募集資金共49.41億元，較上周同比下滑18.92%。

　　■風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；利率上行超預(yù)期；通脹超預(yù)期