川財(cái)證券：多個(gè)市場(chǎng)情緒指標(biāo)進(jìn)入超賣區(qū)域 2017-04-27 類別：策略 機(jī)構(gòu)：川財(cái)證券 研究員：李皓舒

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)多個(gè)指標(biāo)顯示市場(chǎng)情緒進(jìn)入超賣區(qū)域。（1）截止到4月25日，市場(chǎng)活力指數(shù)處于25%以下的低水平，已經(jīng)低于2017年1月底市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候的水平，上證指數(shù)與活力指數(shù)的背離程度大大的降低。（2）全市場(chǎng)賺錢效應(yīng)較差，市場(chǎng)賺錢個(gè)股占比在34%左右的極低水平。（3）個(gè)股創(chuàng)2638以來(lái)新低的比例持續(xù)上升，已經(jīng)突破了2017年1月底的35%到目前的41.82%。而上證指數(shù)仍在3100以上，個(gè)股與指數(shù)的持續(xù)背離，使得個(gè)股存在回歸的動(dòng)力。（4）融資買入額占比大幅下滑至3.65%，低于4%的水平。但是仍高于2017年1月底的時(shí)候。

　　目前值得注意的一個(gè)現(xiàn)象是：上證50與中小板比值接近前期高點(diǎn)，而換手率比值仍處于0.16的較低水平，與指數(shù)比值形成一定的背離。如果指數(shù)比值與換手率比值回歸的話，那么接下來(lái)中小板指較上證50的表現(xiàn)可能偏強(qiáng)。

　　在市場(chǎng)情緒進(jìn)入超賣區(qū)域，值得關(guān)注的現(xiàn)象：從偏離度和估值的角度來(lái)看，電力及公用事業(yè)，建材，建筑等行業(yè)偏離度接近歷史均值水平。對(duì)于跌幅較大的板塊，仍需等待市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策出現(xiàn)較大變動(dòng)；全球出現(xiàn)新的“黑天鵝”事件；數(shù)據(jù)有一定的延時(shí)，可能無(wú)法及時(shí)反映市場(chǎng)變化。