中信建投：中小公司新股研究(第41期) 2017-05-17 類別：策略 機(jī)構(gòu)：中信建投 研究員：陳萌

　　[摘要]

　　香山股份——衡器制造龍頭，拓展健康管理業(yè)務(wù)看點(diǎn)1：公司過去3年增長(zhǎng)較慢，產(chǎn)能制約是重要因素之一，公司募投項(xiàng)目中家用衡器和健康智能測(cè)量產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)增50%，商用衡器產(chǎn)品產(chǎn)能幾近翻番，將有效緩解公司產(chǎn)能瓶頸，增厚公司收入和業(yè)績(jī)；看點(diǎn)2：行業(yè)來看，家用衡器在中國、印度、巴西等新興國家市場(chǎng)仍有較大增長(zhǎng)空間；而商用衡器領(lǐng)域，公司將穩(wěn)住一線城市并向二三線城市進(jìn)行拓展，國內(nèi)銷售占比有望持續(xù)提升；生鮮流通環(huán)節(jié)的規(guī)范化也有利于商用衡器需求的提升；看點(diǎn)3：新業(yè)務(wù)方面，公司已經(jīng)成功研制了智能食品營養(yǎng)秤、智能兒童成長(zhǎng)儀、智能手表、計(jì)步器等多款行業(yè)熱門產(chǎn)品，在相關(guān)應(yīng)用程序開發(fā)、香山云健康平臺(tái)建設(shè)方面也有重要推進(jìn)，關(guān)注公司傳統(tǒng)產(chǎn)品與大數(shù)據(jù)、移動(dòng)智能終端、個(gè)人健康管理的結(jié)合進(jìn)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期