1月17日，【華林證券(002945)、股吧】(002945.SZ)在深市登陸，成為第35只券商股。上市首日，股價(jià)無懸念上漲43.92%，以5.21元收盤。

　　華林證券的上市，延續(xù)了2018年券商上市潮的熱度。此外，另有3家券商正在IPO審核隊(duì)伍中。赴港上市也在繼續(xù)，【申萬宏源(000166)、股吧】(000166.SZ)在9日已獲得中國證監(jiān)會(huì)受理。

　　券商扎堆上市融資，旨在補(bǔ)充資本金。隨著資本中介業(yè)務(wù)成為券商核心競爭力，要想滿足日益劇增的資金需求以及風(fēng)控要求，夯實(shí)資本金成為關(guān)鍵。

　　從上市時(shí)機(jī)來看，盡管去年至今兩地市場均處弱市，但券商板塊近期走勢較強(qiáng)，受投資者追捧。A股非銀指數(shù)開年以來上漲6%；港股多只中資券商股累計(jì)上漲逾10%。分析師稱，主要是因?yàn)槭袌鱿滦锌臻g有限，同時(shí)券商股在經(jīng)歷長期調(diào)整后，配置價(jià)值凸顯，各項(xiàng)業(yè)務(wù)在今年有望得到邊際改善。

　　　　上市補(bǔ)充“彈藥”

　　上市券商隊(duì)伍中再添“新人”。在過會(huì)后的第11個(gè)月，經(jīng)歷漫長等待，華林證券終于在1月7日達(dá)成上市心愿，成為第35只券商股。

　　根據(jù)招股說明書顯示，公司計(jì)劃募資9.77億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司資本金，以滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大對資本金的需求。

　　具體而言，募資將用于五個(gè)方面，分別為優(yōu)化營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局、設(shè)立區(qū)域財(cái)富中心；擴(kuò)大融資融券等資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模；擴(kuò)大投資銀行業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)承銷實(shí)力；適度增加對固定收益類自營業(yè)務(wù)、“新三板”做市業(yè)務(wù)、直接投資業(yè)務(wù)的投入；增加對信息技術(shù)建設(shè)的投入。

　　“擴(kuò)大資本中介業(yè)務(wù)與投行規(guī)模、加強(qiáng)自營與做市，是券商上市融資的主要用途，主要因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)需要消耗大量資本金。近期部分券商因?yàn)椴壤坠善辟|(zhì)押計(jì)提大額資產(chǎn)減值，這就體現(xiàn)了資本金的重要性，要提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！鄙虾Ｒ幻谭治鰩熣劦?。

　　2018年是券商上市家數(shù)最多的一年，5家券商成功上市，分別為長城證券、南京證券、中信建投、天風(fēng)證券、華西證券。

　　截至10日，證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中銀國際證券、紅塔證券、中泰證券正常排隊(duì)審核當(dāng)中，其中中銀國際證券在2018年12月遞交上市申請材料；東莞證券與國聯(lián)證券處于中止審查狀態(tài)。

　　香港市場也頗為熱鬧。1月9日申萬宏源公告稱，公司在近日向中國證監(jiān)會(huì)提交了首次公開發(fā)行境外上市外資股(H股)并在聯(lián)交所主板上市的申請材料，公司收到《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請受理單》。

　　申萬宏源表示，募集資金將全部用于本公司及本公司子公司增加資本金、補(bǔ)充營運(yùn)資金，推動(dòng)境內(nèi)外相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　而在1月3日，興業(yè)證券的子公司興證國際在港股成功實(shí)現(xiàn)從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板上市。興證國際表示，轉(zhuǎn)板上市將有利于公司未來增長、融資靈活性及業(yè)務(wù)發(fā)展，并有助提升公司對股東整體價(jià)值。

　　“一方面興證國際已經(jīng)達(dá)到轉(zhuǎn)板主板的門檻；另一方面主板交易人氣比創(chuàng)業(yè)板更高，更有利于公司未來進(jìn)行資本運(yùn)作?！毕愀垡幻⌒退侥蓟鸷匣锶朔治鲛D(zhuǎn)板原因時(shí)稱。

　　　　券商股開年紅

　　2018年以來券商上市已經(jīng)難遇三年前暴漲行情，發(fā)行推遲成為常態(tài)；但在今年開年以來，兩地券商股在弱市環(huán)境下均有突出表現(xiàn)。

　　華林證券原計(jì)劃的上市時(shí)間要更早。公司在2018年12月中旬推遲發(fā)行，主要因?yàn)镮PO發(fā)行價(jià)格3.62元/股對應(yīng)的市盈率為22.98倍，但彼時(shí)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的資本市場服務(wù)行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為19.33倍，這意味著存在未來估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸，股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　而2018年12月股指持續(xù)下滑，成交低迷，非銀板塊受此拖累也表現(xiàn)不佳。

　　事實(shí)上，2018年多只券商“新秀”也有同樣遭遇，天風(fēng)證券、長城證券、南京證券在IPO時(shí)曾因市盈率高于行業(yè)平均水平，不得不推遲發(fā)行。

　　而今年1月17日華林證券上市，券商股已經(jīng)上漲一輪。

　　數(shù)據(jù)顯示，開年以來A股券商板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，非銀金融指數(shù)(申萬)在前12個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲6.32%。

　　前述上海券商分析師認(rèn)為，近期多家賣方已經(jīng)開始戰(zhàn)略看多券商股。“第一是因?yàn)槿虡I(yè)績已經(jīng)在底部狀態(tài)，在經(jīng)歷一輪風(fēng)險(xiǎn)釋放以后，2019年在科創(chuàng)板、衍生品等改革措施刺激下，券商業(yè)績會(huì)出現(xiàn)邊際改善；第二從市場交投情況來看，A股下行空間已經(jīng)有限，2019年成交活躍度會(huì)更好一些；第三從估值來看，經(jīng)過長期調(diào)整券商股已處在低點(diǎn)?！?/p>

　　同樣情況也出現(xiàn)在港股市場，近期頻頻領(lǐng)漲。中信建投證券(6066.HK)漲勢最猛，開年累計(jì)上漲19.10%；中信證券(6030.HK)與海通證券(6837.HK)均上漲14%以上；廣發(fā)證券(1776.HK)上漲逾7%。

　　前述香港私募基金合伙人表示，“我們預(yù)計(jì)今年港股市場會(huì)有反彈，券商股會(huì)先反應(yīng)，畢竟去年已經(jīng)回調(diào)很多了。另一方面，在資本市場改革利好刺激下， 壓制券商板塊會(huì)得到緩解?！?/p>

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