海洋王：國內(nèi)特殊環(huán)境照明行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè) 2014-10-21 類別：新股 機(jī)構(gòu)：財(cái)富證券 研究員：鄒建軍

　　[摘要]

　　事件：公司擬于2014年10月24日在上海證券交易所發(fā)行新股。

　　投資要點(diǎn)主營特殊環(huán)境照明產(chǎn)品，收入規(guī)模在國內(nèi)同行居領(lǐng)先地位。公司主要從事特殊環(huán)境照明設(shè)備的研制和銷售，產(chǎn)品涵蓋固定照明設(shè)備、移動(dòng)照明設(shè)備和便攜照明設(shè)備三大系列，包括200多種型號。

　　其中，固定照明設(shè)備收入占比最高，近4年維持在55%左右。

　　公司主要競爭對手包括國外的飛利浦、庫柏、歐司朗、GE照明等，國內(nèi)的華榮科技、煙臺明達(dá)、森本防爆、浙江通明等。

　　目前，國內(nèi)特殊環(huán)境照明行業(yè)的集中度較低，除飛利浦等國際知名照明企業(yè)以外，規(guī)模較大的企業(yè)較少。公司產(chǎn)品主要定位于中高端市場，在國內(nèi)特殊環(huán)境照明行業(yè)中具有競爭優(yōu)勢，銷售規(guī)模在內(nèi)資企業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

　　我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚有很大發(fā)展空間，公司未來有望保持穩(wěn)定發(fā)展。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于電力、冶金、鐵路、油田、石化、公安、消防、煤炭、部隊(duì)、港口、場館、民航、船舶和機(jī)械制造等關(guān)系到國計(jì)民生的重要基礎(chǔ)行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大。2011年度、2012年度、2013年度和2014年1-6月，公司營業(yè)收入分別為13.23億元、10.98億元、11.31億元和4.20億元，凈利潤分別為1.90億元、1.68億元、1.72億元和0.36億元。2012年部分下游行業(yè)景氣度降低，導(dǎo)致公司當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績同比有所下滑。長期來看，我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚有很大發(fā)展空間，公司未來市場機(jī)遇依然較多，有望保持穩(wěn)定發(fā)展。