江蘇省內(nèi)領先的民營建筑設計企業(yè)。公司主要從事工程設計業(yè)務，建筑設計是公司的核心業(yè)務領域，收入占比均在85%以上，其中公共建筑業(yè)務占比在50%以上，其他還有居住建筑、工業(yè)與研發(fā)建筑，此外還包括少量的景觀設計和裝飾設計。公司項目經(jīng)驗豐富，設計及研發(fā)實力較強，在江蘇省內(nèi)，尤其是蘇州范圍內(nèi)具有較強的競爭力。

　　事業(yè)單位改制而來，戴雅萍等7 人為實際控制人。公司前身蘇州市建筑設計院，是蘇州人民政府直屬事業(yè)單位，后改制設立為蘇州市建筑設計研究院有限責任公司，戴雅萍、查金榮、唐韶華、張敏、仇志斌、張林華、倪曉春等7 人為公司一致行為人，按發(fā)行1500 萬股計算，戴雅萍等直接持有11.48%股權，并通過賽德投資間接控制49.67%股權，合計控制公司61.14%股權，是公司實際控制人。

　　在手訂單充裕，積極謀求省外擴張。15 前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入22763 萬元，略增2.58%，歸屬母公司凈利潤2720 萬元，同比下降16.71%，公司在江蘇省內(nèi)的區(qū)域優(yōu)勢明顯，收入占比90%以上；在省外的業(yè)務開拓力度也在逐漸加強，15 年上半年江蘇省外業(yè)務收入1467 萬元，占比9.08%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的良好態(tài)勢。截至2015 年6 月末公司在手訂單未完成額6.67 億，未來業(yè)績有支撐。

　　工程設計板塊：體量較小的前端業(yè)務，內(nèi)生+外延雙輪驅動。固定資產(chǎn)投資增速近年來持續(xù)下滑，但工程設計作為體量較小的前端業(yè)務，受影響相對較小。通過依托設計優(yōu)勢介入PPP 項目，利用投資帶動設計或者介入總承包領域，有望帶來新的利潤增長點。此外，由于行業(yè)受資質和區(qū)域的限制，相關工程設計企業(yè)紛紛通過收購實現(xiàn)業(yè)務擴張。公司發(fā)展戰(zhàn)略中也提到：通過外延式并購的方式進入建筑設計相關的工程技術服務領域。

　　上市拓寬融資渠道，募投項目提升業(yè)務承接能力。本次公司擬非公開發(fā)行1500萬股，募集資金3.14 億，主要用于軌道交通、綠色節(jié)能建筑等新興建筑形態(tài)技術研發(fā)和設計服務網(wǎng)絡建設，提升項目承接能力，有利于公司未來業(yè)績的增長。

　　合理價值區(qū)間34.85 元~39.83 元。本次非公開發(fā)行數(shù)量為1500 萬股，按證監(jiān)會新規(guī)，直接以定價的方式網(wǎng)上發(fā)行，最終發(fā)行價格確定為20.91 元/股，按發(fā)行后最大股本計算，預計15-16 年EPS 分別為0.89 元和1.00 元，發(fā)行價格對應15年PE 約23.49 倍。參考同類上市公司估值水平，給予16 年35-40 倍的動態(tài)市盈率，合理價值區(qū)間為34.85~39.83 元。

　　主要風險：核心人才流失風險，回款風險，訂單推遲風險。