2011年擬登陸中小板未果的索通發(fā)展，近日二度闖關(guān)IPO又告失敗。從證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的提出的核心問(wèn)題看，索通發(fā)展在采購(gòu)與銷(xiāo)售環(huán)節(jié)均存在大量的與酒鋼集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易，其業(yè)務(wù)獨(dú)立性存疑。

　　證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站18日晚間披露，根據(jù)當(dāng)天召開(kāi)的主板發(fā)審委會(huì)議，索通發(fā)展IPO申請(qǐng)未獲通過(guò)。這并非索通發(fā)展IPO計(jì)劃首次受挫，早在2011年，公司曾期望登陸中小板未果

　　回查索通發(fā)展2014年8月份報(bào)送的招股書(shū)，公司自2003年成立以來(lái)，就以預(yù)焙陽(yáng)極為主營(yíng)產(chǎn)品，主要應(yīng)用于電解鋁的生產(chǎn)。本次，公司擬發(fā)行6020萬(wàn)股登陸上交所，IPO募資將投向“嘉峪關(guān)索通預(yù)焙陽(yáng)極有限公司年產(chǎn)25萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。這兩大項(xiàng)目與公司2011年IPO計(jì)劃的募資投向相同。

　　值得一提的是，索通發(fā)展再次IPO的預(yù)披露材料一經(jīng)刊登后，便引發(fā)各方質(zhì)疑。有媒體報(bào)道稱(chēng)，公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)走勢(shì)不匹配，且在原大客戶(hù)破產(chǎn)后由關(guān)聯(lián)方“拯救”成為第一大客戶(hù)，疑點(diǎn)頗多。

　　對(duì)于否決索通發(fā)展IPO，發(fā)審委認(rèn)為公司存在兩大方面的問(wèn)題：其一是要求保薦代表人結(jié)合報(bào)告期內(nèi)索通發(fā)展向關(guān)聯(lián)方酒鋼集團(tuán)下屬甘肅東興鋁業(yè)有限公司銷(xiāo)售預(yù)焙陽(yáng)極、從酒鋼集團(tuán)及其下屬企業(yè)采購(gòu)原材料和動(dòng)力能源的市場(chǎng)價(jià)格，說(shuō)明這些關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司獨(dú)立性影響程度的核查情況。

　　記者查閱預(yù)披露材料發(fā)現(xiàn)，2013 年，索通發(fā)展原重要客戶(hù)ORMET(美國(guó)奧瑪特鋁業(yè)公司)、ALDEL(荷蘭阿戴爾鋁業(yè))分別向法院提出破產(chǎn)申請(qǐng)。隨后，作為關(guān)聯(lián)方的甘肅東興鋁業(yè)迅速頂上，成為公司2013年及2014年上半年的第一大客戶(hù)，其銷(xiāo)售金額占當(dāng)期銷(xiāo)售比例分別高達(dá)34.59%與45.43%。而在2012年，東興鋁業(yè)甚至并未出現(xiàn)在索通發(fā)展前十大客戶(hù)名單中。

　　發(fā)審委委員提出的第二個(gè)問(wèn)題是，請(qǐng)保薦代表人結(jié)合余熱發(fā)電有關(guān)情況說(shuō)明索通發(fā)展報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)預(yù)焙陽(yáng)極所需單位電力成本大幅變動(dòng)的原因。

　　查閱招股書(shū)，索通發(fā)展生產(chǎn)預(yù)焙陽(yáng)極的所需能源主要為天然氣、電力等，其中電力成本出現(xiàn)逐年大幅遞增的趨勢(shì)，2011年、2012年、2013年及2014年上半年，公司的平均電力成本分別為0.37元/度、0.45元/度、0.49元/度及0.35元/度，2012年與2013年電力成本增幅為21%、8.8%。進(jìn)一步來(lái)看，公司2013年與2014年上半年，公司向關(guān)聯(lián)方酒鋼集團(tuán)采購(gòu)電等能源，酒鋼集團(tuán)也是公司的第二大供應(yīng)商。因此，或是基于關(guān)聯(lián)方的背景下，監(jiān)管層對(duì)公司的電力成本大幅變動(dòng)提出疑問(wèn)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于關(guān)聯(lián)交易容易引發(fā)獨(dú)立性缺失，因此這一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，反觀索通發(fā)展，不論是重要客戶(hù)還是供應(yīng)商，均與公司有著關(guān)聯(lián)關(guān)系，在獨(dú)立性存疑的背景下，公司IPO被否亦是毫無(wú)爭(zhēng)議。