【申通欲借上市解資金饑渴 加盟硬傷拖慢快遞第一股】“快遞圈”的上市第一槍，無疑是申通快遞打響的?！　　翱爝f圈”的上市第一槍，無疑是申通快遞打響的。

　　10月21日，浙江艾迪西流體控制股份有限公司(下稱“艾迪西”)發(fā)布“關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組停牌的進(jìn)展公告”，明確“艾迪西已與申通快遞股東達(dá)成收購申通快遞股權(quán)的初步合作意向并簽署發(fā)行股份購買資產(chǎn)框架協(xié)議”。隨后，申通快遞也在其官網(wǎng)上發(fā)文確認(rèn)此事。

　　申通快遞上市臨近，業(yè)內(nèi)并不感覺意外。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，快遞行業(yè)群雄角逐，大部分企業(yè)走的是以價(jià)換量的低附加值模式，利潤率低，但同時(shí)快遞業(yè)務(wù)對(duì)硬件要求很高，需要耗費(fèi)大量資金建設(shè)快遞網(wǎng)絡(luò)，這就亟需大量資金投入，上市無疑是最好的融資渠道。

　　然而，知易行難，擺在申通上市路上的還有其加盟制帶來的“硬傷”。據(jù)悉，在快遞業(yè)，快遞公司通過直營方式擴(kuò)展速度慢而且對(duì)資金的要求較高，加盟方式在民營快遞公司成立初期卻解決了人力、資本的瓶頸，成就了快遞行業(yè)的迅速發(fā)展。但問題也很明顯，疊床架屋的加盟模式直接加大了公司對(duì)加盟方的管理難度。今年4月便有消息曝出，因加盟費(fèi)起紛爭(zhēng)，申通快遞天津北辰區(qū)4家加盟店滯壓6000件快遞。

　　政策東風(fēng)吹申通謀借殼

　　進(jìn)入十月，停牌已久的艾迪西陸續(xù)發(fā)出多張公告。山雨欲來風(fēng)滿樓，10月21日，艾迪西的一紙公告可謂賺足眼球。

　　在10月21日的公告中，艾迪西表示，“在停牌期間，為確保上市公司及中小股東利益，上市公司除與海南星華進(jìn)行談判、盡職調(diào)查工作外，上市公司還與申通快遞有限公司股東等相關(guān)方就重組事項(xiàng)進(jìn)行接洽，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)包括海南星華、申通快遞在內(nèi)的潛在交易標(biāo)的開展了初步盡職調(diào)查”，并表示“經(jīng)過慎重籌劃和論證，目前上市公司已與申通快遞股東達(dá)成收購申通快遞股權(quán)的初步合作意向并簽署發(fā)行股份購買資產(chǎn)框架協(xié)議”。

　　緊接著，申通快遞即在官網(wǎng)發(fā)布通告，稱在相關(guān)政策利好的刺激下，公司早在幾年前已有明確上市目標(biāo)和規(guī)劃，選擇此時(shí)發(fā)布借殼上市的消息則是“正值艾迪西停牌近2個(gè)月之際，到了公布重組事項(xiàng)的時(shí)刻，申通快遞作為艾迪西的重大重組對(duì)象，自然成為公告內(nèi)容”。

　　日前，據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》報(bào)道，艾迪西掌門鄭永剛與順豐掌門陳德軍均為上海交通大學(xué)[]海外教育學(xué)院首期中國CEO全球研修計(jì)劃成員。兩人擁有同窗之誼。

　　對(duì)于此次合作細(xì)節(jié)，10月28日，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者曾致電艾迪西董秘辦人士詢問，對(duì)方則回應(yīng)稱：“目前都在籌劃階段，一切以公告為準(zhǔn)。”

　　不過，無論接下來進(jìn)展如何，在天時(shí)上，申通此次亮相資本市場(chǎng)可謂左右逢源。10月26日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)快遞業(yè)發(fā)展的若干意見》指出，2020年，中國快遞產(chǎn)業(yè)規(guī)模要躍上新臺(tái)階，快遞年業(yè)務(wù)量達(dá)到500億件，年業(yè)務(wù)收入達(dá)到8000億元。

　　值得注意的是，該意見還鼓勵(lì)各類資本依法進(jìn)入快遞領(lǐng)域，支持快遞企業(yè)兼并重組、上市融資，整合中小企業(yè)，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加快形成若干家具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)，鼓勵(lì)“走出去”參與國際競(jìng)爭(zhēng)。

　　多家快遞公司劍指A股

　　實(shí)際上，在快遞行業(yè)，并非唯獨(dú)申通對(duì)A股心有所屬。無論圓通、中通，還是順豐，它們也早已在為未來登陸資本市場(chǎng)鋪路。

　　10月24日，據(jù)信報(bào)報(bào)道，順豐速運(yùn)傳已聘請(qǐng)摩根士丹利前亞太投行部副主席梁翔，擔(dān)任集團(tuán)副總裁，主要負(fù)責(zé)資本運(yùn)作，或反映該公司加快上市步伐。據(jù)悉，梁翔曾在摩根士丹利工作17年，先后主導(dǎo)或參與多家內(nèi)地房地產(chǎn)公司在港上市，包括龍湖地產(chǎn)、碧桂園和雅居樂。

　　上述消息指出，順豐于2013年首次融資，規(guī)模約80億元，元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本三大股東共占24%。該次融資中，順豐的估值逾400億元。

　　而至于其它幾家快遞公司，早在今年上半年，即有消息表示中通快遞正發(fā)力上市。全峰快遞也曾表示在公司完成第四輪融資后，將于明年登陸新三板。而在三個(gè)月之前，中國證監(jiān)會(huì)披露了德邦物流的IPO文件，德邦物流擬在上海證券交易所發(fā)行1.5億股，募資超過29.88億元用以支持其多項(xiàng)業(yè)務(wù)投資，但由于緊接而來的“股災(zāi)”使得監(jiān)管層暫停了IPO，德邦物流上市計(jì)劃陷入了漫長等待。

　　而最近與阿里巴巴結(jié)姻的圓通也是快遞業(yè)上市傳聞的大熱門。10月20日，有消息稱圓通已完成股權(quán)變更，董事會(huì)完成調(diào)整。早在今年5月，圓通方面首次引入融資對(duì)象就選擇了阿里巴巴集團(tuán)，圓通方面獲得杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司和上海云鋒新創(chuàng)股權(quán)投資中心的共同投資。業(yè)界普遍認(rèn)為，引入阿里后，其旗下的菜鳥網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)支持可以助力圓通改進(jìn)其快遞鏈條的運(yùn)行效率和管理能力。此次完成股權(quán)變更后，也將加速圓通沖刺上市的進(jìn)程。

　　10月14日，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，圓通總裁相峰在接受記者采訪時(shí)表示，隨著客戶和資本市場(chǎng)對(duì)圓通的更多認(rèn)可，總有一天我們會(huì)提上市日程。目前，圓通內(nèi)部也在更加規(guī)范管理，但具體哪一天到來、在哪里上市都還說不好，具體細(xì)節(jié)暫時(shí)不方便討論。

　　資金饑渴倒逼快遞企業(yè)上市？

　　一直以來，國內(nèi)的民營快遞市場(chǎng)由申通、圓通、韻達(dá)、順豐等幾家巨頭公司占據(jù)主導(dǎo)。借著國內(nèi)電商規(guī)?；l(fā)展的機(jī)遇，這些快遞企業(yè)得以在包裹運(yùn)送的快遞業(yè)務(wù)方面搶占市場(chǎng)。而申通的成長與其經(jīng)營發(fā)展之初采用加盟模式迅速鋪開網(wǎng)點(diǎn)布局有莫大關(guān)系。

　　然而，在進(jìn)入2015年后，申通快遞業(yè)務(wù)量雖有提升，卻被圓通快遞奪去業(yè)務(wù)量首位的位置。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引業(yè)內(nèi)人士的話稱，截至今年前九個(gè)月的數(shù)據(jù)，圓通快遞在業(yè)務(wù)量上超過申通快遞約20萬件。

　　從行動(dòng)上來看，圓通的確下了一番功夫：4月發(fā)起全球包裹聯(lián)盟、5月宣布阿里云鋒注資、6月圓通航空獲批、再到9月西雅圖一口氣買下15架波音飛機(jī)創(chuàng)下民營快遞史上最大規(guī)模飛機(jī)“團(tuán)購”。

　　10月13日，在“圓通2015產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展交流大會(huì)”上，圓通速遞董事長喻渭蛟透露，圓通2015年日均件量已超千萬，預(yù)計(jì)2015全年業(yè)務(wù)量將從2014年的21億件上升到33億件，營業(yè)收入達(dá)350億元，市場(chǎng)占有量躍居行業(yè)首位。

　　圓通強(qiáng)勁的勢(shì)頭無疑讓申通面臨不小壓力?？爝f物流資訊網(wǎng)首席顧問徐勇對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“快遞企業(yè)急于上市主要有三方面原因，第一是為了規(guī)范，上市是為了讓運(yùn)營管理更規(guī)范，和國際慣例接軌。第二，快遞是向著一體化、集約化、自動(dòng)化、智能化、國際化發(fā)展的，很多快遞公司因?yàn)闅v史原因采用加盟模式，要整合這一問題就需要大量資金投入。第三，快遞需要利用綜合的交通運(yùn)輸方式，有鐵路、公路、海路甚至空運(yùn)，這都需要大量資金的投入”。

　　而與申通相比，剛剛結(jié)姻阿里巴巴的圓通無疑找到了金主。這從眼下圓通在空運(yùn)方面的大手筆投入上便可見一斑。除了圓通外，中通速遞也有融資消息傳出。今年6月9日市場(chǎng)又有傳聞稱，中通獲數(shù)十億元融資，包括美國華平投資集團(tuán)、高瓴資本集團(tuán)、渣打直接投資，中通老股東紅杉資本中國基金也參與投資，不過此消息未獲得中通方面證實(shí)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，快遞行業(yè)是群雄角逐，大部分企業(yè)走的是以價(jià)換量模式，利潤率低，但與此同時(shí)快遞業(yè)務(wù)對(duì)硬件要求很高，需要耗費(fèi)大量資金建設(shè)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，所以亟需資金補(bǔ)充。

　　加盟模式或添堵上市路

　　通過上市獲得融資固然是萬全之策，但眼下擺在申通眼前的是其備受詬病的加盟模式。

　　上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，所謂加盟模式，即快遞公司總部通常會(huì)將省級(jí)代理權(quán)賣給一家物流公司，這家公司將其代理資質(zhì)轉(zhuǎn)賣給不同的市級(jí)加盟公司。這些市級(jí)代理公司再層層轉(zhuǎn)包給各縣市的網(wǎng)點(diǎn)，一個(gè)地區(qū)同一品牌的快遞公司可能分屬于不同的加盟公司。這種模式也帶來了公司總部管理上的困難。

　　今年4月20日，天津人民廣播電臺(tái)經(jīng)濟(jì)廣播報(bào)道，因加盟費(fèi)起紛爭(zhēng)，申通快遞天津北辰區(qū)4家加盟店滯壓6000件快遞。

　　據(jù)報(bào)道，申通快遞天津分公司規(guī)劃部經(jīng)理張昕介紹說，今年2月，北辰雙街、雙口、瑞景與天穆4個(gè)加盟點(diǎn)在加盟費(fèi)用及扶植政策上與申通天津公司產(chǎn)生分歧，協(xié)商無果后，4個(gè)營業(yè)店便達(dá)成“攻守同盟”，以扣押快遞郵件的方式進(jìn)行要挾。

　　山東交通學(xué)院交通與物流工程學(xué)院副教授劉華群曾表示，作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，快遞網(wǎng)絡(luò)是核心競(jìng)爭(zhēng)力，在全國的網(wǎng)絡(luò)越是完善，收件規(guī)模就越大，這也是很多快遞公司選擇加盟制的原因。

　　劉華群介紹，快遞公司通過直營方式擴(kuò)展速度慢而且對(duì)資金的要求較高，加盟方式在民營快遞公司成立初期解決了人力、資本的瓶頸，成就了快遞行業(yè)的迅速發(fā)展。

　　對(duì)于加盟制之弊，快遞公司并非不知。2014年3月11日，據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，從去年開始，雖然幾大民營快遞企業(yè)在部分城市相繼推出“加盟轉(zhuǎn)直營”的收編工作。但是，在中國廣闊的鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)地區(qū)，絕大部分快遞公司仍然采用加盟商承包制。而這也導(dǎo)致快遞行業(yè)的種種弊病在中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)悉數(shù)可見。比如，無上門配送服務(wù)、取件另外加收手續(xù)費(fèi)、服務(wù)不規(guī)范、先簽收后驗(yàn)貨等。

　　徐勇對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，快遞企業(yè)走加盟代理模式無法形成自主品牌。而且，這種模式導(dǎo)致快遞業(yè)件均收入低下，并逐年下降。據(jù)其測(cè)算2007年快遞業(yè)件均收入是28.6元，2014年則降為14.7元。在徐勇看來，采用加盟制的快遞企業(yè)產(chǎn)品附加值低，走的還是以價(jià)換量的粗放型道路。

　　同樣因?yàn)樯婕暗郊用酥频膯栴}，徐勇推斷，申通快遞未來上市或許也只是總部先上市，不是所有網(wǎng)點(diǎn)與加盟商一起打包上市，等上市融資后才會(huì)再去整合下面的加盟店。