吃老本 六個核桃“制造”高庫存

　　通過大單品“六個核桃”，養(yǎng)元智匯在核桃飲品行業(yè)一飛沖天，賺錢速度甚至與茅臺接近。毫不吝嗇的營銷投入拉動六個核桃銷售，但如今既透露出力不從心，也顯現(xiàn)出研發(fā)投入的少之又少。當大單品增速放緩，新品未進入正軌時，六個核桃的庫存問題又隨之暴露出來。

　　存貨過期砸手中

　　河南舞鋼的張德領(lǐng)已經(jīng)做了六年六個核桃經(jīng)銷商，去年初，由于難以完成銷售任務(wù)，張德領(lǐng)決定退出六個核桃經(jīng)銷。張德領(lǐng)告訴北京商報記者，2015年，他與養(yǎng)元智匯簽訂了一份(提貨額)700萬元的銷售任務(wù)合同。但感受到銷售壓力，張德領(lǐng)只打了不足200萬元貨款，次年3月停止經(jīng)銷六個核桃產(chǎn)品。隨后，張德領(lǐng)著手清理庫存，當時庫存有30多萬元，經(jīng)過一段時間打折銷售，還余20多萬元存貨。

　　張德領(lǐng)希望養(yǎng)元智匯新經(jīng)銷商能夠?qū)齑姹P出。新任經(jīng)銷商將老經(jīng)銷商手中的庫存盤走，這是經(jīng)銷商行業(yè)里心照不宣的“潛規(guī)則”，不過，新經(jīng)銷商直接從工廠進貨，并沒有按“套路”行事。張德領(lǐng)通過當?shù)厣虝M行調(diào)解，希望新經(jīng)銷商能夠接手。盡管一直在不斷反饋，但辦事處給他的答復(fù)就是等，等到自己的庫存都已過期時，張德領(lǐng)仍然沒有等到養(yǎng)元智匯方面的解決辦法。

　　其實，并非張德領(lǐng)遭遇庫存問題。據(jù)另一位河南經(jīng)銷商透露，六個核桃以及公司其他產(chǎn)品銷售不及過往，庫存多比較普遍。養(yǎng)元智匯披露的招股書上也能窺見一斑。養(yǎng)元智匯招股說明書顯示，2013年存貨5.07億元、2014年9.43億元、2015年6.96億元、2016年上半年高達7.86億元。北京商報記者嘗試聯(lián)系養(yǎng)元智匯，但對方一直未有回應(yīng)。

　　研發(fā)為營銷零頭

　　通過大單品戰(zhàn)略，養(yǎng)元智匯的賺錢速度高于同行。根據(jù)統(tǒng)計，白酒中茅臺凈利潤率為47%、五糧液約為28%；乳業(yè)巨頭蒙牛、涼茶巨頭王老吉，凈利潤率在5%左右。相比之下，六個核桃凈利率高達30%。

　　不過，從去年來看，六個核桃營收和凈利潤較前幾年已有所回落。養(yǎng)元智匯公司招股說明書顯示，2013-2016年上半年間營業(yè)收入分別為74億元、83億元、91億元和40億元；凈利潤分別為16億元、18億元、26億元和13億元。養(yǎng)元智匯河南省負責人表示，六個核桃近兩年銷量增速放緩，但總體銷量上揚。另有一位不愿具名的六個核桃前經(jīng)銷商向北京商報記者表示，他曾做了八年六個核桃經(jīng)銷商，感受到六個核桃銷量下滑較快后，于2014年底放棄經(jīng)銷。

　　昔日高增長與六個核桃在營銷上的巨額投入不無關(guān)系。 2013-2015年期間，養(yǎng)元智匯市場推廣費為2.56億元、3.2億元、3.77億元。先后冠名贊助《最強大腦》、《挑戰(zhàn)不可能》、湖南衛(wèi)視《好好學(xué)吧》、山東衛(wèi)視《我是先生》等益智類節(jié)目。不過，近幾年，營銷的拉動作用不再明顯。

　　研發(fā)方面，養(yǎng)元智匯投入不高。2013-2015年期間，養(yǎng)元智匯研發(fā)費用為129萬元、247萬元和545萬元。營銷費用是研發(fā)投入的百倍。通過招股說明書也可以看出，養(yǎng)元智匯在2015年推出核桃奶系列產(chǎn)品后便再無新品推出。

　　對比同為植物蛋白飲料生產(chǎn)企業(yè)的承德露露，營收為25.2億元，在2016年財報中可以看到，承德露露研發(fā)支出總額為1306.45萬元，主要系調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開發(fā)新產(chǎn)品。承德露露將核桃露、果仁核桃、花生露等新產(chǎn)品投放市場后，又推出小露露和露露甄選系列產(chǎn)品。中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬表示，養(yǎng)元公司研發(fā)經(jīng)費較少不僅在于資金投入，還在于沒有相應(yīng)的技術(shù)人才。另有分析稱，正是由于養(yǎng)元重營銷、輕研發(fā)，目前仍只有六個核桃一個大單品，在未來市場競爭中很難取勝。如今伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等知名品牌均已進入核桃乳行業(yè)。

　　朱丹蓬表示，養(yǎng)元智匯一直注重廣告宣傳，資金投入非常大，對未來難以有長久支撐力。消費者可能會產(chǎn)生消費和審美疲勞，產(chǎn)品創(chuàng)新和延伸才是未來發(fā)展關(guān)鍵。

　　大單品能否長久

　　實際上，養(yǎng)元智匯在六個核桃之外，還推出過大量核桃乳新品，但從營收數(shù)據(jù)上來看，拉動公司業(yè)績增長不夠明顯。截止到2016年6月，養(yǎng)元智匯的核桃乳產(chǎn)品包括養(yǎng)元精選型六個核桃核桃乳、養(yǎng)元精研型六個核桃核桃乳、養(yǎng)元無糖六個核桃核桃乳等至少14款產(chǎn)品。核桃杏仁露、核桃花生露、果仁露、杏仁露、核桃奶產(chǎn)品有8款，其中核桃奶產(chǎn)品是養(yǎng)元智匯在2015年首次推出的產(chǎn)品，包括養(yǎng)元核桃奶復(fù)合蛋白飲料、養(yǎng)元精選型核桃奶復(fù)合蛋白飲料兩款產(chǎn)品。

　　招股書顯示，養(yǎng)元智匯最大收入仍然是核桃乳。2016年1-6月，核桃乳銷售額為38.84億元，占總銷售的96.38%。核桃花生露、果仁露、核桃杏仁露分別占營收1.74%、0.9%、0.89%。2015年新推出的核桃奶則被歸為“其他產(chǎn)品”，銷售額為353.78萬元，占總營業(yè)額的0.09%。北京商報記者登錄天貓，并未發(fā)現(xiàn)養(yǎng)元智匯除六個核桃以外的其他產(chǎn)品。在京東旗艦店，所陳列的11件產(chǎn)品均為核桃乳，核桃杏仁露、核桃花生露、果仁露、杏仁露、核桃奶等產(chǎn)品不見蹤跡。

　　在市場端，經(jīng)銷商也明顯感受到六個核桃的銷售乏力。張德領(lǐng)透露，2013年、2014年六個核桃銷售一路高增。此前六個核桃包裝為20罐/箱，后來公司改為15罐/箱。雖然價格有所下降，但分攤到每瓶，售價上升。

　　“六個核桃還推出不少新產(chǎn)品，廠家發(fā)貨并非由經(jīng)銷商挑選，發(fā)貨由廠家直接決定，發(fā)給經(jīng)銷商什么貨，經(jīng)銷商就得賣什么貨。養(yǎng)元智匯推出的新產(chǎn)品在市場上銷售情況并不好，幾乎賣不動，庫存也大多為新產(chǎn)品。”張德領(lǐng)說道。

　　針對上述問題，北京商報記者在養(yǎng)元智匯河南負責人處得到不同答案。上述負責人表示，在停止合作后，僅在去年9月接到過張德領(lǐng)方面電話，電話中表示由于有部分存貨，希望廠家能夠給予補償，于是在核實情況后，養(yǎng)元智匯補償給張德領(lǐng)方面1萬余元，隨后再也沒有聯(lián)系。直到今年4月底，張德領(lǐng)突然聯(lián)系該負責人，表示庫存清理不掉，希望公司進行賠償。公司在張德領(lǐng)退出經(jīng)銷商一年的時間中，并不了解張德領(lǐng)還有20多萬元的存貨未能處理掉，導(dǎo)致過期。

　　該負責人表示，由于公司規(guī)定產(chǎn)品出廠后6個月內(nèi)需要經(jīng)銷商銷售掉，一旦超過6個月，可以與公司聯(lián)系進行調(diào)換，張德領(lǐng)的貨物大部分為2015年產(chǎn)品，沒有與公司進行調(diào)換，屬于經(jīng)銷商個人原因，責任不在公司。負責人表示，如果張德領(lǐng)對于公司的管理以及對經(jīng)銷商的態(tài)度存在質(zhì)疑，可以通過法律手段進行維權(quán)。

　　北京商報記者 孫麒翔 王子揚 ：