那只在南京歡樂谷、和平精英以及眾多家居、文具、配飾上都出現(xiàn)過的“小黃鴨”要上市了。

　　5月4日，香港設(shè)計(jì)師許夏林創(chuàng)立公司德盈控股再度向港交所遞交上市申請，光大證券(601788,股吧)為獨(dú)家保薦人，公司曾于2019年申請GEM上市未獲通過。公司核心資產(chǎn)之一為人們所熟悉的B.Duck（又稱“小黃鴨”），從港交所披露的招股書來看，依靠小黃鴨家族IP，德盈控股一年?duì)I收超過2億港元。

　　招股書顯示，公司主要從事角色授權(quán)業(yè)務(wù)和電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)。2018-2020年，德盈的角色授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為6382.7萬、8163萬、9803.9萬港元，營收占比逐年提高，從2018年的31.8%提升至2020年的42%。

　　另一方面，電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)主要涉及在天貓、京東、唯品會、HKTVmall等平臺以及線下渠道銷售小黃鴨家族的產(chǎn)品，2018-2020年，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的收益分別為1.37億、1.61億、1.35億港元，占營收的比重分別為68.2%、66.4%、58%。

　　德盈控股的授權(quán)收入主要來自小黃鴨家族IP，截至2020年末，德盈控股已創(chuàng)作出多個(gè)角色，主要包括小黃鴨角色（B.Duck）、小黃鴨妹妹（Buffy）、小小黃鴨（B.Duck Baby）、為周冬雨創(chuàng)作的DongDuck，還有黑鴨子Bath’N Duck。

　　最早創(chuàng)建的B.Duck為公司營收的“頂梁柱”。2018-2020財(cái)年，來自B.Duck的收入分別為5389.2萬港元、6155.5萬港元和7503.5萬港元，分別占到同期角色授權(quán)業(yè)務(wù)收益的84.4%、75.4%和76.5%。

　　而吸金能力排在后位的IP為DongDuck。DongDuck為2018年末公司與周冬雨合作推出的其個(gè)人IP ，以長睫毛，嘟嘟嘴，美人間的小黃鴨形象出現(xiàn)在大眾視野。從營收構(gòu)成來看，該角色在2019年的授權(quán)收入為37.9港元，隨后在2020年跌落至13.6萬港元，僅為授權(quán)業(yè)務(wù)營收占比的0.1%，成為公司最不賺錢的IP。

　　值得關(guān)注的是，營收依賴IP的德盈控股曾陷入“小黃鴨”著作權(quán)之爭，而就在上月，廣東高院對該案件作出終審判決。

　　左：核桃小鴨 右：小黃鴨

　　2017年7月，硬核桃公司在禧冠公司的基礎(chǔ)上委托設(shè)計(jì)師創(chuàng)作出“核桃小鴨”。2019年6月，硬核桃公司授權(quán)高意美陳公司在廣東省茂名東匯城舉辦“核桃小鴨主題授權(quán)展”，逐遭德盈公司訴至法院，請求判令硬核桃公司、高意美陳公司停止侵犯“B.DUCK”美術(shù)作品著作權(quán)的行為并賠償損失50萬元。

　　一審法院經(jīng)審理認(rèn)為，“B.Duck”與“核桃小鴨”的正面、背面及側(cè)面在視覺效果上存在明顯差異，設(shè)計(jì)要素不同，設(shè)計(jì)理念也有較大差異，二者不是實(shí)質(zhì)性相似的作品。

　　一審敗訴后，德盈控股再次提起上訴。4月26日，廣東省高級人民法院作出終審判決。二審法院認(rèn)為，經(jīng)比對，“核桃小鴨”與 “B.DUCK”雖然均是以擬人化手法創(chuàng)作出的卡通小鴨形象，但創(chuàng)作手法屬于思想范疇，任何人不得進(jìn)行壟斷。判決駁回上訴，維持原判。

　　德盈控股上市前引入多名投資者， 李家杰認(rèn)購2.66萬股涉資近4000萬元，兩名專業(yè)投資者Lee Yi Kei及Ho Kin Wan認(rèn)購1.34萬股涉資2010萬元。但雙方設(shè)有對賭協(xié)議，若德盈控股無法在投資期后一年內(nèi)（即明年4月14日前）以預(yù)期最低估值上市，則兩方將有權(quán)購回股份，并再加6%單利的年度回報(bào)減稅后股息。

　　股權(quán)方面，公司上市前，許夏林持股84.46%，王氏國際持股9.37%，曾氏兄弟共同持股2.17%，李家杰持股2.66%，專業(yè)投資者Lee Yi Kei及Ho Kin Wan共同持股1.34%。