華南新聞中心張金豹發(fā)自深圳

　　消息蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司(下稱“蒙娜麗莎”)日前在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書(shū)，公司擬在深交所公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3943萬(wàn)股，發(fā)行后總股本15772萬(wàn)股。而同在佛山的廣東東鵬控股股份有限公司(下稱“東鵬控股”)也正轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場(chǎng)。相對(duì)而言，蒙娜麗莎在征戰(zhàn)陶瓷行業(yè)IPO的路上顯得更加舉步維艱。

　　營(yíng)收規(guī)模不到東鵬的一半

　　蒙娜麗莎與東鵬控股是同屬于第一梯隊(duì)的陶瓷地磚企業(yè)，經(jīng)銷商體系覆蓋300多個(gè)城市，有3000多家銷售網(wǎng)點(diǎn)。從布點(diǎn)數(shù)量看，蒙娜麗莎和東鵬、馬可波羅差不多量級(jí)，但營(yíng)收規(guī)模不到東鵬的一半，與馬可波羅也相差甚遠(yuǎn)。

　　招股書(shū)顯示，2014-2016年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.4億元、15.8億元和23.24億元，同期凈利潤(rùn)0.77億元、1.16億元和2.33億元，主要客戶有華耐、萬(wàn)科、恒大、華潤(rùn)等，以大經(jīng)銷商和房地產(chǎn)工程為主。而東鵬控股2013年-2015年的營(yíng)業(yè)收入分別為33.88億元、38.93億元、41.11億元，凈利潤(rùn)分別為3.39億元、5.64億元、6.26億元。在業(yè)績(jī)上，蒙娜麗莎與東鵬控股相比相距甚遠(yuǎn)。

　　募集4億用于還債及“補(bǔ)血”房產(chǎn)土地權(quán)存瑕疵

　　公開(kāi)資料顯示，蒙娜麗莎是一家致力于高品質(zhì)建筑陶瓷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

　　據(jù)招股書(shū)披露，蒙娜麗莎本次IPO計(jì)劃募集資金16.38億元，其中4億元用于償還銀行貸款及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，其余部分將投資于超大規(guī)格陶瓷薄板及陶瓷薄磚生產(chǎn)線技術(shù)改造、總部生產(chǎn)基地綠色智能制造升級(jí)改造、陶瓷薄板復(fù)合部件產(chǎn)業(yè)化、工業(yè)大樓建設(shè)、營(yíng)銷渠道升級(jí)及品牌建設(shè)和研發(fā)中心建設(shè)等項(xiàng)目。

　　由于蒙娜麗莎產(chǎn)品主要用于建筑物的內(nèi)墻面、地面、外立面裝飾裝修，因此所處行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)具有密切的相關(guān)性。當(dāng)前房地產(chǎn)價(jià)格處于高位運(yùn)行，房地產(chǎn)去庫(kù)存壓力較大。對(duì)此，蒙娜麗莎表示，如果房地產(chǎn)調(diào)整加劇，房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入低迷，消費(fèi)者的購(gòu)房和裝修需求增長(zhǎng)放緩，將會(huì)給公司的產(chǎn)品銷售和回款帶來(lái)不利影響。

　　招股書(shū)還顯示，2014-2016年末，蒙娜麗莎存貨的賬面價(jià)值分別為6.96億元、7.16億元和6.72億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為55.23%、50.07%和41.61%，公司存貨規(guī)模較大。

　　另外，2014-2016年末，蒙娜麗莎合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率分別為78.91%、71.72%和63.13%，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)較高水平。公司表示，如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或者公司經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生顯著不利變化，可能導(dǎo)致公司償債風(fēng)險(xiǎn)顯著增加并對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

　　此外，蒙娜麗莎的房產(chǎn)土地權(quán)還存在瑕疵。截至2016年12月31日，全資子公司蒙娜麗莎建陶有部分土地尚未辦理土地權(quán)屬證明，相應(yīng)的地上建筑物受此影響尚未辦理房產(chǎn)權(quán)屬證明，未辦理權(quán)屬證明的土地和房產(chǎn)的賬面價(jià)值合計(jì)為3,041.78萬(wàn)元，占公司總資產(chǎn)金額的1.42%。蒙娜麗莎在招股書(shū)中提到，如果取得相關(guān)權(quán)屬證明之前如果因政府規(guī)劃等原因?qū)е孪嚓P(guān)資產(chǎn)需要搬遷，子公司蒙娜麗莎建陶的拋光車(chē)間、成品倉(cāng)庫(kù)、食堂和員工宿舍面臨需要拆除和重建的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)因此產(chǎn)生損失并對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

　　負(fù)債率方面，蒙娜麗莎合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率分別為78.91%、71.72%和63.13%，持續(xù)處于較高水平。此外，房地產(chǎn)去庫(kù)存壓力較大，如果房地產(chǎn)調(diào)整加劇，房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入低迷，將會(huì)給蒙娜麗莎的產(chǎn)品銷售和回款帶來(lái)不利影響。