2017年上半年IPO批文的下發(fā)落下帷幕。雖然繼去年下半年IPO批文下發(fā)提速之后，2017年開始的IPO批文核發(fā)進入常態(tài)化，前期每批次均有約10家的公司獲得批文，但因市場行情因素，5月底開始IPO批文的下發(fā)節(jié)奏放緩，核發(fā)批文數(shù)量降至6家左右。

　　對于IPO批文下發(fā)節(jié)奏放緩，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，IPO放緩有短期市場維穩(wěn)的意味，但解決IPO“去庫存”的目標(biāo)不會改變。

　　今年上半年，證監(jiān)會共核發(fā)225家公司IPO批文，總?cè)谫Y規(guī)模不超1133億元，相較去年上半年，上述數(shù)據(jù)分別增長2.21倍、1.71倍的，甚至超過去年下半年提速后的210家。不過在IPO常態(tài)化的同時，發(fā)審趨嚴(yán)態(tài)勢確立，IPO發(fā)審否決率由去年全年的7%左右上升至今年上半年的13.45%。

　　新股、次新股曾被市場推崇為熱點主題，絕大部分新股上市之后便能拉出數(shù)個漲停板甚至更多。不過從今年上半年上市個股漲跌情況看，后三個月的平均漲停板數(shù)量有所下降，少數(shù)個股甚至出現(xiàn)上市以來處于跌勢的情況。

　　IPO批文下發(fā)放緩 被否率上升

　　2017年上半年IPO批文的下發(fā)經(jīng)歷了由穩(wěn)健到降速的過程，不過在IPO常態(tài)化的同時，發(fā)審趨嚴(yán)態(tài)勢確立，IPO發(fā)審否決率由去年全年的7%左右上升至今年上半年的13.45%。

　　2017年1~6月份，證監(jiān)會共核發(fā)225家公司IPO批文，總?cè)谫Y規(guī)模不超1133億元，相較去年上半年，上述數(shù)據(jù)分別增長2.21倍、1.71倍的，甚至超過去年下半年提速后的210家，但融資規(guī)模相較去年下半年的最高1425億元有所下降。

　　具體從證監(jiān)會每月核發(fā)批文的數(shù)量來看，每個月均有30家及以上的公司獲得批文，其中3月份IPO批文下發(fā)的數(shù)量最多，有50家公司獲得批文，4月份以40家的數(shù)量次之，5月份則有37家公司獲得批文，剩余的1月、2月、6月三個月則分別有34家、34家、30家公司獲得批文。

　　3月份獲得批文的公司數(shù)量之所以多，主要是因為3月份有5個批次的IPO批文下發(fā)，且每個批次獲得批文的公司數(shù)量均為10家。而6月份雖然也有5個批次的IPO批文下發(fā)，但每批次核發(fā)數(shù)量明顯減少，在4家~8家之間。

　　IPO批文的下發(fā)出現(xiàn)“變奏”開始于5月26日那一批次，一改此前連續(xù)13批次每批次均下發(fā)批文10家的態(tài)勢，節(jié)奏開始放緩，獲得批文的公司數(shù)量降至10家以下，最少的一次是在6月2日，僅有4家公司獲得批文。具體來看，5月26日至6月30日，證監(jiān)會核準(zhǔn)企業(yè)首發(fā)申請分別為7家、4家、8家、6家、6家、6家。

　　而出現(xiàn)這樣的情況，與4月中旬后的A股市場行情不無關(guān)系。4月11日后A股陷入低迷，至5月11日期間，一個月的時間上證綜指累計下跌207.89點，跌幅逾6%。在市場尋求A股下跌原因過程中，IPO提速問題受到了關(guān)注，甚至引發(fā)IPO是否應(yīng)暫停的爭論。在這樣的背景之下，證監(jiān)會放緩了核發(fā)IPO批文的節(jié)奏，這種折中的辦法，讓“叫?！焙粲跽呦?，也讓反對叫停者松了口氣。

　　對此，有券商人士分析認(rèn)為，可以看出監(jiān)管層在根據(jù)市場承壓能力調(diào)整IPO力度，IPO放緩有短期市場維穩(wěn)的意味，但解決IPO“去庫存”的目標(biāo)不會改變。截至2017年6月29日，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)637家，其中，已過會50家，未過會587家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)549家，中止審查企業(yè)38家。

　　雖然在6月份IPO批文的下發(fā)節(jié)奏放緩，但I(xiàn)PO審核愈來愈嚴(yán)格，整體來看今年相較去年審核也更為嚴(yán)格。wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，證監(jiān)會發(fā)審委審核的首發(fā)公司共有275家，其中224家通過首發(fā)審核，37家被否，7家暫緩表決，7家取消審核?？傮w通過率為81.45%，被否率為13.45%，而去年全年的被否率在7%左右。具體到每月來看，否決率最高出現(xiàn)在6月份，達(dá)到了23.81%，最低則出現(xiàn)在3月份，僅為5.77%。

　　根據(jù)證監(jiān)會此前發(fā)布的消息，未通過發(fā)審會IPO企業(yè)存在的問題主要有五個方面：一是內(nèi)控制度的有效性及會計基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑；二是經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況異常；三是持續(xù)盈利能力存疑；四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑；五是申請文件的真實、準(zhǔn)確、完整和及時性存疑。

　　月均漲停板下降 4股上市后處跌勢

　　因發(fā)行市盈率受限存在較大的資金炒作空間，多數(shù)新股上市后連續(xù)封漲停板，以此也一度成為市場資金炒作主題。然而，今年上半年后期新股表現(xiàn)似乎并不像以往有很大的想象空間。

　　今年1月至6月，IPO累計發(fā)行247家，累計募資金額為1396.86億元。其中1月份的發(fā)行家數(shù)最多，達(dá)到54家，募資總額為299.47億元；3月份以48家的發(fā)行量次之，募資金額超400億元；其余4個月的發(fā)行數(shù)量均為30余家。

　　新股發(fā)行的背后，總有一批資金隨時準(zhǔn)備著參與打新游戲，以收獲“無風(fēng)險套利”帶來的收益。然而伴隨新股“稀缺性”降低，新股上市后的表現(xiàn)并不如以往。

　　在今年上半年上市的新股中，除上市首日外(下同)，有54.25%的個股收獲了10個以上的漲停板，有11只個股實現(xiàn)上市以來收獲逾20個漲停板的佳績。從個股來看，至純科技收獲漲停板最多，達(dá)到28個，其中25個漲停板是上市后一口氣拉出的；數(shù)據(jù)港和萬里馬則均上市后收獲了26個漲停板，前者在上市后連續(xù)拉出16個漲停板，后者則是連續(xù)拉出17個漲停板。

　　從每月新股/次新股的平均漲停板數(shù)量變化來看，呈現(xiàn)出前高后低的演變趨勢。前三個月，新股上市后平均漲停板數(shù)量均在12個以上，尤以2月份平均14個漲停板最高，而后三個月的平均漲停板數(shù)量卻逐步下降，4月份和5月份的平均漲停板數(shù)量均為9個，到6月份則降至最少，該月平均6個漲停板。不過，6月份平均漲停板數(shù)量大幅降低也可能跟上市時間較短有關(guān)。

　　然而，也有部分個股在上市后遭遇跌停。wind數(shù)據(jù)顯示，在今年上半年上市的個股中，有逾5成的個股“吃”到了跌停板，其中，在今年1月份上市的張家港行和泰嘉股份均遭遇了5個跌停板，新日股份、碳元科技、皮阿諾等12只個股則在上市后有4個交易日跌停。此外，在這些遭遇跌停的個股之中，有4只個股是在6月份上旬上市，分別為科銳國際、延江股份、上海洗霸、安奈兒，這些個股在上市不久后便打開漲停板，其中延江股份上市后僅連續(xù)4個交易日漲停就打開了漲停板。

　　整體來看今年上半年新上市股票的漲跌幅情況，股價實現(xiàn)翻倍的上市公司有124家，有6家股價漲幅超過4倍，其中至純科技以586.58%的漲幅位居第一位，其余5家漲幅在4倍以上的上市公司分別為康泰生物、華正科技、德新交運、寒銳鈷業(yè)、立昂技術(shù)，上述公司的上市時間在1~3月份期間。

　　反之，也有4家上市公司股價處于跌勢，其中今年1月份上市的賽托生物、太平鳥上市以來股價分別跌10.27%、7.08%，今年3月31日上市的上海環(huán)境則跌逾8%，今年4月18日上市的新鳳鳴跌幅為5.83%；這其中，賽托生物和太平鳥兩者的2016年凈利潤、2017年一季度凈利潤均同比處于下滑狀態(tài)。

　　以下附2017年上半年IPO批文下發(fā)數(shù)據(jù)：

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