引子

　　時間飛逝，轉眼間，半年又過去了，各種年中盤點也在火熱進行中，下面就隨中國證券報(ID：xhszzb)記者一起來看一下上半年IPO的“成績單”吧。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來證監(jiān)會已經(jīng)審核了275家公司的首發(fā)申請，37家被否，被否率13.45%，而2016年全年共計18家企業(yè)IPO被否，否決率為2.21%。其中，今年6月份共審核42家企業(yè)首發(fā)申請，否決10家，被否率為23.81%，遠高于5月份的14.06%。

　　業(yè)內人士認為，上半年IPO申請的否決率明顯高于去年，這意味著在IPO發(fā)行總體提速的同時，監(jiān)管部門從嚴審核的趨勢沒有改變。同時，監(jiān)管部門相關信息披露更透明，首發(fā)企業(yè)申請被否的原因比以往更清晰，有利于企業(yè)自身改善，也有利于提升上市公司整體的質量。

　　6月IPO被否率創(chuàng)新高 五大問題是主因

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來證監(jiān)會已經(jīng)審核了275家公司的首發(fā)申請，224家獲通過，37家被否，其他14家則為暫緩表決、取消審核等情形，被否率13.45%。其中，6月份共審核42家企業(yè)首發(fā)申請，否決10家，被否率為23.81%，遠高于5月份的14.06%。

　　2017年上半年未通過IPO企業(yè)名單

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　　今年以來IPO被否企業(yè)數(shù)量急增，中國證券報(ID：xhszzb)記者梳理發(fā)現(xiàn)，其中絕大多數(shù)被否企業(yè)均被發(fā)審委質疑其持續(xù)經(jīng)營能力，業(yè)績下降、關聯(lián)交易、獨立性缺失、募集項目堪憂、規(guī)范運作也是IPO被否的幾大主因。

　　值得注意的是，5月份以來發(fā)審委對是否存在商業(yè)賄賂方面詢問頗多。以5月24日上會的普元信息為例，由于公司2014年—2016年間銷售費用占營業(yè)收入的比重遠高于所列舉的同行業(yè)可比上市公司平均水平，證監(jiān)會要求發(fā)行人代表說明費用支付及管理的內部控制制度及執(zhí)行情況，如何控制銷售費用報銷的內容合法合規(guī)，是否存在商業(yè)賄賂。

　　公開信息顯示，五大問題導致IPO企業(yè)未通過。

　　五大問題

　　⊙內控制度及會計基礎的規(guī)范性存疑，因此被否的企業(yè)占比31%；

　　⊙持續(xù)盈利能力存疑，被否的企業(yè)占比為29%；

　　⊙關聯(lián)交易及關聯(lián)關系存疑，被否的企業(yè)占比20%；

　　⊙經(jīng)營狀況或財務狀況異常，被否的企業(yè)占比17%；

　　⊙申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑，此項被否企業(yè)較少，占比3%。

　　需要特別指出的是，由于訴訟、涉嫌侵權、輿論質疑等緣由，部分企業(yè)被暫緩上市。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有4家公司發(fā)行暫緩，分別是四川僑源氣體股份有限公司、常州永安公共自行車系統(tǒng)股份有限公司、今創(chuàng)集團股份有限公司、地素時尚股份有限公司。而去年同期，并沒有新股發(fā)行暫緩的案例。

　　IPO數(shù)量和籌資額同比大增

　　日前發(fā)布的《安永全球IPO市場調研報告：2017年第二季度》顯示，2017年上半年A股市場有246家公司首發(fā)上市，共籌資1256億元人民幣，A股IPO宗數(shù)和籌資額分別同比增長303%和336%。

　　具體來看，在上海證券交易所主板上市的企業(yè)數(shù)量為120家，在深圳證券交易所中小板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量分別為44家、82家。按照證監(jiān)會行業(yè)分類，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)的新上市企業(yè)數(shù)量最多，達到了35家，汽車制造業(yè)有19家，化學原料及化學制品制造業(yè)有17家，位居前三。

　　從募集金額來看，中國銀河、浙商證券、中原證券募資總額位居前三，分別為40.86億元、28.17億元、28億元；蘇墾農(nóng)發(fā)、歐派家居、新鳳鳴3家公司募資也超過了20億元。募資最小的是至純科技、立昂技術、熙菱信息，分別僅為0.9億元、1.17億元、1.24億元。

　　主承銷商方面，上半年廣發(fā)證券承銷保薦上市企業(yè)數(shù)量最多，達到了21家，海通證券、國信證券均以18家的數(shù)量位居第二，國金證券以13家的數(shù)量位居第三。

　　自財匯大數(shù)據(jù)終端的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按地區(qū)統(tǒng)計，在上半年IPO融資規(guī)模的省份(含直轄市、自治區(qū))方面，廣東、浙江、江蘇、上海、福建分列第一至五名，上半年各地區(qū)IPO融資規(guī)模分別為276.62億元、246.50億元、184.89億元、95.75億元和88.44億元。

　　此外，2017年上半年IPO融資金額前三大行業(yè)，分別為電子、化工、輕工制造，融資規(guī)模分別為146.59億元、128.83億元和110.11億元，個股發(fā)行數(shù)量分別為27家、27家和17家。

　　安永審計服務合伙人沈巖：

　　“從上半年統(tǒng)計出來的審批數(shù)、獲批數(shù)和上市數(shù)來看，總體節(jié)奏穩(wěn)健，是以穩(wěn)定市場信心為宗旨的?！苯衲甑诙径?，由于資本市場走勢有所下行，新股發(fā)行略有放緩。二季度新股發(fā)行籌資額環(huán)比下降20%，新股發(fā)行批文也同時放緩，對市場起到一定穩(wěn)定作用。

　　審核趨嚴態(tài)勢料延續(xù)

　　種種跡象顯示，在IPO發(fā)行總體提速的同時，審核趨嚴態(tài)勢已經(jīng)確立。

　　有市場機構預計，今年下半年，IPO發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量可能將與上半年保持大體一致，與此同時，監(jiān)管層嚴把新股審核質量關的做法也不會改變。

　　此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在集中公布35家終止審查及18家未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)情況時強調，下一步，證監(jiān)會將進一步強化發(fā)行監(jiān)管，嚴格審核，在嚴防企業(yè)造假的同時，嚴密關注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資、減少費用、放寬信用政策促進銷售等方式粉飾業(yè)績的情況，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將綜合運用專項問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴肅處理。

　　鄧舸表示，今后，證監(jiān)會將繼續(xù)定期公布終止審查和未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)名單及審核中關注的主要問題，持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度，進一步貫徹落實“依法、全面、從嚴”監(jiān)管的工作要求，督促發(fā)行人和中介機構歸位盡責，提高首發(fā)企業(yè)申報質量，支持符合條件的企業(yè)上市融資，提升資本市場服務實體經(jīng)濟能力，維護經(jīng)濟金融安全，為資本市場和實體經(jīng)濟發(fā)展不斷提供源頭活水。

　　證監(jiān)會主席助理宣昌能6月17日在“中國風險投資論壇”上發(fā)言也表示，證監(jiān)會將按照相關法律法規(guī)，進一步優(yōu)化審核工作，提高審核效率，積極支持科技實力突出、創(chuàng)新能力強、業(yè)績增長快的符合條件的企業(yè)發(fā)行上市。

　　業(yè)內人士分析認為，下半年，監(jiān)管層將會更關注擬IPO公司的質量，嚴把IPO企業(yè)質量關，將問題企業(yè)拒之門外，將IPO機會留給真正的質優(yōu)企業(yè)，才能達到有效服務社會經(jīng)濟的目的，同時給市場增添新的投資機遇。 ：