9月1日，A股三大指數(shù)全線上漲，整個(gè)市場(chǎng)超3200只股票上漲，逾120只股票漲停。黃金、光模塊、光芯片等板塊表現(xiàn)活躍，整個(gè)A股市場(chǎng)成交額為2.78萬(wàn)億元，為連續(xù)14個(gè)交易日成交額超2萬(wàn)億元。

　　8月，A股融資資金持續(xù)增加，截至8月29日，A股兩融余額報(bào)22613.49億元，融資余額報(bào)22454.72億元，均創(chuàng)逾10年新高，8月A股融資余額增加超2700億元。8月股票型ETF凈流出近200億元，國(guó)泰中證全指證券公司ETF、化工ETF均凈流入超80億元。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)成交維持活躍，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下風(fēng)險(xiǎn)偏好有望延續(xù)改善，中期行情或逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，A股市場(chǎng)熱點(diǎn)仍將處于輪動(dòng)狀態(tài)，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)。

　　通信板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)

　　9月1日，A股市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門紅”行情，三大指數(shù)全線上漲。截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲0.46%、1.05%、2.29%、1.18%，北證50指數(shù)下跌0.36%。

　　大盤(pán)股與小微盤(pán)股攜手上漲，小微盤(pán)股表現(xiàn)相對(duì)活躍。大盤(pán)股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲0.16%、0.46%，小微盤(pán)股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、微盤(pán)股指數(shù)分別上漲0.84%、1.07%、1.47%。

　　從對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)度來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)（601138）、海光信息、紫金礦業(yè)（601899）、藥明康德（603259）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）對(duì)上證指數(shù)貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)8.69點(diǎn)，占上證指數(shù)上漲點(diǎn)數(shù)的近五成。中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、先導(dǎo)智能（300450）、全志科技（300458）對(duì)創(chuàng)業(yè)板指貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)居前，合計(jì)達(dá)56.89點(diǎn)，占創(chuàng)業(yè)板指上漲點(diǎn)數(shù)的逾八成。部分股票對(duì)指數(shù)的推動(dòng)作用可見(jiàn)一斑。

　　市場(chǎng)成交有所縮量，當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額為2.78萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日減少526億元。其中，滬市成交額為12083.48億元，深市成交額為15416.13億元。自8月13日以來(lái)，A股市場(chǎng)成交額已連續(xù)14個(gè)交易日超2萬(wàn)億元。

　　個(gè)股方面，整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)超3200只，逾120只股票漲停，2086只股票下跌，7只股票跌停。

　　從盤(pán)面上看，黃金、光模塊、光芯片、CRO、創(chuàng)新藥等板塊表現(xiàn)活躍，保險(xiǎn)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、炒股軟件等板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)繼續(xù)輪動(dòng)上行。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，通信、綜合、有色金屬行業(yè)漲幅居前，分別上漲5.22%、4.27%、3.46%；非銀金融、銀行、家用電器行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.28%、1.03%、0.54%。

　　領(lǐng)漲的通信板塊中，銳捷網(wǎng)絡(luò)（301165）漲逾16%，中際旭創(chuàng)漲逾14%，光庫(kù)科技（300620）漲逾13%，有方科技、東土科技（300353）均漲逾12%，天孚通信漲逾11%，三維通信（002115）、恒寶股份（002104）、數(shù)據(jù)港（603881）均漲停，新易盛漲逾9%。

　　融資余額超2.2萬(wàn)億元

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，A股兩融余額報(bào)22613.49億元，融資余額報(bào)22454.72億元，均創(chuàng)逾10年新高，8月A股市場(chǎng)融資余額增加2744.45億元。其中，A股兩融余額距離歷史高點(diǎn)僅差116.86億元，深市兩融余額為11020.41億元，創(chuàng)歷史新高。

　　具體來(lái)看，在8月的21個(gè)交易日中，A股融資余額有18個(gè)交易日出現(xiàn)增加，其中有11個(gè)交易日融資余額增加超110億元，僅在8月1日、8月8日、8月21日出現(xiàn)減少。

　　值得注意的是，8月13日-8月29日，A股連續(xù)13個(gè)交易日成交額與兩融余額均超2萬(wàn)億元。在A股歷史上，僅有18個(gè)交易日成交額與兩融余額均超2萬(wàn)億元。近期，A股市場(chǎng)兩融交易活躍，兩融交易額占A股成交額的比例在8月22日-8月29日連續(xù)6個(gè)交易日超11%。兩融余額占A股流通市值的比例在8月29日為2.40%。從歷史高點(diǎn)來(lái)看，2015年2月10日兩融交易額占A股成交額的比例達(dá)22.23%，2015年7月3日兩融余額占A股流通市值的比例達(dá)4.73%。

　　從行業(yè)情況來(lái)看，8月申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中有30個(gè)行業(yè)出現(xiàn)融資余額增加，電子、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為784.24億元、248.12億元、235.51億元。僅有煤炭行業(yè)出現(xiàn)融資凈賣出，金額為9.55億元。

　　從個(gè)股情況來(lái)看，8月687只股票融資凈買入金額超1億元，寒武紀(jì)-U、勝宏科技（300476）、中芯國(guó)際、新易盛、海光信息融資凈買入金額居前，分別為60.48億元、57.48億元、53.19億元、45.62億元、41.61億元。82只股票融資凈賣出金額超1億元，潞安環(huán)能（601699）、萬(wàn)華化學(xué)（600309）、中遠(yuǎn)海科（002401）、西藏天路（600326）、電投能源（002128）融資凈賣出金額居前，分別為5.51億元、5.14億元、3.88億元、3.73億元、3.69億元。

　　從ETF資金情況來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，8月股票型ETF資金合計(jì)凈流出199.24億元。其中，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF凈流出超260億元，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF凈流出超80億元，國(guó)聯(lián)安半導(dǎo)體ETF凈流出超70億元，而國(guó)泰中證全指證券公司ETF、化工ETF凈流入均超80億元。

　　招商證券首席策略分析師張夏表示，目前驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上行的關(guān)鍵力量來(lái)自賺錢效應(yīng)積累后，持續(xù)增量資金流入所形成的正反饋。

　　關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日收盤(pán)，A股總市值為114.54萬(wàn)億元。全A滾動(dòng)市盈率為22.26倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為14.14倍。

　　張夏認(rèn)為，9月增量資金或繼續(xù)凈流入，增量資金正反饋有望繼續(xù)，融資、私募基金、產(chǎn)業(yè)/主題ETF等資金有望繼續(xù)活躍。

　　“當(dāng)前市場(chǎng)成交維持活躍，資金面持續(xù)驅(qū)動(dòng)疊加政策預(yù)期升溫，為市場(chǎng)行情提供支撐?！敝袊?guó)銀河（601881）證券首席策略分析師楊超表示，外部環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期較高，全球資本流向重塑利好權(quán)益市場(chǎng)。A股市場(chǎng)熱點(diǎn)仍將處于輪動(dòng)狀態(tài)，關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下風(fēng)險(xiǎn)偏好有望延續(xù)改善，中期行情或逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，盡管中報(bào)全A非金融業(yè)績(jī)?cè)鏊傩》芈?，但宏觀和中觀數(shù)據(jù)顯示景氣度回升?！比A泰證券研究所策略首席分析師何康表示，在9月產(chǎn)業(yè)密集催化下，科技板塊或仍有表現(xiàn)。

　　對(duì)于市場(chǎng)配置，何康表示，建議關(guān)注AI鏈、醫(yī)藥、“反內(nèi)卷”、軍工等強(qiáng)勢(shì)方向內(nèi)部高切低的機(jī)會(huì)，PEG（市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率）視角下當(dāng)前創(chuàng)新藥/CXO、AI應(yīng)用等板塊具備性價(jià)比；中報(bào)業(yè)績(jī)披露后盈利視角切換，左側(cè)布局受益于人民幣升值、基本面有改善預(yù)期、估值和籌碼處于相對(duì)低位的消費(fèi)、非銀金融、電新等板塊。

　　楊超認(rèn)為，成長(zhǎng)板塊上半年展現(xiàn)出較高景氣度，隨著產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)繼續(xù)向上，更多線索聚集有望形成輪動(dòng)主線；中長(zhǎng)期視角下供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動(dòng)“反內(nèi)卷”概念，關(guān)注基礎(chǔ)化工、建筑材料、光伏設(shè)備、電池等領(lǐng)域；估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，配置邏輯依然清晰；政策呵護(hù)下的大消費(fèi)領(lǐng)域具備投資價(jià)值。