■本報(bào)記者 矯月

　　眾所周知，一家企業(yè)IPO前和IPO后的估值相差巨大。上市后，高管離職減持套現(xiàn)，甚至公司董事長(zhǎng)套現(xiàn)走人的也不是少數(shù)。

　　而地素時(shí)尚則是在IPO已經(jīng)過(guò)會(huì)之后出現(xiàn)問(wèn)題。公司在IPO申購(gòu)前因被前夫和前婆婆舉報(bào)而被迫中止上市進(jìn)程。面對(duì)曾經(jīng)的親人，公司實(shí)際控制人馬瑞敏一直保持沉默并等待法院的判決。

　　7月5日下午，《證券日?qǐng)?bào)》記者從地素時(shí)尚剛剛發(fā)布的聲明書中獲悉：“日前，法院已對(duì)葉丹雪（前婆婆）提起的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案件作出判決，依法認(rèn)定葉丹雪提出的全部訴訟請(qǐng)求與事實(shí)不符，不予支持?！?/p>

　　據(jù)記者了解，在法院審判結(jié)果下來(lái)后，地素時(shí)尚的股權(quán)糾紛就此落地，而葉丹雪的訴訟被法院駁回后，地素時(shí)尚仍需等待證監(jiān)會(huì)的審查結(jié)果。

　　 IPO過(guò)會(huì)后

　　 實(shí)控人遭前夫舉報(bào)

　　IPO過(guò)會(huì)后的地素時(shí)尚身價(jià)倍增，在巨大的利益面前，曾經(jīng)的親人再次反目并鬧上公堂。

　　2017年5月9日，地素時(shí)尚獲得主板發(fā)審委審核通過(guò)；5月19日，公司獲得證監(jiān)會(huì)核發(fā)的批文；5月23日，公司刊登招股意向書并公布了證券代碼603587。

　　隨著IPO過(guò)會(huì)的消息傳開(kāi)，服裝業(yè)的新秀地素時(shí)尚也同時(shí)在資本證券市場(chǎng)上正式亮相。然而，好景不長(zhǎng)，正當(dāng)公司準(zhǔn)備進(jìn)行IPO申購(gòu)之時(shí)，公司實(shí)際控制人馬瑞敏的前夫錢維、前婆婆葉丹雪于5月24日將聯(lián)合實(shí)名舉報(bào)信送到了證監(jiān)會(huì)，實(shí)名舉報(bào)地素時(shí)尚隱瞞重大股權(quán)糾紛，涉嫌虛假披露、欺詐發(fā)行、“帶病過(guò)會(huì)”。而這天正是地素時(shí)尚發(fā)布招股意向書的第二天。

　　據(jù)地素時(shí)尚5月26日公告顯示，公司暫緩原本當(dāng)天開(kāi)始的IPO初步詢價(jià)，原因是“尚存在事項(xiàng)需要核查”。

　　地素時(shí)尚因IPO而曝光的“夫妻反目”主要根由是共同創(chuàng)業(yè)之后出現(xiàn)的股權(quán)糾紛隱患。

　　據(jù)此前網(wǎng)上公開(kāi)披露的資料顯示，地素時(shí)尚的前身是一家小服裝店。1991年，葉丹雪作為一名部隊(duì)退休轉(zhuǎn)業(yè)的老護(hù)士長(zhǎng)，彼時(shí)已經(jīng)56歲，她和自己的丈夫錢淳均、兒子錢維、媳婦馬瑞敏利用錢家的祖屋天井，開(kāi)辦了“葉丹雪”服裝店。此后，相繼成立了溫州驪谷服飾有限公司、浙江驪谷服飾有限公司，錢維擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，馬瑞敏擔(dān)任設(shè)計(jì)總監(jiān)，錢淳均負(fù)責(zé)工廠行政后勤，葉丹雪負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售。

　　2002年，地素時(shí)尚前身——上海黛若服飾有限公司成立。其中，葉丹雪出資151.2萬(wàn)元，擁有公司90%的股權(quán)并擔(dān)任法定代表人；馬瑞敏的母親李賽君持有剩下的10%股份。

　　2006年，錢維開(kāi)始參與投資、組建天中文化等其他企業(yè)，逐漸淡出地素時(shí)尚的日常經(jīng)營(yíng)。而且由于葉丹雪當(dāng)時(shí)已經(jīng)72歲，公司業(yè)務(wù)實(shí)際上是由馬瑞敏在打理。

　　據(jù)招股說(shuō)明書顯示，地素時(shí)尚的股權(quán)變化起于2006年，公司注冊(cè)資本由168萬(wàn)元增加至518萬(wàn)元，而新進(jìn)的股東則是馬瑞敏。此次增資完成后，馬瑞敏以67.57%的股權(quán)占比，成為公司的第一大股東。

　　同在2006年，地素時(shí)尚完成更名，法人代表由葉丹雪變更為馬瑞敏。2009年3月9日，馬瑞敏再次以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本700萬(wàn)元，持股比例上升至86.21%；而2010年9月28日，馬瑞敏與錢維因感情破裂協(xié)議離婚。

　　據(jù)了解，兩人離婚之后的2010年12月22日，葉丹雪、李賽君（馬瑞敏母親）與馬瑞敏女兒簽署了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定葉丹雪將持有的12.41%公司股權(quán)，以151.2萬(wàn)元的價(jià)格全部轉(zhuǎn)讓給馬瑞敏的女兒，而本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是按照公司注冊(cè)資本定價(jià)的。至此，葉丹雪將不再持股地素時(shí)尚。

　　對(duì)此，葉丹雪回憶，2010年地素時(shí)尚12.41%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議為自己簽字，但當(dāng)時(shí)馬瑞敏隱瞞了協(xié)議內(nèi)容，說(shuō)是法人變更協(xié)議，由于年事已大（時(shí)年72歲），再加上畢竟婆媳一場(chǎng)，而且法人變更是此前商量好的，才疏忽了防備。

　　錢維提及，這份協(xié)議是馬瑞敏趁葉丹雪單獨(dú)在場(chǎng)的時(shí)候簽署的，老太太看不大懂協(xié)議的意思，也不知道其中的要害，馬瑞敏哄著老太太簽下了協(xié)議。

　　以2013年云鋒基金的入股價(jià)格10.125元/股計(jì)算，僅僅計(jì)算最后一筆12.41%轉(zhuǎn)讓股份，價(jià)值即在4億元以上，遑論成功IPO之后，還要翻上數(shù)倍甚至更多。

　　 公司聲明

　　 法院判訴訟與事實(shí)不符

　　然而，對(duì)于錢維和葉丹雪的舉報(bào)，地素時(shí)尚公開(kāi)發(fā)布聲明稱“不實(shí)”。

　　地素時(shí)尚表示，此前網(wǎng)站披露文章多次提及的公司2010年股權(quán)變動(dòng)及相關(guān)事宜，實(shí)際上是公司董事長(zhǎng)馬瑞敏與其前夫錢維于2010年2月份協(xié)議離婚時(shí)，在共同協(xié)商基礎(chǔ)上對(duì)家族財(cái)產(chǎn)所作的分割安排。

　　地素時(shí)尚在聲明中表示：“根據(jù)雙方約定，錢維放棄對(duì)公司股權(quán)的所有權(quán)利要求，其母親葉丹雪將名下的12.41%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給錢維與馬瑞敏的已成年女兒，錢維分得十余套房產(chǎn)、相關(guān)房產(chǎn)出售款及項(xiàng)目投資款等資產(chǎn)，并獲得現(xiàn)金人民幣1800萬(wàn)元（已于2014年支付完畢）；馬瑞敏則放棄對(duì)前述相關(guān)資產(chǎn)的所有權(quán)要求，繼續(xù)持有公司股權(quán)及其使用的辦公場(chǎng)所。”

　　公司聲明稱：“對(duì)于上述約定，錢維及其母親葉丹雪自始至終都是明知并確認(rèn)的，而且各方早已依法辦理了相關(guān)法律手續(xù)，葉丹雪還親赴工商部門辦理了股權(quán)轉(zhuǎn)讓登記，無(wú)任何未盡事宜，在公司啟動(dòng)上市進(jìn)程前的數(shù)年間也無(wú)任何爭(zhēng)議?！?/p>

　　“對(duì)于上述相關(guān)情況，公司在申請(qǐng)上市過(guò)程中均作過(guò)如實(shí)陳述，保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所對(duì)此也依法作了嚴(yán)格審查，公司公開(kāi)披露的招股說(shuō)明書也進(jìn)行了詳實(shí)披露，根本不存在刻意隱瞞等情況?！钡厮貢r(shí)尚如是說(shuō)。

　　可以說(shuō)，如果地素時(shí)尚沒(méi)有上市的話，錢維及其母親也不會(huì)去找前兒媳馬瑞敏要錢。但如果地素時(shí)尚上市的話，那么，上市后的身價(jià)則更惹人眼紅。

　　“2017年5月初，錢維突然向公司索要巨額資金，幾度揚(yáng)言如不滿足其要求，將采取各種手段阻礙公司上市?！睋?jù)地素時(shí)尚方面稱：“在其要求未得到滿足及口頭威脅未奏效后，錢維與其母親葉丹雪開(kāi)始向相關(guān)部門寄送不實(shí)舉報(bào)信。葉丹雪甚至還對(duì)其孫女及公司提起了訴訟。對(duì)此，公司及董事長(zhǎng)馬瑞敏堅(jiān)信事實(shí)勝于謊言，堅(jiān)信有理有據(jù)能獲得法律的支持?！?/p>

　　據(jù)地素時(shí)尚在聲明中表示：“日前，法院已對(duì)葉丹雪提起的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案作出判決，依法認(rèn)定葉丹雪提出的全部訴訟請(qǐng)求與事實(shí)不符，不予支持。”

　　 馬云間接持股

　　 地素時(shí)尚

　　據(jù)《招股書》數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，三年時(shí)間，地素時(shí)尚凈利潤(rùn)合計(jì)接近15億元，毛利率更是一直保持在70%以上。與此同時(shí)，公司2016年凈資產(chǎn)收益率（ROE）高達(dá)62.16%。

　　根據(jù)Euromonitor研究報(bào)告顯示，按品牌年度零售額計(jì)，該品牌位列2015年度中國(guó)中高端女裝的第三名，而2014年排名第三的知名女裝品牌寶姿則被其擠到了第四名。

　　在地素時(shí)尚高速發(fā)展的過(guò)程中，曾先后獲得黃永強(qiáng)、上海億馬、云峰基金等股東的投資。其中，云峰基金的背后有著馬云的強(qiáng)力支持。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱云鋒基金官網(wǎng)得知，云峰基金成立于2010年初，是以阿里巴巴董事局主席馬云和聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒的名字命名而成，并聯(lián)合一批行業(yè)領(lǐng)袖、成功企業(yè)家和成功創(chuàng)業(yè)者共同發(fā)起創(chuàng)立的私募基金。其宗旨是除了投入資金外，把各自的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與企業(yè)分享，在發(fā)展戰(zhàn)略、組織管理、品牌建設(shè)等方面幫助企業(yè)更好發(fā)展，關(guān)注年輕的企業(yè)家，創(chuàng)造下一代的領(lǐng)導(dǎo)者，培育未來(lái)有影響力的企業(yè)。

　　招股說(shuō)明書顯示，2013年5月31日，地素時(shí)尚及其全體股東與云鋒基金簽署《增資協(xié)議》。同日，經(jīng)地素時(shí)尚股東大會(huì)審議，新股東云鋒基金以每股10.1250元的價(jià)格，共計(jì)1.8億元認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本1777.7778萬(wàn)元。

　　有報(bào)道稱，馬瑞敏是在長(zhǎng)江商學(xué)院讀書期間與云鋒基金相關(guān)人士建立了聯(lián)系。2013年，云鋒基金投資1.8億元入局地素時(shí)尚，以10%的持股比例躋身公司第三大股東。此外，馬瑞敏還通過(guò)上海云鋒新呈投資中心（有限合伙）投間接持有螞蟻金服部分股份。

　　馬云的間接持股，讓地素時(shí)尚在上市前夕就已經(jīng)火了一把，眾多投資者希望能申購(gòu)成功，意圖大賺一筆。

　　(矯月)