截至8月15日收盤，多只次新股的價(jià)格，均已跌至距離首發(fā)價(jià)只有15%以內(nèi)的位置，即便加上送股、分紅等進(jìn)行復(fù)權(quán)，部分股票距破發(fā)也只有一個(gè)跌停的距離。

　　歷經(jīng)四個(gè)多月的市場(chǎng)深度調(diào)整，遭受重創(chuàng)的次新股，在炒作退潮后，被逼到了距離破發(fā)越來越近的尷尬境地。

　　隨著市場(chǎng)的下跌，越來越多的次新股向破發(fā)走近。截至8月15日收盤，多只次新股的價(jià)格，均已跌至距離首發(fā)價(jià)只有15%以內(nèi)的位置，即便加上送股、分紅等進(jìn)行復(fù)權(quán)，部分股票距破發(fā)也只有一個(gè)跌停的距離。而無一例外的是，部分接近破發(fā)的個(gè)股，均在7月18日前后出現(xiàn)深度下跌。

　　“總的來說，次新股出現(xiàn)的變化，就是市場(chǎng)邏輯、理念變化的結(jié)果，目前這種情況更為合理?！睒I(yè)內(nèi)人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析，次新股破發(fā)成為常態(tài)的可能性并不大，但一些行業(yè)、經(jīng)營(yíng)不景氣的個(gè)股，則會(huì)慢慢走向破發(fā)。

　　多只次新股逼近破發(fā)

　　在4月份到7月份的大跌之后，部分大幅下跌的次新股，近期雖然有所反彈，但仍然面臨破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。8月15日，賽托生物(300583)(300583.SZ)低開高走，盤中一度上漲到47.29元，最高漲幅接近4%，最終以46.35元報(bào)收，上漲2.03%，與其IPO發(fā)行價(jià)相比，僅有6.06元的差距。在目前的價(jià)格基礎(chǔ)上，賽托生物如果繼續(xù)下跌15%，就將面臨破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　公開信息顯示，賽托生物今年1月6日首發(fā)上市，發(fā)行價(jià)為40.29元/股，公開信息顯示，今年6月，每股現(xiàn)金分紅0.1元，復(fù)權(quán)后其最新股價(jià)為46.45元，仍然距離破發(fā)不遠(yuǎn)。

　　上市之后，賽托生物的漲幅并不算高。IPO后的第六個(gè)交易日，即1月13日一度沖上93.43元的高位，最高漲幅約為130%。但就在當(dāng)天，其漲勢(shì)戛然而止，并以跌停收盤。此后接近3個(gè)月的時(shí)間里，其股價(jià)一直沒有超過70元，并在進(jìn)入4月中旬后下跌，7月18日曾跌至44.28元/股的上市后最低價(jià)。

　　除了賽托生物，三角輪胎(601163)(601163.SH)、天能重工(300569)(300569.SZ)等次新股，均在7月中旬的創(chuàng)業(yè)板、中小板大跌中遭受重創(chuàng)。

　　8月15日，三角輪胎報(bào)收于23.98元，上漲0.21%，距離其上市首發(fā)價(jià)格只剩下1.92元的空間。7月28日，三角輪胎按0.4元/股進(jìn)行利潤(rùn)分配。加上2016年分紅，目前其股價(jià)與首發(fā)價(jià)也只有2.32元的距離，只需一個(gè)跌停就會(huì)面臨破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　與賽托生物一樣，三角輪胎上市后漲幅也相對(duì)有限。2016年9月9日，三角輪胎正式在上證所掛牌，發(fā)行價(jià)22.07元，以最高價(jià)50.99元，漲幅亦為130%左右。但在當(dāng)年9月20日，漲停板就被打開，并在次日大跌。今年7月18日，還曾跌至23.61元的最低價(jià)。此后雖有反彈，但始終徘徊在25元以下。

　　相對(duì)于賽托生物、三角輪胎，天能重工的情況更加不容樂觀。天能重工2016年11月25日在創(chuàng)業(yè)板上市，當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)為41.57元，雖然一度上漲到145元的高位，漲幅超過250%，但隨即遭遇慘烈下跌，今年6月分紅前，最低已經(jīng)跌至60.8元，跌幅接近60%。

　　今年6月，天能重工按每股現(xiàn)金0.336元、每10股轉(zhuǎn)增8股的方案分紅。但分紅之后，其股價(jià)繼續(xù)下跌。7月18日，最低曾跌至27.21元。此后雖有反彈，但始終未能突破31元。而在8月15日，天能重工收盤價(jià)為29.39元，總市值約為435億元，復(fù)權(quán)后的價(jià)格約為50.33元/股，距離破發(fā)尚有8.76元的距離，下跌近30%才會(huì)觸及破發(fā)。

　　然而，如果按轉(zhuǎn)增股本后的價(jià)格，對(duì)天能重工發(fā)行價(jià)復(fù)權(quán)，則破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)要大得多。公開數(shù)據(jù)顯示，2016年利潤(rùn)分配后之后，天能重工總股本為1.5億股，如果按照發(fā)行時(shí)的價(jià)格除權(quán)計(jì)算，則其每股成本約為27.7元，8月15日的收盤價(jià)與除權(quán)后的發(fā)行價(jià)相差僅1.69元，下跌不到6%就會(huì)面臨破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　破發(fā)潮或難出現(xiàn)

　　隨著部分次新股逐漸逼近破發(fā)價(jià)，以及新股上市開板的速度越來越快，新股不敗的神話，正在慢慢被打破。

　　8月11日，僅僅上市三天的勘設(shè)股份(603458.SH)，就打開了跌停板，當(dāng)日?qǐng)?bào)收50.6元，漲幅為8.79%。8月9日，該股在上證所掛牌上市，首發(fā)價(jià)為29.36元/股，最高價(jià)為51.16元/股，最高漲幅只有70%稍高。此外，與其走勢(shì)相似的電連技術(shù)(300679)和岱美股份(603730)，也在第三個(gè)交易日就打開漲停板。

　　上述情況并非個(gè)案。公開數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份至3月份，新股“一字”漲停數(shù)量平均為10個(gè)、12.6個(gè)、11.2個(gè)。而從4月份開始就逐漸回落，到7月份，新股一字漲停數(shù)平均只有7.5個(gè)，呈現(xiàn)明顯下降的態(tài)勢(shì)。

　　“新股漲幅下降，一方面是供應(yīng)增加，另一方面是新股發(fā)行價(jià)格更為合理?！毙赂毁Y本研究總監(jiān)廖云龍向第一財(cái)經(jīng)記者分析，對(duì)此前的新股“高燒不退”，監(jiān)管層也在制度層面進(jìn)行了改革，而新股發(fā)行數(shù)量的增加，也抑制了新股炒作。

　　“市盈率雖然比去年高，但新股供應(yīng)數(shù)量增加，明顯抑制了后續(xù)炒作，使新股漲幅普遍下降?！鄙钲谀乘侥既耸空J(rèn)為，發(fā)行量的增加，也讓小盤次新股的稀缺性不再，炒作空間下降遇到今年的小票深度調(diào)整，是導(dǎo)致部分次新股瀕臨破發(fā)的主要原因。

　　次新股炒作也引起了監(jiān)管注意。近日，證監(jiān)會(huì)就曾對(duì)此表態(tài)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有行為人糾集違法團(tuán)伙、籌集巨量資金、使用大量賬戶輪番炒作次新股。今年2月至3月期間，某企業(yè)及其實(shí)際控制人，通過多個(gè)資金中介籌集數(shù)十億資金，利用300多個(gè)證券賬戶，連續(xù)炒作多只次新股，涉嫌操縱市場(chǎng)。

　　廖云龍認(rèn)為，次新股頻頻逼近發(fā)行價(jià)，主要有兩方面的原因：一是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)重心從小票、次新股轉(zhuǎn)向藍(lán)籌、周期股；二是新股發(fā)行增加、監(jiān)管引導(dǎo)等因素，導(dǎo)致次新股的投資邏輯出現(xiàn)了從質(zhì)變到量變的變化。

　　不過，最近兩年來，除了國(guó)泰君安(601211)、紅蜻蜓(603116)實(shí)質(zhì)破發(fā)外，次新股破發(fā)尚不常見。隨著越來越多的次新股逼近發(fā)行價(jià)，次新股破發(fā)是否會(huì)成為常態(tài)？上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，破發(fā)成為常態(tài)的可能性不是很大，但一些行業(yè)、經(jīng)營(yíng)不景氣的個(gè)股，可能會(huì)越來越多地走向破發(fā)。與此同時(shí)，新股、次新股的走勢(shì)也會(huì)出現(xiàn)顯著的分化。