編者按：8月9日，深圳市澄天偉業(yè)科技股份有限公司（下稱“澄天偉業(yè)”）正式登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票代碼：300689。公司專注于智能卡的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品包括電信卡、金融IC卡、ID卡等，同時為合作伙伴提供金融IC卡卡基制造服務(wù)。公司產(chǎn)品下游市場覆蓋移動通信、金融支付、公共事業(yè)等智能卡主要應(yīng)用領(lǐng)域。澄天偉業(yè)本次募集資金21，369.42萬元用于4，800萬張金融智能卡及個人化建設(shè)項目、智能卡產(chǎn)線技改項目、智能卡研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

　　公開資料顯示，2017年5月15日，澄天偉業(yè)發(fā)布最新招股書。7月5日首發(fā)申請獲通過。7月31日，澄天偉業(yè)開啟申購，申購代碼為：300689，申購價格：14.39元，單一帳戶申購上限17000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。主承銷商為國金證券(600109) 。本次發(fā)行股份數(shù)量為1700萬股，發(fā)行采用直接定價方式，全部股份通過網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行，不進行網(wǎng)下詢價和配售。本次股票發(fā)行價格為14.39元/股，發(fā)行市盈率22.98倍。網(wǎng)上投資者放棄認購數(shù)量25，189股。網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.0135698671%。股價走勢來看，自8月9日上市以來，澄天偉業(yè)連續(xù)十個交易日漲停。截至8月22日收盤，該股報48.86元。

　　據(jù)招股書顯示，2013-2016年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為19，441.93萬元、26，014.09萬元、24，980.42萬元、26，410.92萬元。凈利潤分別為1，987.00萬元、2，594.39萬元、2，753.18萬元、4，257.77萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3，783.44萬元、4，267.15萬元、4，476.73萬元、6，534.68萬元。

　　2013-2016年，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為6，037.56萬元、9，349.18萬元、5，793.17萬元和6，575.86萬元，占營業(yè)收入的比例分別為31.05%、35.94%、23.19%和24.90%，占流動資產(chǎn)比例分別為54.19%、57.64%、54.73%、45.02%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）分別為3.38、3.38、3.30、4.27。存貨分別為1，673.65萬元、2，228.98萬元、1，754.45萬元、1，592.68萬元。存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）分別為10.22、10.21、9.47、10.59。公司綜合毛利率分別為23.92%、23.42%、24.49%、32.86%。

　　2013-2016年，負債總額分別為9，782.82萬元、15，618.76萬元、6，913.96萬元、8，709.39萬元。流動負債分別為9.591.15萬元、15，351.39萬元、6，686.69萬元、8，522.23萬元。資產(chǎn)負債率（合并口徑）（%）分別為36.77%、44.59%、23.77%、24.52%。

　　2017年1-6月，公司營業(yè)收入13，700.77萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤2，660.90萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2，109.77萬元。

　　公司利潤水平較2016年同期大幅上升，主要由于電信卡產(chǎn)品毛利率上升所致，具體如下：2017年1-6月公司電信卡產(chǎn)品持續(xù)增加銑槽、封裝、個人化等經(jīng)濟附加值更高的后道工序業(yè)務(wù)，后道工序業(yè)務(wù)收入較2016年同期大幅增長，后道工序毛利率水平較高，提升電信卡產(chǎn)品毛利率。其次，公司進一步優(yōu)化電信卡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低毛利率較低的單卡成卡產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，單卡成卡產(chǎn)品銷售收入及占比較2016年同期大幅下降。第三，公司外銷均以美元計價，并以美元或印度盧比結(jié)算，2017年1-6月公司外銷收入占比提高以及外匯升值，提升了電信卡產(chǎn)品毛利率。

　　2017年6月末，公司負債合計6，795.57萬元。公司負債總額較上年末減少1，913.82萬元，主要是由于公司歸還短期借款1，800.00萬元所致，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計較上年末增加2，713.43萬元，主要來源于2017年1-6月公司凈利潤增長。

　　上述數(shù)據(jù)顯示，2013-2016年，澄天偉業(yè)4年里有3年凈利潤低于3000萬，即低于IPO凈利的警戒線。值得注意的是，2013-2016年，公司員工人數(shù)分別為644人、785人、734人、706人。對此，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中提出問詢稱：請公司補充說明員工人數(shù)下降的原因，是否與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)增長的趨勢相矛盾等。

　　招股書顯示，公司全資子公司北京澄天曾遭兩次處罰。2014年4月28日，北京澄天在生產(chǎn)過程中有工業(yè)廢氣產(chǎn)生，未建設(shè)廢氣處理設(shè)施，廢氣直接排入大氣中，對大氣環(huán)境造成了污染，北京市順義區(qū)環(huán)境保護局對其處以30，800元罰款。2014年6月17日，北京澄天因未對職業(yè)健康檢查等生產(chǎn)安全事故隱患采取有效措施，北京市順義區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局對其作出警告并處五萬元罰款的行政處罰。

　　據(jù)《金融投資報》報道，澄天偉業(yè)原料采購的數(shù)量、金額及單價有些“不靠譜”。公司于2016年、2017年發(fā)布過兩次招股說明書。兩份招股書中均有2014和2015年的數(shù)據(jù)。2016年的招股書中顯示2015年采購片材數(shù)量減少，采購單價上漲。而2017年招股書顯示，2015年采購片材數(shù)量下降，采購單價下降。一般而言，采購單價、數(shù)量、金額等調(diào)整，勢必會影響公司的營業(yè)成本、存貨、毛利率乃至利潤等重要財務(wù)數(shù)據(jù)，但是記者仔細對比并未發(fā)現(xiàn)在2017年招股書中公司將這些數(shù)據(jù)進行了相應(yīng)的調(diào)整。

　　同時，澄天偉業(yè)在2017年招股書中采購商也“換了”。在2016年招股書中，公司2015年的前五名供應(yīng)商分別為向陽科技、河源保利、金雅拓、達凱塑膠、友浦塑膠，但是2017年招股書顯示，公司向前五名供應(yīng)商變成了向陽科技、河源保利、達凱塑膠、金雅拓、友浦塑膠。仔細看來，是金雅拓和達凱塑膠的位置變了，主要是金雅拓采購額減少了。

　　恒泰證券發(fā)布研報稱，結(jié)合目前市場狀況，預(yù)計澄天偉業(yè)上市初期壓力位32元-38元。公司主要潛在風(fēng)險包括原材料價格波動的風(fēng)險、智能卡制造行業(yè)的競爭風(fēng)險。

　　針對上述情況，中國經(jīng)濟網(wǎng)采訪澄天偉業(yè)董秘辦，截至發(fā)稿時未收到回復(fù)。

　　公司專注智能卡的研發(fā)、生產(chǎn)

　　據(jù)招股書顯示，公司是專業(yè)生產(chǎn)智能卡和提供金融IC卡卡基制造服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司自成立以來，專注于智能卡的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品包括電信卡、金融IC卡、ID卡等，同時為合作伙伴提供金融IC卡卡基制造服務(wù)。公司產(chǎn)品下游市場覆蓋移動通信、金融支付、公共事業(yè)等智能卡主要應(yīng)用領(lǐng)域。

　　公司作為國內(nèi)較早從事智能卡生產(chǎn)的企業(yè)，智能卡制造技術(shù)、工藝流程、管理水平以及經(jīng)營規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司已與金雅拓、歐貝特、莫弗和捷？等國際知名智能卡供應(yīng)企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司通過深圳、上海、北京和印度新德里四個生產(chǎn)基地以及上海和深圳三個個人化中心為客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。

　　澄天盛業(yè)持有公司2，805.00萬股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的55.00%，為公司的控股股東。公司的實際控制人為馮學(xué)裕，其直接持有公司697.77萬股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的13.68%，通過澄天盛業(yè)控制公司55.00%的股份，通過澄天偉業(yè)投資控制公司5.28%的股份，合計控制公司73.96%的股份。馮學(xué)裕先生，中國國籍，無永久境外居留權(quán)。

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，本公司所處行業(yè)為智能卡行業(yè)，歸類為“C39計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”；根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類代碼表》（GB/T4754-2011），發(fā)行人屬于“C、制造業(yè)；39、計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)；396、電子器件制造；3969、光電子器件及其他電子器件制造”，指光電子器件、顯示器件和組件，以及其他未列明的電子器件的制造。

　　澄天偉業(yè)本次募集資金21，369.42萬元用于4，800萬張金融智能卡及個人化建設(shè)項目、智能卡產(chǎn)線技改項目、智能卡研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

　　員工人數(shù)下降遭問詢

　　據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，2017年7月5日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在2017年第54次會議審核結(jié)果公告中對澄天偉業(yè)提出諸多問詢。

　　1、報告期內(nèi)，發(fā)行人對第一大客戶金雅拓的銷售分別占發(fā)行人銷售總額的48.93%、44.74%、35.23%，對金雅拓的銷售占發(fā)行人銷售收入比例較高。同時發(fā)行人向金雅拓采購芯片和卡體，2016年采購金額1，117.09萬元，占采購總額的7.68%。發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營對設(shè)備要求較高，工藝流程相對簡單。請發(fā)行人代表：（1）說明金雅拓既是發(fā)行人客戶又是供應(yīng)商的原因與合理性，發(fā)行人是否僅是金雅拓的代工廠；（2）說明發(fā)行人對金雅拓是否存在重大依賴；發(fā)行人對金雅拓的依賴度是否影響發(fā)行人的獨立性，與金雅拓是否存在商業(yè)賄賂或其他未披露的利益安排；（3）說明第一大客戶金雅拓及2014年第二大客戶北京握奇要求發(fā)行人采購特定設(shè)備并采購發(fā)行人的綜合制卡服務(wù)而不采購卡的合理性；（4）結(jié)合發(fā)行人部分設(shè)備是根據(jù)客戶金雅拓特定需求購置，進行特定改造后租賃給金雅拓使用，2015年、2016年發(fā)行人將上述部分設(shè)備處置給金雅拓的情況，說明報告期內(nèi)發(fā)行人設(shè)備中根據(jù)客戶金雅拓特定需求購置的原因，是否符合行業(yè)慣例，處置價格是否公允，向金雅拓處置1，259萬元的閑置設(shè)備是否為其特定需求機器設(shè)備組的核心設(shè)備，處置后剩余1，034萬元的設(shè)備是否能正常提供特定服務(wù)；（5）結(jié)合發(fā)行人是金雅拓在中國唯一的綜合制卡服務(wù)供應(yīng)商的情況，說明如何確保與金雅拓交易價格的公允性；（6）補充說明兩年內(nèi)是否持續(xù)與金雅拓發(fā)生銷售、采購及固定資產(chǎn)處置交易；（7）說明發(fā)行人的核心競爭力是否披露完整、準(zhǔn)確。以上問題請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　2、（1）發(fā)行人報告期主營業(yè)務(wù)收入增長，但職工人數(shù)分別為785人、734人、701人，逐年下降。同時，發(fā)行人2016年電信卡生產(chǎn)在原有智能卡生產(chǎn)基礎(chǔ)上，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，為客戶提供了附加值更高的銑槽、封裝、個人化等后道生產(chǎn)工序服務(wù)。請發(fā)行人代表說明收入增加、生產(chǎn)工序增加但職工人數(shù)卻減少的原因及合理性。（2）發(fā)行人2016年綜合毛利率較上年提高34.18%，而可比公司綜合毛利率基本穩(wěn)定；報告期內(nèi)，電信卡產(chǎn)品毛利率分別為19.81%、20.94%、30.91%，發(fā)行人電信卡產(chǎn)品2016年毛利率較上年大幅提高47.61%。請發(fā)行人代表說明原因及合理性。以上問題請保薦代表人說明核查過程并發(fā)表核查意見。

　　另外，2017年5月15日，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中也對澄天偉業(yè)提出諸多問詢。發(fā)行人募投項目之一是《4，800萬張金融智能卡及個人化建設(shè)項目》。請發(fā)行人：（1）補充說明并披露目前公司金融智能卡生產(chǎn)銷售情況，與發(fā)行人目前主要產(chǎn)品電信卡在生產(chǎn)技術(shù)是否存在差異，在市場開拓方面是否存在壁壘；（2）結(jié)合中國人民銀行《關(guān)于加強支付結(jié)算管理防范電信網(wǎng)絡(luò)新型違法犯罪有關(guān)事項的通知》中要求關(guān)于同一人只能在同一家銀行開一張卡（I類戶）的要求說明對發(fā)行人募投項目實現(xiàn)及未來成長性的影響，并補充披露相關(guān)風(fēng)險。

　　2013-2016年1-6月，報告期內(nèi)，發(fā)行人在職員工人數(shù)分別為644人、785人、734人和701人。請發(fā)行人：（1）補充說明員工人數(shù)下降的原因，是否與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)增長的趨勢相矛盾；（2）補充說明包括發(fā)行人母公司和所有子公司在內(nèi)報告期內(nèi)歷年辦理了社保和住房公積金的員工人數(shù)（包括勞務(wù)派遣員工和正式員工）、企業(yè)與個人的繳費比例和金額、辦理社保和繳納住房公積金的起始日期，是否存在需要補繳的情況等。

　　據(jù)招股說明書披露，發(fā)行人股權(quán)高度集中，主要由實際控制人馮學(xué)裕及其親屬持有；且馮學(xué)裕及其親屬在公司多個關(guān)鍵崗位任職。請發(fā)行人：（1）補充披露歷次關(guān)聯(lián)交易決策程序的執(zhí)行情況，特別是關(guān)聯(lián)交易過程中是否履行了必要的審議及回避措施；（2）補充說明公司治理情況，實際控制人家族控股權(quán)集中是否影響公司治理結(jié)構(gòu)。請保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師核查并發(fā)表明確意見。

　　恒泰證券：預(yù)計上市初期壓力位32元-38元。

　　恒泰證券發(fā)布研報稱，公司是專業(yè)生產(chǎn)智能卡和提供金融IC卡卡基制造服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司自成立以來，專注于智能卡的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品包括電信卡、金融IC卡、ID卡等，同時為合作伙伴提供金融IC卡卡基制造服務(wù)。公司產(chǎn)品下游市場覆蓋移動通信、金融支付、公共事業(yè)等智能卡主要應(yīng)用領(lǐng)域。

　　募投項目1、擬使用募集資金1.34億元，用于4，800萬張金融智能卡及個人化建設(shè)項目。2、擬使用募集資金0.73億元，用于智能卡產(chǎn)線技改項目。3、擬使用募集資金0.32億元，用于智能卡研發(fā)中心建設(shè)項目。

　　主要潛在風(fēng)險：原材料價格波動的風(fēng)險。公司產(chǎn)品的主要原材料為片材、單卡卡基、芯片等，主要原材料占主營業(yè)務(wù)成本比重在60%以上，原材料的供應(yīng)和價格波動將直接影響公司的生產(chǎn)成本和盈利水平。公司與供應(yīng)商長期合作并已制定統(tǒng)一采購政策，有效地控制了原材料的采購成本，但是，如果主要原材料市場價格出現(xiàn)劇烈變化，且公司未能通過有效的措施消除原材料價格波動造成的不利影響，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定的影響。

　　智能卡制造行業(yè)的競爭風(fēng)險。隨著通訊網(wǎng)絡(luò)升級和EMV遷移，智能卡更新需求和市場規(guī)模逐漸擴大。但目前智能卡市場競爭較為充分，公司主要競爭對手包括東信和平(002017) 、天喻信息(300205) 、恒寶股份(002104) （10.38+0.87%，診股）、金邦達寶嘉等上市公司，公司作為國內(nèi)較早從事智能卡生產(chǎn)的企業(yè)，在技術(shù)、人才、生產(chǎn)設(shè)備、客戶等方面都建立了相對的競爭優(yōu)勢，但是公司仍面臨一定的競爭壓力。

　　澄天偉業(yè)所在行業(yè)為計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，截止2017年7月26日，中證指數(shù)發(fā)布的最近一個月平均靜態(tài)市盈率為47.16倍。預(yù)計公司2017、2018年每股收益分別為0.78元、0.94元，結(jié)合目前市場狀況，預(yù)計上市初期壓力位32元-38元。

　　客戶集中度較高金雅拓既是主要客戶又是主要供應(yīng)商

　　招股書顯示，公司稱存在客戶集中度較高的風(fēng)險。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的智能卡生產(chǎn)企業(yè)和金融IC卡卡基制造服務(wù)商，主要客戶為全球領(lǐng)先的智能卡供應(yīng)企業(yè)，客戶較為集中。2014-2016年，報告期內(nèi)前五名客戶銷售收入分別為22，825.09萬元、21，411.68萬元和23，022.11萬元，銷售收入占營業(yè)收入比重分別為87.74%、85.72%和87.17%，其中金雅拓占比分別為48.93%、44.74%和35.23%。

　　公司稱，如果公司主要客戶的經(jīng)營效益發(fā)生波動，或因其他原因影響其與公司的合作關(guān)系，或公司未能及時開拓銷售量及利潤率相近的新客戶或替代客戶，則公司的盈利能力及財務(wù)狀況將受到不利影響。

　　證監(jiān)會發(fā)審委也在首發(fā)申請反饋意見中對澄天偉業(yè)提出問詢：2013-2016年1-6月，報告期公司前五大客戶集中度高，其中外銷收入占公司銷售收入的比例分別為26.88%、24.35%、29.71%和37.19%。請發(fā)行人結(jié)合前五大客戶集中度高的情況補充說明：（1）金雅拓、北京握奇、捷德、歐貝特、Syscom、Intercard和中電智能卡的公司情況，包括主營業(yè)務(wù)、基本財務(wù)數(shù)據(jù)，與發(fā)行人的合作歷史、合作模式、購買發(fā)行人產(chǎn)品的最終用途、結(jié)算方式，前五大客戶集中度較高的原因，最近一年一期對金雅拓是否構(gòu)成重大依賴，報告期對前五大客戶的銷售是否存在重大依賴，是否存在未來不可持續(xù)的風(fēng)險等。

　　金雅拓既是發(fā)行人主要客戶又是主要供應(yīng)商。（1）請發(fā)行人說明金雅拓既是主要客戶又是主要供應(yīng)商的原因，發(fā)行人是否實質(zhì)是外協(xié)加工，對金雅拓是否存在重大依賴，技術(shù)及生產(chǎn)體系是否完整獨立。（2）請發(fā)行人提供報告期內(nèi)向前十大供應(yīng)商的采購內(nèi)容、采購單價、數(shù)量、金額及占比、是否新增供應(yīng)商；（3）請發(fā)行人結(jié)合原材料的市場價格或者第三方可比價格，說明相關(guān)交易定價的公允性；（4）請發(fā)行人說明報告期內(nèi)前十名供應(yīng)商變動的原因，是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等。

　　采購數(shù)據(jù)成迷采購商究竟是誰？

　　據(jù)《金融投資報》報道，澄天偉業(yè)原料采購的數(shù)量、金額及單價卻有些“不靠譜”。證監(jiān)會官網(wǎng)上顯示，澄天偉業(yè)在排隊IPO期間的2016年、29017年發(fā)布過兩次招股說明書，連起來披露了2013-2016年連續(xù)四年的主要原材料片材、單體卡體、芯片等的采購數(shù)量和單價情況，且兩份招股書中均有2014和2015年的數(shù)據(jù)。在2016年的招股書中披露，2014、2015年公司采購片材數(shù)量分別為675.96萬公斤、525.09萬公斤，單價分別為10.20元/公斤、11.19元/公斤，這樣看來是公司2015年同比采購數(shù)量減少，采購單價上漲。但是到了2017年招股書中卻披露，2014、2015年公司采購片材數(shù)量分別為601.63萬公斤、550.09萬公斤，采購單價為11元/公斤和10.68元/公斤，這里顯示的是2015年同比采購數(shù)量下降，采購單價也下降。

　　蹊蹺的是，采購數(shù)量和采購單價不同卻只導(dǎo)致2014年的片材采購金額變化，2015年的金額在兩個招股書中竟顯示一致，均為5874.95萬元。在2016年招股書中，2014年公司采購片材的金額6891.63萬元，當(dāng)年采購原材料的金額合計16040.06萬元。而在2017年招股書中，2014年公司采購片材的金額為6618.18萬元，當(dāng)年采購原材料的金額合計15448.1萬元。

　　值得注意的是，一般而言，采購單價、數(shù)量、金額等調(diào)整，勢必會影響公司的營業(yè)成本、存貨、毛利率乃至利潤等重要財務(wù)數(shù)據(jù)，但是記者仔細對比并未發(fā)現(xiàn)在2017年招股書中公司將這些數(shù)據(jù)進行了相應(yīng)的調(diào)整。

　　除了采購數(shù)量、單價、金額等的莫名調(diào)整外，澄天偉業(yè)在2017年招股書中連采購商也“換了”。在2016年招股書中，公司2015年的前五名供應(yīng)商分別為向陽科技、河源保利、金雅拓、達凱塑膠、友浦塑膠，向他們的采購額分別為3484.76萬元、1780.48萬元、1347.34萬元、1202.17萬元、871.96萬元，合計采購金額8686.71萬元，占年度采購額的59.37%。但是到了2017年招股書，公司向前五名供應(yīng)商順序變了，采購的金額也變了，變成了向陽科技、河源保利、達凱塑膠、金雅拓、友浦塑膠，采購額為3484.76萬元、1780.48萬元、1202.17萬元、979.55萬元、871.96萬元。仔細看來，是金雅拓和達凱塑膠的位置變了，主要是金雅拓采購額減少了。

　　2014年的前五名采購商則真的是“變臉了”，2016年招股書中披露，采購商第4、5分別為金雅拓（采購額1466.86萬元）、友浦塑膠（采購額1420.45萬元）；而在2017年招股書中，采購商第4、5分別為友浦塑膠（采購額1420.45萬元）、中卡新材（采購額928.70萬元）。

　　一般而言，若公司有發(fā)現(xiàn)采購商或客戶存在同一控制下企業(yè)的情況進行數(shù)據(jù)的合并和更改會在招股書中進行說明，但是翻遍招股書記者也未找到相關(guān)說明。

　　子公司一年內(nèi)連遭兩次處罰

　　公司在招股書中披露了近年來違法違規(guī)情況。北京市順義區(qū)環(huán)境保護局于2014年4月28日出具順環(huán)罰字［2014］第28號《行政處罰決定書》，認定北京澄天在生產(chǎn)過程中有工業(yè)廢氣產(chǎn)生，未建設(shè)廢氣處理設(shè)施，廢氣直接排入大氣中，對大氣環(huán)境造成了污染，依據(jù)《中華人民共和國大氣污染防治法》第四十七條規(guī)定，對公司處以30，800元罰款。

　　對此，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中指出，請發(fā)行人補充說明上述行為不構(gòu)成重大違法違規(guī)的依據(jù)，補充披露北京市順義區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局開具證明的簡要內(nèi)容，是否明確說明上述行為不屬于重大違法違規(guī)行為。

　　北京市順義區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局于2014年6月17日出具（京順）安監(jiān)管罰［2014］78號《行政處罰決定書》，認定北京澄天未對職業(yè)健康檢查等生產(chǎn)安全事故隱患采取有效措施，對北京澄天作出警告并處五萬元罰款的行政處罰。

　　證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中指出，請發(fā)行人：（1）補充說明發(fā)行人所處行業(yè)是否屬于重污染行業(yè)，補充說明報告期內(nèi)是否存在其它環(huán)保方面的違法違規(guī)事項及環(huán)保行政處罰的情形，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為；（2）補充披露公司生產(chǎn)經(jīng)營中主要排放污染物的排放量、環(huán)保設(shè)施的處理能力及實際運行情況、報告期各年環(huán)保投入和相關(guān)費用支出情況、環(huán)保投入與排污量的匹配情況等。

　　招股書還顯示，北京澄天已足額繳納前述罰款，并按相關(guān)要求整改。公司已對上述情形進行整改，具體措施包括制定職業(yè)衛(wèi)生管理制度及對公司員工進行印刷行業(yè)職業(yè)衛(wèi)生培訓(xùn)等。

　　其他智能卡銷售單價波動

　　招股書顯示，2013-2016年，公司電信卡銷售單價分別為0.1814元、0.1841元、0.1818元、0.1925元。其他智能卡銷售單價分別為0.3161元、0.4364元、0.5251元、0.4611元。產(chǎn)能利用率分別為82.96%、103.58%、93.06%、95.60%。產(chǎn)銷率97.23%、99.51%、100.06%、100.11%。

　　2014-2016年，公司智能卡銷售數(shù)量分別為105，525.31萬張、103，772.87萬張、108，293.11萬張，智能卡銷量較為穩(wěn)定。其中，公司電信卡銷量分別為102，206.76萬張、100，759.30萬張、103，734.93萬張，各年銷量基本持平。

　　2014年至2015年，公司電信卡單價整體較為穩(wěn)定。2016年，電信卡銷售單價較2015年上升5.89%，主要原因是公司在原有智能卡生產(chǎn)基礎(chǔ)上，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，為客戶提供了附加值更高的銑槽、封裝、個人化等后道生產(chǎn)工序服務(wù)，工序的增加導(dǎo)致了單位售價的提升。

　　其他智能卡產(chǎn)品主要運用于電信以外的金融支付、公用事業(yè)等領(lǐng)域。其中，購電卡、稅控IC卡、交通卡等智能卡產(chǎn)品包含外購芯片，芯片是智能卡產(chǎn)品成本主要構(gòu)成部分，對智能卡單價影響較大。因此該類型智能卡單價通常高于不含芯片的智能卡，而該類型含芯片智能卡產(chǎn)品銷售數(shù)量隨客戶需求變化而波動，導(dǎo)致報告期內(nèi)其他智能卡單價波動。

　　2016年毛利率狂飆遠高于同行業(yè)企業(yè)

　　招股書顯示，2013-2016年，公司綜合毛利率分別為23.92%、23.42%、24.49%、32.86%。公司綜合毛利率逐年上升，主要得益于電信卡產(chǎn)品毛利率的上升。公司主營業(yè)務(wù)毛利率逐年上升，其中，2016年主營業(yè)務(wù)毛利率33.12%，較2015年上升8.27%。報告期內(nèi)，電信卡收入占各期主營業(yè)務(wù)收入比重均超過75.00%，2016年電信卡毛利率同比上升9.97%，電信卡產(chǎn)品毛利率上升致使公司主營業(yè)務(wù)整體毛利率提高。

　　公司的絕大部分收入來源于智能卡卡基生產(chǎn)及后道工序加工，收入結(jié)構(gòu)與可比上市公司存在一定差異，導(dǎo)致綜合毛利率與可比上市公司存在差異。

　　2014年、2015年，公司毛利率低于同行業(yè)平均水平，主要原因為當(dāng)年公司主要產(chǎn)品系智能卡卡基且不直接對運營商或發(fā)卡機構(gòu)進行銷售，公司客戶主要為智能卡供應(yīng)企業(yè)，因此公司整體毛利水平低于行業(yè)平均水平。

　　2016年，公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈，為客戶提供附加值更高的銑槽、封裝、個人化等后道工序服務(wù)，導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，同時公司2016年境外銷售占比同比上升且當(dāng)年美元升值幅度較大，從而導(dǎo)致智能卡整體毛利率提升。2016年，公司智能卡產(chǎn)品毛利率與同行業(yè)比較不存在較大差異。

　　證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中就毛利率的情況提出問詢：請發(fā)行人進一步說明利潤增長幅度大于收入增長幅度和毛利率遠高于同行業(yè)企業(yè)的原因。（2）請補充分析并披露發(fā)行人與可比公司在產(chǎn)品特征、客戶結(jié)構(gòu)、定價水平等方面的差異及對毛利率對比的影響，毛利率較低是否合理；報告期各類產(chǎn)品毛利率變化較大的原因，各產(chǎn)品之間毛利率的差異原因；（3）請說明報告期產(chǎn)品平均售價、平均成本是否存在較大的波動，對毛利率變動的影響程度。（4）請補充披露毛利率是否存在較大變動的風(fēng)險。（5）結(jié)合不同產(chǎn)品的單價及變化、客戶構(gòu)成、產(chǎn)品差異等因素詳細說明毛利率變化的原因，分析毛利率變化與產(chǎn)品售價、成本變動之間的匹配性；（6）說明同行業(yè)可比上市公司選擇的依據(jù)，樣本選擇是否完備、可比，針對同類型產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)，對毛利率情況進行同行業(yè)對比，并分析其差異情況。請保薦機構(gòu)、申報會計師對毛利率的真實準(zhǔn)確發(fā)表明確意見，對毛利率變動的合理性、未來趨勢、潛在風(fēng)險進行分析并明確發(fā)表意見。