全球最賺錢高鐵準(zhǔn)備上市！由于主要股東中國鐵路總公司和社會投資方平安資管、社保基金等，在上市問題上逐步達(dá)成共識，傳聞已久的京滬高鐵上市即將進(jìn)入實(shí)際操作層面，目前中國鐵路總公司已著手上市前期準(zhǔn)備，并計(jì)劃將其作為鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化、證券化的樣板。

　　京滬鐵路將上市

　　7月17日據(jù)財(cái)新消息稱，傳聞已久的京滬高速鐵路股份有限公司(以下簡稱京滬高鐵公司)上市即將進(jìn)入實(shí)際操作層面，中國鐵路總公司(以下簡稱中鐵總)目前已著手上市前期準(zhǔn)備工作。

　　據(jù)接近京滬高鐵公司的人士透露，京滬高鐵公司的社會投資方平安資管與社保基金近幾年一直希望推動公司上市，但中鐵總作為大股東，認(rèn)為京滬高鐵公司現(xiàn)金流充沛，對上市的積極性一直不高。

　　在當(dāng)前中央深入推進(jìn)去杠桿等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以及鐵路企業(yè)深化體制改革的要求下，中鐵總終于向前邁出了一步，開啟了京滬高鐵公司的上市之路，并計(jì)劃將其作為鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化、證券化的樣板。

　　持續(xù)4年盈利

　　京滬鐵路是高鐵的標(biāo)準(zhǔn)示范線，也是鐵路總公司手中最賺錢、最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

　　2004年，在國務(wù)院批準(zhǔn)的《中長期鐵路規(guī)劃》中，京滬高鐵是投資規(guī)模最大的一項(xiàng)工程，最終總投資額2209億元。2007年，京滬高鐵股份有限公司，在原鐵道部和北京、天津、河北、山東、安徽、江蘇、上海等省份的推進(jìn)下，于北京成立。2008年4月，京滬鐵路正式開工。2011年6月30日，京滬高鐵開通，規(guī)劃輸送能力為單向每年運(yùn)送8000萬人。

　　京滬鐵路被業(yè)內(nèi)人士評價(jià)為“鐵路總公司手里最賺錢、最優(yōu)質(zhì)的一個(gè)資產(chǎn)”，投入運(yùn)營7年來，京滬高鐵已經(jīng)從最初需要“輸血”的小牛犢，成長為“產(chǎn)奶”量日益增加的奶牛。

　　由于連接北京、上海兩個(gè)超級大都市，1318公里長的鐵路線上途徑中國東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，連接環(huán)渤海和長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)，沿線經(jīng)濟(jì)活躍、人口密集，京滬高鐵運(yùn)營三年即實(shí)現(xiàn)盈利。

　　據(jù)悉，通車一年后，京滬高鐵虧損37億，2013年虧損額達(dá)12億，2014年京滬高鐵開始盈利，而原來預(yù)期實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的時(shí)間是5年。

　　2016年7月，天津鐵投披露的債券說明書，首次透露了京滬高鐵的負(fù)債和盈利情況：截至2015年末，京滬高鐵公司資產(chǎn)總額1815.39億元，負(fù)債總額503.67億元，資產(chǎn)負(fù)債率27.74%；2015年公司營業(yè)總收入234.24億元，凈利潤65.81億元。

　　因此，京滬高鐵也被稱作是“全球最賺錢的高鐵”。

　　除了持續(xù)4年實(shí)現(xiàn)盈利，京滬高鐵近年來還進(jìn)行了大手筆分紅。

　　中國平安(601318,股吧)發(fā)布的2017年度報(bào)告顯示，2017年中國平安持有39.18%京滬高鐵股份，并獲得1.98億元現(xiàn)金分紅，2016年中國平安獲得的現(xiàn)金分紅為1400萬元。

　　來源：中國平安2017年年報(bào)(單位：百萬元)

　　另外，京滬高鐵的幾家地方政府投資公司股東，也同樣從中分得了一杯羹。

　　其中，持股1.35%的河北建投交通投資有限責(zé)任公司2016年分得0.06億元，2017年分得0.57億元；持股4.51%的天津鐵路建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司2016年分得約0.12億元，2017年分得1.2億元。

　　上市問題達(dá)成共識

　　自京滬高鐵籌建之初，何時(shí)上市就一直備受外界關(guān)注。

　　2011年6月，時(shí)任鐵道部總經(jīng)濟(jì)師的余邦利在新聞發(fā)布會上回應(yīng)媒體稱，關(guān)于京滬高鐵公司上市的問題，“要根據(jù)各個(gè)股東和公司情況來決定”。

　　2016年7月，一位京滬高鐵內(nèi)部人士表示，此前一直被認(rèn)為有礙京滬高鐵上市的“資產(chǎn)劃分”也已經(jīng)結(jié)束，但京滬高鐵現(xiàn)金流充沛，暫時(shí)并沒有找到很好的投資項(xiàng)目，公司內(nèi)部并不急于上市。

　　一個(gè)值得注意的信號是，2018年以來，中國鐵路總公司已先后與深交所、上交所分別簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，釋放出加快推動鐵路資產(chǎn)資本化、證券化、股權(quán)化取得新進(jìn)展的信息。

　　中國鐵路總公司黨組書記、總經(jīng)理陸東福也在2018年兩會期間表示，“正在積極推動鐵路領(lǐng)域混合所有制改革和鐵路資產(chǎn)資本化股權(quán)化證券化改革，研究以路網(wǎng)運(yùn)營企業(yè)、專業(yè)運(yùn)輸企業(yè)及非運(yùn)輸企業(yè)為重點(diǎn)的資源整合、資產(chǎn)重組、股改上市等方案?！?/p>

　　而根據(jù)此次消息，上市是主要股東中鐵總和社會投資方平安資管、社?；鸬龋谏鲜袉栴}上逐步達(dá)成共識。

　　已上市的鐵路資產(chǎn)

　　目前，除了正在準(zhǔn)備上市的京滬高鐵外，已經(jīng)上市的鐵路資產(chǎn)有大秦鐵路(601006,股吧)、廣深鐵路(601333,股吧)等。

　　其中，廣深鐵路公司成立于1984年，在1996年改制為股份公司，經(jīng)營廣九直通車，以及廣深鐵路、京廣鐵路南段的鐵路客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)，是中國目前唯一同時(shí)在上海、香港及美國紐約證券交易所上市的鐵路運(yùn)輸公司。

　　2010年，大秦鐵路收購太原鐵路局運(yùn)輸主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)和股權(quán)，太原鐵路局借此實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸主業(yè)資產(chǎn)整體上市。收購?fù)瓿珊?，大秦鐵路公司擁有的鐵路資產(chǎn)從單一煤運(yùn)線路擴(kuò)大為區(qū)域鐵路網(wǎng)，除掌握山西和內(nèi)蒙古煤炭外運(yùn)主要通道外，擴(kuò)大到客貨運(yùn)業(yè)務(wù)。

　　鐵路貨運(yùn)迎來繁榮發(fā)展期

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度全國社會物流總額同比增7.2%，增速較上年同期提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。伴隨物流需求的迅速增長，鐵路貨運(yùn)量自16年觸底回升，今年延續(xù)快速增長勢態(tài)，一季度國家鐵路貨物發(fā)送量完成7.78億噸，較去年同期大幅增長7.46%。

　　政策面上，國家多項(xiàng)政策聯(lián)合支持鐵路貨運(yùn)發(fā)展。生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合鐵總發(fā)力公轉(zhuǎn)鐵政策，要求2019年底前京津冀及周邊、長三角地區(qū)沿海港口大宗散貨全部禁止汽運(yùn)集疏港。

　　另外，多部委聯(lián)合提出以鐵路集裝箱為核心的多式聯(lián)運(yùn)發(fā)展規(guī)劃，推動鐵路貨運(yùn)發(fā)展。同時(shí)，今年初鐵總施行“承運(yùn)清算”，提高發(fā)局盈利彈性，鼓勵發(fā)運(yùn)，提升路局?jǐn)堌浄e極性。

　　申萬宏源(000166,股吧)指出，鐵路運(yùn)輸相對汽運(yùn)在價(jià)格、環(huán)保、節(jié)能等方面具有顯著優(yōu)勢，鐵路運(yùn)輸單價(jià)僅為汽運(yùn)的1/3-1/2,2017年鐵路貨運(yùn)能耗為4.33噸標(biāo)準(zhǔn)煤/百萬換算噸公里，僅為汽運(yùn)1/4。

　　同時(shí)，受益于電氣化鐵路建設(shè)，鐵路貨運(yùn)化學(xué)需氧量排放量逐年降低，相對汽運(yùn)更符合節(jié)能環(huán)保大趨勢。隨著“公轉(zhuǎn)鐵”、“多式聯(lián)運(yùn)”等政策的引導(dǎo)，以及鐵路貨運(yùn)需求的不斷提升，在配套編組站建設(shè)完備及貨運(yùn)線路將運(yùn)力釋放后，我國鐵路貨運(yùn)占比將進(jìn)一步提升，鐵路貨運(yùn)量將迅速增長，有望迎來鐵路貨運(yùn)的繁榮發(fā)展期。

　　投資機(jī)會方面，廣發(fā)證券(000776,股吧)表示，高鐵出行具有隨著經(jīng)濟(jì)增長保持強(qiáng)韌發(fā)展的潛力，從而為裝備制造廠商帶來持續(xù)發(fā)展的市場機(jī)遇，包括車輛需求的增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、維修服務(wù)增值等。重點(diǎn)推薦產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢日益突顯，盈利能力穩(wěn)步提升且空間較大的中國中車(601766,股吧)；車配企業(yè)中，城軌相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展良好和有望在標(biāo)準(zhǔn)動車組上獲得更多市占份額的康尼機(jī)電(603111,股吧)，以及具有易耗特征的零部件制造企業(yè)也值得關(guān)注。