北京時間7月26日晚9:30，拼多多在納斯達(dá)克敲響開市鐘。

　　有些出乎意料，黃崢并沒有像其他創(chuàng)始人一樣去納斯達(dá)克現(xiàn)場敲鐘，而是留在了上海。今天下午他穿著一件紅色POLO衫出現(xiàn)在拼多多總部，臉上沒有太多興奮。公司一切照舊，內(nèi)部沒有特意裝飾，“這不是個特別大的事兒。它就是一個形式，不影響實質(zhì)，我敲一下又不會怎樣?！秉S崢說。

　　“你會覺得遺憾嗎？”

　　“為什么遺憾？”他反問。

　　黃崢是外企出身，卻不修邊幅。他師從段永平，26歲時和巴菲特共餐，卻異常低調(diào)。這使得拼多多在前兩年的發(fā)展中幾乎沒人注意到它，而當(dāng)它出現(xiàn)在大眾視野的時候，已然是一間規(guī)模過千億的電商公司。

　　招股書顯示，截止2018年6月30日的12個月間，拼多多GMV達(dá)2621億元，活躍買家數(shù)達(dá)3.44億。成為中國第三大電商平臺。

　　拼多多此次赴美IPO將按照定價區(qū)間上限19美元/ADS的價格發(fā)行。按此價格加上期權(quán)估算，拼多多市值約為240億美元，是京東的一半，唯品會的3.5倍。

　　此前有媒體報道稱，拼多多獲得20倍超額認(rèn)購，由于超募倍數(shù)較高，拼多多有權(quán)行使提價20%至22.8美元，但黃崢堅持以19美元定價。

　　“你說沒有心動過，其實也心動過。但這也是一個好的機(jī)會向大家表明我們的價值觀?！秉S崢說。在6月30日發(fā)布的致股東信中，黃崢提出拼多多的核心價值觀正是“本分”。他對這種“本分”的解釋是專注于為消費者創(chuàng)造價值，“我們可能不被理解，但我們總是出于善意，不作惡”。

　　雖然黃崢一直在強(qiáng)調(diào)價值觀，但在拼多多的高速發(fā)展，“消費降級”、“假貨”等質(zhì)疑不斷?；⑿崽釤捔藝@在拼多多周圍的幾個關(guān)鍵詞，并在敲鐘前得到黃崢解答。

　　“消費降級”

　　2015年9月成立，2018年6月30日美國證券交易所(SEC)披露招股書，26天后納斯達(dá)克掛牌。拼多多的上市速度罕見。

　　在外界看來拼多多著急上市主要原因是經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，資金趨于緊張。在未來的一年甚至半年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)公司估值爆發(fā)式增長的時代即將過去。為搶占窗口期，各家公司紛紛上市。

　　但黃崢否認(rèn)這一說法，他說并沒有感受到資本環(huán)境的變化，“冷熱是相對，再冷的時候好項目也不缺投資。”

　　之所以著急上市，是因為可以提高企業(yè)的公信力：“我們雖然成立時間短，但是規(guī)模不小，具有很強(qiáng)的公眾屬性。更早地到公開的市場接受監(jiān)督，對我們長期發(fā)展是有好處的。”“我不太懂怎么跟媒體溝通，有時候會有很多誤解，而上市可以增加我們的透明度，把各項數(shù)據(jù)、流程公開出來，整個公司的可信度和公信力會更強(qiáng)，謠言不攻自破?！?/p>

　　回看拼多多的發(fā)展歷程，它在已經(jīng)成熟的電商格局下撕開一條口子。白鴉在評論拼多多的時候曾說道，如果五年以后人們復(fù)盤近幾年的互聯(lián)網(wǎng)，有兩件大事是一定要提的：第一個是 vivo 和 OPPO 的銷量超過了小米；第二個是微信紅包，讓拿到 vivo 和 OPPO 的人手機(jī)里都有錢了。

　　這兩點，打通了四五六線城鎮(zhèn)青年及中老年人群的信息流和資金流，而拼多多依靠這些用戶迅速發(fā)展起來。

　　對于媒體將拼多多用戶形容為“渠道下沉”、“四五線城市”，黃崢并不認(rèn)同。他認(rèn)為把用戶分為一二三四線是上一代企業(yè)的做法，“現(xiàn)在的城市消費者都是更混合，不能把他們固化?！?/p>

　　在他的表述中，拼多多的用戶和淘寶的用戶是重合的：“拼多多活躍用戶3.4個億，差不多是阿里的一半，這些用戶絕大部分是知道淘寶并且用過淘寶，阿里這家公司宣傳力很強(qiáng)，中國人應(yīng)該沒有人不知道馬老師不知道淘寶，現(xiàn)在不可能有什么盲區(qū)。但拼多多創(chuàng)造了一個新的場景，這個場景很大，所以看起來像個【新大陸(000997)、股吧】?！?/p>

　　他也不喜歡“消費降級”這個詞?！懊總€人的升級是不一樣的，有的人可能覺得我沒有廚房紙，我要買幾張廚房紙，有的人要買奢侈品?！彼鼉A向于認(rèn)為拼多多在做的事情是讓五環(huán)以外的人消費升級。

　　打假

　　招股書顯示，拼多多2016年收入為5.05億元人民幣，2017年全年收入為17.44億元人民幣，2018年Q1收入為13.85億元人民幣。

　　收入主要來自兩方面，對商家的在線營銷服務(wù)(主要指廣告)，以及商品銷售收入。拼多多在廣告上的收入大幅度提高，2016年為4830萬元，到2017年飆升至17.407億元，到2018年一季度就達(dá)到13.846億元，同比增長37倍。

　　而另一方面，拼多多在商品銷售方面的收入持續(xù)降低。2016年為4.566億元，2017年降到340萬元，到2018年第一季度為0。

　　這主要是由于拼多多在2016年、2017年有自營業(yè)務(wù)，但這部分業(yè)務(wù)逐漸被邊緣化，到2018年完全被砍掉。

　　對此，黃崢的解釋是，“開始沒有商戶入駐只能自己賣，但商戶多了之后會發(fā)現(xiàn)一個問題，自營和第三方是沖突的，我們不能既做裁判員又做運(yùn)動員?！?/p>

　　但平臺模式導(dǎo)致對商品質(zhì)量把控能力下降。

　　今天中午出版人路金波發(fā)微博稱：“創(chuàng)業(yè)兩年半就上市，市值1600億人民幣。拼多多的確商業(yè)契機(jī)，中國奇跡。不過我查了下該平臺上售賣的果麥暢銷書，我隨即看的十本里，有十本是盜版?！?/p>

　　在打假方面，黃崢說：“阿里走過的路我們都得走，他們遇到過的困難，吃過的苦，我們都得吃。但是我們作為后面的人，相對幸運(yùn)一些，至少看過它踩過幾個坑，用什么辦法解決了，我們相對來說解決(假貨)速度會更快一些，付出的代價在前人的經(jīng)驗基礎(chǔ)上有可能更小一些。”

　　拼多多的發(fā)展中繞不開騰訊和阿里

　　2016年7月，在拼多多1.1億美元的B輪融資中，騰訊參投，2018年4月在拼多多30億美元的C輪融資中，騰訊領(lǐng)投。

　　此前的招股書顯示，黃崢在拼多多所占股比為50.7%，對公司擁有絕對控制權(quán)；騰訊所占股比為18.5%；高榕資本所占股比為10.1%；紅杉資本所占股比為7.4%。

　　預(yù)計本輪IPO后，創(chuàng)始人、董事長兼CEO黃崢將占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)；騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%；高榕所占股比為9.3%，投票權(quán)為1.8%；紅杉資本所占股比為6.8%，投票權(quán)為1.3%。

　　在外界看來，騰訊力挺拼多多意在建立電商生態(tài)，阻擊阿里。今年4月份的采訪中，黃崢將騰訊形容為財務(wù)投資：“騰訊入股拼多多不是因為我們可以對抗阿里，而是我們的投資有回報?！痹诮裉斓牟稍L中，他的口徑有變：“現(xiàn)在我們體量也越來越大，對微信支付也好，還是對(微信)整個商業(yè)化也好，在扮演著相對來說越來越重要的作用，兩個公司商業(yè)合作的領(lǐng)域更多，互相依賴程度也會進(jìn)一步提升?！?/p>

　　騰訊之外，拼多多跳出微信與阿里正在形成正面競爭。

　　一方面，拼多多的流量正在從微信沉淀到App上，從今年開始，拼多多已經(jīng)在往自己的獨立 App 上導(dǎo)量，據(jù)了解拼多多有一半交易是從自己的 App 上來的。

　　而另一方面，2018年1月10日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布旗下平臺《2017年知識產(chǎn)權(quán)年度打假報告》，點名淘寶網(wǎng)制售假貨商家正在向拼多多轉(zhuǎn)移。2018年3月19日，淘寶網(wǎng)打拼多多的項目——“淘寶特價版”正式浮出水面。

　　對于如何應(yīng)對淘寶的競爭，黃崢說：“一個是前端的交互形式能不能變得更有趣，我們得益于創(chuàng)造一個新的交互形式，從這個微小的創(chuàng)新里面獲得了巨大的收益?！薄袄碚撋蟻碚f，還應(yīng)該有更多其它新的形態(tài)，所以這個方面我們還是要進(jìn)化?！?/p>