有色板塊漲勢如虹:是短期炒作還是長期趨勢?
摘要: 今年以來有色金屬概念強勢,主要來自兩個方面。第一個是基本面上的供需錯配,主要來自政策催化、新興需求等多維度影響,第二個是全球貨幣寬松背景下金融屬性的驅(qū)動。供給端持續(xù)受限是核心支撐,工業(yè)金屬領域,
今年以來有色金屬概念強勢,主要來自兩個方面。第一個是基本面上的供需錯配,主要來自政策催化、新興需求等多維度影響,第二個是全球貨幣寬松背景下金融屬性的驅(qū)動。供給端持續(xù)受限是核心支撐,工業(yè)金屬領域,全球銅礦供給擾動已成常態(tài)。全球第二大銅礦印尼某銅礦九月份發(fā)生事故,2026年產(chǎn)量較預期下降約35%,最早要到2027年才能恢復。此外,近年全球經(jīng)濟增速下滑,有色礦端減少資本開支,礦端從投入到產(chǎn)出需要時間,因此近年資本開支減少,可能會對應未來幾年的減產(chǎn),所以礦端供給是重要核心支撐。

除開采端外,全球貿(mào)易摩擦政策也帶來影響。比如近期商務部新增了稀土出口管制政策,政策涵蓋了重稀土相關設備及技術。這些地緣政治擾動也為全球供給帶來約束。
需求端方面,傳統(tǒng)金屬如銅、鋁等,其下游與制造業(yè)、地產(chǎn)息息相關。近年有色金屬價格波動,也受到了市場對需求的悲觀預期影響,但AI產(chǎn)業(yè)等新產(chǎn)業(yè)(300832)發(fā)展拓展了有色金屬的下游需求,為行業(yè)發(fā)展帶來了景氣度支撐。傳統(tǒng)電力需求如電網(wǎng)升級逐步釋放,帶來增量;新能源領域如汽車電機、電池,AI發(fā)展給上游算力帶來指數(shù)級需求增量,疊加全球能源轉(zhuǎn)型等新產(chǎn)業(yè)發(fā)展,未來將拉動有色金屬下游需求。從供需格局看,整體有色金屬供需處于緊平衡狀態(tài),為行業(yè)發(fā)展帶來了景氣度支撐。
另一方面,金融環(huán)境層面,美聯(lián)儲開啟降息周期,九月份再度降息25BP,市場預測后續(xù)降息概率較大。美聯(lián)儲降息使得美元資產(chǎn)整體無風險收益率下降,降低商品持有成本,有望推動市場流動性向?qū)嵨镔Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。同時,銅等大宗金屬以美元定價,美聯(lián)儲降息若導致美元走弱,有望對其構(gòu)成利好。流動性趨松也利好黃金等金融屬性較強的有色金屬。因此全球宏觀流動性趨松整體對有色金屬構(gòu)成一定利好。
以上提到的兩點支撐因素,均為長期支撐。因此我們認為有色金屬的價格回暖可能更多是長期趨勢,盡管短期可能有所波動,但長期景氣度向好。
投資層面,普通投資者可通過指數(shù)化工具整體布局:若想要整體布局,可關注礦業(yè)ETF(561330),聚焦上游礦端,覆蓋銅、黃金、稀土等核心品種,彈性與超額收益能力突出;若聚焦單一品種,可選擇黃金基金ETF(518800)、黃金股票ETF(517400)。長期來看,新興產(chǎn)業(yè)增長與供需緊平衡將支撐板塊景氣度,短期調(diào)整或可逢低分批布局。
風險提示:
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金,都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種,其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票,會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險,提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料,僅供參考,不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考,不構(gòu)成股票推薦,也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。
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