近日，第十七屆發(fā)審委2018年第118次會議審核結(jié)果公告發(fā)布，浙江新農(nóng)化工股份有限公司IPO成功過會。

　　公開資料顯示，新農(nóng)化工是一家以化學(xué)農(nóng)藥原藥、制劑及精細(xì)化工中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的公司。公司2015年1月27日在新三板掛牌，股票代碼831868。

　　通過該公司招股說明書發(fā)現(xiàn)，這個公司2017年業(yè)績平平，4年換了3個財務(wù)總監(jiān)，而且在上市前突擊分紅。

　　如此資質(zhì)平庸的企業(yè)，竟也獲得了惡意圈錢的資格，值得投資者警惕。

　　業(yè)績平庸行業(yè)落后，環(huán)保壓力成本上升

　　據(jù)招股書顯示，2015年至2017年公司營收分別為5.37億元、5.99億元和8.08億元，歸母凈利分別為3758.66萬元、3886.93萬元和7601.70萬元。

　　可以看到，報告期公司前兩年的業(yè)績非常平庸，利潤在3500萬徘徊，根本沒有到可上市的水平;新農(nóng)股份如此平庸的業(yè)績，說明其行業(yè)競爭力的嚴(yán)重不足。

　　對此，新農(nóng)股份也承認(rèn)，2017年的業(yè)績增長主要是因?yàn)槭苻r(nóng)藥整體市場行情回暖影響，公司的各主要產(chǎn)品銷售額均呈現(xiàn)增長勢頭。

　　截止2018年1季度，二級市場共有23家主營業(yè)務(wù)為農(nóng)業(yè)的上市公司，而2017年度凈利潤低于1億元的企業(yè)僅僅四家，其中二十名為中華立農(nóng)， 凈利潤9000萬。

　　新農(nóng)股份的上市，就是板塊倒數(shù)第四位的水平。

　　原本公司的業(yè)績已經(jīng)處于增長乏力的狀態(tài)，但是依靠環(huán)保督查政策，抑制了部分低端市場的競爭對手，實(shí)現(xiàn)了公司市場占有率的擴(kuò)張，從而帶來了經(jīng)營業(yè)績的明顯改善。

　　公司2017年的高增長，是要?dú)w功于政府的環(huán)保督查行動。

　　但是，企業(yè)在行業(yè)的競爭力決定了后期的發(fā)展。

　　在環(huán)保壓力的情況下，大企業(yè)具有資金和實(shí)力提升環(huán)保水平，而小企業(yè)則可能再愈發(fā)嚴(yán)格的環(huán)保壓力下無以為繼，面臨被淘汰的巨大風(fēng)險。

　　此外，不斷加碼的環(huán)保強(qiáng)度，農(nóng)藥企業(yè)在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生廢水、廢氣、固體廢棄物(“三廢”)等環(huán)境污染物。

　　隨著國家整體環(huán)保意識的不斷增強(qiáng)，未來可能出臺更為嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。

　　而公司需進(jìn)一步加大環(huán)保投入，因而會增加公司的經(jīng)營成本，而對利潤產(chǎn)生最大沖擊，此類非常值得投資者重視。

　　四年內(nèi)更換三財務(wù)總監(jiān)，核心技術(shù)人員流失

　　我們知道，一家公司的財務(wù)人員是非常重要的，當(dāng)一家公司的財務(wù)負(fù)責(zé)人或則審計會計事務(wù)所頻換更換時，則意味著公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險大大提高。

　　根據(jù)招股說明書披露：

　　2014年8月，財務(wù)總監(jiān)曾祖雷辭職。

　　2015年3月，公司第三屆董事會第九次會議決議聘任馮炯為公司財務(wù)總監(jiān)，中間缺少財務(wù)總監(jiān)達(dá)7個月之久。

　　而這個財務(wù)總監(jiān)上任時間并不長，2016年6月7日，財務(wù)總監(jiān)馮烔提交辭職申請，到他就任僅1年余3個月。

　　現(xiàn)在的財務(wù)總監(jiān)張長勝是2016年6月16日公司第四屆董事會第二次會議審議交任命的。

　　財務(wù)總監(jiān)作為公司的重要高級管理人員，是法律明文規(guī)定的公司高管，崗位非常重要。

　　而公司曾長達(dá)半年多的時間內(nèi)沒有財務(wù)總監(jiān)，后來接任的財務(wù)總監(jiān)又僅過一年時間就辭職。

　　而現(xiàn)任財務(wù)總監(jiān)應(yīng)該說是臨時任命，或許是公司為滿足上市要求的權(quán)宜之計。

　　財務(wù)總監(jiān)作為公司的重要高級管理人員，頻繁變動，對于企業(yè)本身影響很大，一方面影響企業(yè)整體的財務(wù)規(guī)劃，另一方面也說明企業(yè)財務(wù)管理制度的缺陷。

　　作為一家新三板掛牌公司，新農(nóng)股份在掛牌后的兩個定期報告出現(xiàn)反復(fù)更正的情況，也是一大奇觀。

　　2017年6月30日，新農(nóng)股份再度更正了2015年年度報告和2016年年度報告。

　　上述兩個年度報告在經(jīng)過2016年4月19日和2017年6月1日的首度更正之后，再度更正。

　　以2015年年報為例，本次年報更正一次性修訂了諸如前五大客戶銷售總金額及占年度銷售額的比例、前五大供應(yīng)商采購總金額及占年度銷售額的比例和前五大客戶營業(yè)收入情況明細(xì)等共計多達(dá)22個主要財會項(xiàng)目的財務(wù)數(shù)據(jù)，幾乎把2015年度的財務(wù)報表重新改寫了一遍。

　　與此相對應(yīng)的是，前面所提到的幾任財務(wù)總監(jiān)先后選擇離職，其財務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性值得商榷。

　　上市前先分6000萬，不差錢上市為哪般

　　新農(nóng)股份3月6日晚間公告稱，公司董事會審議通過了關(guān)于《2017年度利潤分配預(yù)案》，以總股本9000萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6.70元(含稅)，共計分配現(xiàn)金股利6030萬元。

　　公司2017年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為7601.7萬元，報告期末可供股東分配的利潤1.627億元。

　　公司2017年凈利潤僅僅7600萬，則在上市前一口氣就分掉了6000萬;那么公司上市融資究竟是為什么呢?

　　其招股書披露了此次融資的必要性，即公司需要進(jìn)一步增強(qiáng)自身的資金實(shí)力和生產(chǎn)能力，以實(shí)現(xiàn)新的盈利增長點(diǎn)。

　　然而公司卻在上市前幾個月，就分掉了近乎2017年的全年利潤。

　　公司的實(shí)際控制人為徐群輝，本次公開發(fā)行股票前持有公司79.42%的股份，也就是說這6000萬的分紅，有4800萬進(jìn)入其腰包，因而避免給上市后的中小股東分享。

　　此外，公司在2018年3月6日同時發(fā)布公告稱，將金額不超過1500萬美元的資金用于開展金融衍生品業(yè)務(wù)，資金來源明確標(biāo)明為公司自由資金，其目的是為了防范匯率波動風(fēng)險。

　　也就是說，公司又將過億資金用于理財投資。

　　看來，二級市場的小散們，又遇到一家不差錢的公司前來圈錢了。