沖刺IPO的金時科技上半年凈利微降 前五大客戶貢獻超九成營收 2018-08-24 07:33來源：作者：朱萬平 去年營收和凈利同比下滑逾三成后，正沖刺IPO的金時科技今年上半年凈利潤再度小幅下滑。

　　8月22日，金時科技披露更新后《招股說明書》（申報稿），今年上半年，公司營收3.14億元，同比增長21.69%，但凈利潤為8491.34萬元，同比下滑4.47%。去年，公司營收和凈利分別下滑了33.02%和34.91%。

　　記者注意到，目前，公司還面臨產(chǎn)能利用率不高的問題。招股書顯示，公司2015年、2016年、2017年和2018年上半年的產(chǎn)能利用率分別為82.11%、78.41%、46.11%和48.54%。

　　毛利率連續(xù)多年下滑

　　以煙標產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的金時科技近兩年業(yè)績波動明顯。去年，公司的營業(yè)收入為5.45億元，相較于上一年下滑了33.02%，公司凈利潤也下滑了約34.91%。今年上半年，公司營收增長21.69%，但凈利潤卻小幅下降約4.47%。

　　營收增長約兩成，但凈利潤卻為何小幅下滑呢？對此，8月23日記者致電金時科技，相關(guān)工作人員以領(lǐng)導未在為由，未接受記者采訪。

　　不過，記者注意到，一方面公司非經(jīng)常損益同比大幅下滑；另一方面，公司毛利率也在下滑。

　　今年上半年，金時科技的非經(jīng)常損益同比大幅下滑。2017年上半年，公司非經(jīng)常損益為1633.38萬元，而今年上半年公司的非經(jīng)常損益僅為352.29萬元，同比下滑78.43%。

　　金時科技的非經(jīng)常損益主要由政府補助構(gòu)成。去年公司共收到1885.46萬元政府補助。不過，今年上半年公司收到的政府補助只有9.37萬元，而去年同期為1833.36萬元。

　　此外，金時科技毛利率也明顯下滑。2015年、2017年、2018年上半年，公司綜合毛利率分別為49.57%、47.16%、44.21%和39.76%。

　　毛利率連年下滑，這也與金時科技業(yè)務(wù)模式有一定關(guān)系。金時科技以煙標業(yè)務(wù)為主，該業(yè)務(wù)占到公司主營業(yè)務(wù)的94%以上。但由于下游煙草行業(yè)相對集中，且屬于管制行業(yè)，金時科技的業(yè)務(wù)也更多倚重前五大客戶。2015年、2017年、2018年上半年，前五大客戶貢獻的銷售收入占當期總營收分別達97.47%、93.68%、93.96%和92.27%。

　　在大客戶話語權(quán)較強的情況下，金時科技毛利率不斷下滑似乎并不難理解。金時科技也表示，受到煙草行業(yè)招投標制度、原材料價格波動、人力成本上升等影響，公司未來主要產(chǎn)品毛利率存在波動風險。

　　上半年產(chǎn)能利用率不足50%

　　近年，金時科技產(chǎn)能利用率方面呈現(xiàn)下降態(tài)勢，目前公司煙標產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已不足五成。招股書（申報稿）顯示，2015年、2017年、2018年上半年，公司煙標產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為82.11%、78.41%、46.11%和48.54%。

　　對此，金時科技解釋稱，煙標行業(yè)采取以銷定產(chǎn)的經(jīng)營模式，生產(chǎn)根據(jù)中煙公司下達的訂單進行安排，生產(chǎn)模式?jīng)Q定行業(yè)整體產(chǎn)能利用率不會太高；另一方面，每逢春節(jié)、國慶、中秋等節(jié)假日前1~2個月是煙標印刷需求的高峰期，通常會出現(xiàn)較為密集的臨時性需求。為及時響應(yīng)客戶需求，有必要保留部分富余的產(chǎn)能。

　　不過，記者注意到，國內(nèi)煙標行業(yè)龍頭【勁嘉股份(002191)、股吧】（002191，SZ）產(chǎn)能利用率就較高。根據(jù)該公司債券2018年度跟蹤信用評級報告顯示，2016年和2017年，勁嘉股份煙標產(chǎn)品共生產(chǎn)336.12萬箱和334.38萬箱，其同期年產(chǎn)能分別為440萬箱和387萬箱，2016年和2017年勁嘉股份的產(chǎn)能利用率分別為76.4%和86.4%。

　　或許是基于公司產(chǎn)能利用率不高的現(xiàn)狀，金時科技此次IPO并未把重點放在擴張產(chǎn)能上。金時科技稱，此次IPO募投項目主要是對現(xiàn)有印刷設(shè)備的改造升級，項目新增產(chǎn)能幅度較小，達產(chǎn)后，預計新增中高檔煙標年產(chǎn)能27萬箱。