靴子落地，9月12日，中國電動車初創(chuàng)公司蔚來汽車(NIO)在美國上市敲鐘，成為繼特斯拉之后第二家在美國上市的純電動汽車公司。

　　蔚來汽車宣布以每股美國存托股份(ADS)6.26美元的定價，在紐交所首次公開發(fā)行1.6億股美國存托股份(ADS)，證券代碼NIO，募資總金額約為10億美元。

　　交易日當(dāng)天，蔚來股價經(jīng)歷了劇烈震蕩，盤中一度跌幅達(dá)到13%，最終收于6.6美元/股，較發(fā)行價上漲5.43%，總市值為67.72億美元。

　　蔚來創(chuàng)始人兼CEO李斌持有蔚來汽車約1.49億股，約占總股本的17.2%。按照當(dāng)日收盤價6.6美元計算，李斌的身家在蔚來上市以后增值超過9.8億美元(約合67億元人民幣)。

　　12位蔚來車主作為代表上臺敲鐘。

　　在儀式現(xiàn)場，李斌邀請了12位車主敲鐘，而李斌和蔚來汽車的一眾高管并未上臺。這12位車主陣容也堪稱豪華，包括淡馬錫中國區(qū)聯(lián)席總裁吳亦兵、順為資本合伙人程天、貝塔斯曼中國總部CEO龍宇、ABB全球高級副總裁Per-Vergard Nerseth、博世北美主機銷售副總裁Christer Jansson等。12個人中既有蔚來的投資人、供應(yīng)商伙伴、蔚來員工，也有普通的車主。

　　從2014年成立，到在美國成功上市蔚來僅僅用了不到四年的時間。馬化騰、劉強東、雷軍、俞敏洪等明星企業(yè)家都是蔚來的早期投資人，大佬的背書讓這家新造車企業(yè)初期在融資市場上如魚得水。過去三年多的時間里累計融資24億美元。同時凈虧損額也超過了109億元人民幣(約合16億美元)。

　　另一方面，蔚來的第一款量產(chǎn)車純電動SUV蔚來ES8在今年上半年剛剛進入量產(chǎn)交付，然而目前產(chǎn)能仍處于艱難爬坡的階段，外界對于這家公司的生產(chǎn)交付以及未來的盈利能力還存在較大疑問。

　　可以看到的是，蔚來亟需資本市場來止血，上市對蔚來是一個新開始，但未來仍有更多的問題待解。在9月12日的上市儀式后，李斌接受了包括澎湃新聞記者在內(nèi)的媒體的采訪，就外界關(guān)心的問題進行了一一解答。

　　問題一：發(fā)行價是否過低？

　　此前蔚來的招股書顯示的指導(dǎo)價格區(qū)間為6.25-8.25美元/股，實際的發(fā)行價僅高于定價下限1美分。按此定價計算蔚來的市值為64億美元，而此前機構(gòu)給出的估值在80億-85億美元之間。

　　為什么選擇較低端的定價，李斌向澎湃新聞記者表示，這是綜合目前市場情況和給投資者帶來長期回報的考慮做出的決定。但是我們從投資者訂單的角度來講，我們還是有超過幾倍的覆蓋，應(yīng)該在機構(gòu)投資人這一塊，對我們公司的成績、價值還是非常認(rèn)可的。

　　“我們本可以做一個積極一點的定價?！崩畋笳f道，“但我們也確實考慮到市場的大勢，特別是包括港股、A股和美國中概股的整體表現(xiàn)，我們還是希望給新的投資人足夠的善意和尊重，不管怎么說，我們還是希望對所有支持蔚來的人能夠有好的價格回報。”

　　問題二：10億美元夠花嗎？

　　在上市之前蔚來已經(jīng)完成了24億美元的融資，賬上剩余資金6億美元。過去三年多的時間里累計融資24億美元。同時凈虧損額也超過了109億元人民幣(約合16億美元)。

　　此次蔚來上市募資金額在10億美元左右，按照這三年多的花錢速度，10億美元似乎并不能支撐很久。

　　對此李斌表示，未來除了股權(quán)融資，還會加強別的融資手段，“我們以前那么小都能融那么多錢，現(xiàn)在是一家上市公司，募資能力肯定會更強，我們也獲得了非常多的長期投資人的支持?！?/p>

　　問題三：為什么要捐股成立用戶信托基金？怎么運營？

　　蔚來在披露招股書時，李斌在公開信中宣布，將拿出個人持有的三分之一的股份，約5000萬股成立用戶信托基金，讓所有蔚來的用戶討論如何使用這部分股票的經(jīng)濟收益。

　　李斌透露，做出這一決定的初衷，是希望讓用戶不僅僅有參與感，更能夠以某種形式對公司有擁有感，但具體的計劃還在研究之中。

　　“當(dāng)然這個基金的設(shè)立還需要有一些法律的手續(xù)要完成，預(yù)計在未來6-7個月的時間里面會完成所有的手續(xù)?！崩畋蟊硎?，“這是一個長期的安排，需要比較長的時間才能看到這個制度的意義，但不管怎樣要先把這一步走出來?！?/p>

　　問題四：交付困難怎么應(yīng)對？

　　眼下汽車交付是市場對蔚來最關(guān)切的問題。招股書的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月31日，ES8共生產(chǎn)2399臺，交付1602臺。目前還有14376臺訂單在手等待交付，交付率僅為10%。

　　蔚來提供的最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月ES8產(chǎn)量為272臺，交付100臺；7月生產(chǎn)831臺，交付381臺；8月生產(chǎn)1296臺，交付1121臺，產(chǎn)能爬坡和交付速度正在快速增長。

　　不過，蔚來招股書的風(fēng)險提示中也提到，蔚來ES8使用的1700個零部件來自160多家供應(yīng)商，其中很多零部件僅有唯一的供應(yīng)商。一旦出現(xiàn)元件短缺的問題，就會加大潛在的交付失敗的風(fēng)險。

　　“事實上，對所有汽車企業(yè)來說供應(yīng)鏈都是最大的不確定因素?！痹诮桓赌芰Φ奶嵘?，李斌向澎湃新聞記者坦言，蔚來是一家初創(chuàng)公司，初期在合作伙伴上沒有非常多的選擇，新公司會面臨更大的壓力，但從長期來說，希望能夠與供應(yīng)商建立伙伴關(guān)系。

　　問題五：蔚來距離盈利還有多遠(yuǎn)？

　　蔚來怎么賺錢的問題，大概是今年以來李斌在公開場合被問到次數(shù)最多的問題。他不斷強調(diào)，蔚來目前還是一家處于投入期的公司，對于這樣的公司更應(yīng)該關(guān)注研發(fā)支出效率、用戶服務(wù)體系建設(shè)，和公司所進入市場的地位?！拔覀儸F(xiàn)在還是一個三歲的孩子，你就要求他掙工資是不合理的。”李斌說道。

　　李斌表示，在整車銷售上未來有合理的毛利率，并且目前的毛利在規(guī)?；a(chǎn)之后還有繼續(xù)提升的空間，至少能夠上升到和主流豪華品牌相當(dāng)?shù)乃?。在配套服?wù)上，蔚來的長期目標(biāo)是實現(xiàn)收支持平。

　　“羊毛出在豬身上，我們也不會去做這樣的事情，因為這個會傷害用戶體驗，但是我們在本身這個汽車產(chǎn)品方面，我們當(dāng)然還是需要有合理毛利，要不然公司也沒法發(fā)展?！崩畋蠓Q。

　　至于對未來的銷量預(yù)期，李斌說現(xiàn)在不敢做這樣的預(yù)測：“馬斯克就吃這個虧，他老把計劃說出來，經(jīng)常被打臉，我們也有過這樣的教訓(xùn)，以后要小心一點不能自取其辱?！?/p>

　　盡管沒有給具體的銷量預(yù)測，但在李斌看來想要達(dá)到他理想中的規(guī)模，一年十萬輛的銷量和20萬輛的市場保有量是比較好的規(guī)模效應(yīng)。

　　問題六：軟銀曾經(jīng)反悔撤資？

　　在傳出上市消息之后，今年4月曾報道稱，日本的軟銀集團正在與蔚來進行接觸，計劃在蔚來上市之后購入大約價值2億美元的股票。隨后又有報道稱，軟銀在蔚來上市前夕撤銷了這一投資計劃。

　　對于這一傳言，李斌回應(yīng)稱：“至少在IPO這件事情上軟銀從來不在我們的范圍內(nèi)，也不是軟銀投資的風(fēng)格。至于有沒有別的接觸是另外一件事，但是還是那句話，我覺得大家可能被很多不切實際的新聞?wù)`導(dǎo)?！?/p>

　　問題七：對股價的預(yù)期如何？

　　交易首日，蔚來在開盤一個半小時之后才出現(xiàn)交易，開盤價格6.00美元，盤中一度跌逾13%，直至午后股價才開始爬升，成交價格最高接近7美元，最終收于6.6美元/股，較發(fā)行價上漲5.43%。

　　李斌對股價似乎并沒有很在意：“公眾公司嘛，股價起起跌跌的，我更關(guān)心業(yè)務(wù)的進展。”他表示，股價由很多無法掌握的因素決定：“美聯(lián)儲加息不加息，中國人民銀行會不會降準(zhǔn)，這些我不知道，不是我們定的啊，但是我們能夠做的是把業(yè)務(wù)、把公司做好。當(dāng)然，我們會跟投資人做更多的交流，但是我們確實不在乎一時股價的高低?！?/p>

　　問題八：IPO后擔(dān)心員工拿股票套現(xiàn)退出嗎？

　　澎湃新聞記者了解到，上市之后所有蔚來的員工都獲得了原始股，以期權(quán)的方式實現(xiàn)，鎖定期為四年。

　　談到上市之后，是否會擔(dān)心員工套現(xiàn)離開。李斌笑稱：“我們的股價還沒有很高，如果高到大家光靠股票收益就足夠，不用干活了，真是那樣拿錢走人也OK。但是我們似乎現(xiàn)在股價也沒有高到那樣的程度，還是需要大家一起拼搏，所以我并沒有那么的擔(dān)心?！?/p>

　　李斌表示，蔚來會正常地執(zhí)行期權(quán)計劃，真正蔚來核心的骨干看重的是企業(yè)發(fā)展的價值，股價不會影響大家工作的熱情。

　　從高管持股上來看，李斌對于創(chuàng)業(yè)合伙人并不吝嗇，不少高管都在蔚來上市后獲益頗豐。招股書顯示，蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人李想持有1500萬股，份額為1.7%；蔚來北美CEO伍絲麗約持有1179萬股，占1.4%；聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁秦力洪也獲得了不到1%的股份。

　　問題九：八年經(jīng)歷兩次敲鐘，最大的變化是什么？

　　對李斌來說，這已經(jīng)是他人生中第三次經(jīng)歷上市敲鐘。8年前同樣在紐交所，易車(股票代碼：BITA)掛牌上市，融資1.27億美元，成為中國第一家在海外上市的汽車互聯(lián)網(wǎng)公司。李斌于2000年創(chuàng)辦了易車公司，短短數(shù)年就將其發(fā)展為國內(nèi)首屈一指的互聯(lián)網(wǎng)汽車信息平臺。

　　在2010年11月17日易車敲鐘儀式結(jié)束后的合影里，李斌的左側(cè)站著當(dāng)時的易車總裁邵京寧(現(xiàn)為行圓汽車創(chuàng)始人)，右側(cè)則為現(xiàn)易車公司CEO、易鑫創(chuàng)始人兼CEO張序安。

　　易鑫是易車公司內(nèi)部孵化出來的汽車交易平臺，2017年11月在港股上市。上市當(dāng)天，李斌也到了現(xiàn)場。在現(xiàn)場流出的合影中，李斌與張序安依然站在一起，他們的臉上都增添了幾許滄桑。

　　談到第二次經(jīng)歷敲鐘的心情，李斌坦言已經(jīng)沒有了第一次時那樣的激動，“上市對一個公司來說，當(dāng)然是一個重要的里程碑，但是也只是一個里程碑，我們知道前方的挑戰(zhàn)還非常非常多。心情肯定還是有點不一樣的?！?/p>

　　連續(xù)創(chuàng)業(yè)的李斌，成功讓兩家公司登陸資本市場，面對劇變?nèi)蚪?jīng)濟環(huán)境，李斌坦言，除了白頭發(fā)變多了之外，自己本人沒有太大的變化。但從外部環(huán)境來說，易車上市時美國資本市場對中國公司還有著很大的新鮮感，而現(xiàn)在則會更加務(wù)實地看到中概股，市場情緒已經(jīng)發(fā)生了變化。

　　眼下，在李斌的履歷中，他不僅是兩家上市公司的創(chuàng)始人，更是諸多明星創(chuàng)業(yè)公司的投資人，其中最著名的就是今年剛剛以37美元的總價出售給美團的摩拜單車。

　　從2014年開始，李斌以易車為依托，密集地投出了4億美元，投資了32家與交通出行相關(guān)的服務(wù)產(chǎn)品和創(chuàng)業(yè)公司，其中不乏摩拜，嘀嗒拼車、優(yōu)信二手車，電動邦，ETCP停車等眾多明星項目，且基本囊括了汽車媒體、汽車電商、整車制造、汽車后市場、移動出行服務(wù)以及汽車周邊服務(wù)等與車相關(guān)的領(lǐng)域和行業(yè)，覆蓋了整個汽車生命的全周期。因此外界便給了李斌“出行教父”的頭銜。

　　問題十：蔚來是下一個特斯拉嗎？

　　2010年，特斯拉以17美元的作價掛牌上市，其股價一度沖高到379.57美元，市值一度超過通用、福特等傳統(tǒng)車企。在外界看來獲得較高的估值，或許正是蔚來此次美股上市的期望之一。

　　同樣定位于高端純電動車的蔚來免不了常常被拿來與特斯拉作比較，甚至蔚來截至目前的發(fā)展軌跡都與特斯拉有不少相似之處——兩家公司都在成立之初先推出能夠展現(xiàn)技術(shù)實力的極限產(chǎn)品來“秀肌肉”：蔚來有電動超跑EP9，特斯拉有最早的跑車Roadster；第一款量產(chǎn)產(chǎn)品都面向高端消費人群(蔚來ES8和特斯拉Model 3)，之后再推出更大眾化產(chǎn)品(蔚來EP6和特斯拉Model 3)；兩家公司也都正在經(jīng)歷不斷燒錢和持續(xù)虧損的階段。

　　蔚來常常被稱為是“中國的特斯拉”，但李斌不這么認(rèn)為，“毫無疑問蔚來和特斯拉是完全不一樣的公司?！彼恼Z氣中帶著堅定：“你看蔚來的理念、設(shè)計、關(guān)于體驗的創(chuàng)新，很容易發(fā)現(xiàn)蔚來和特斯拉是完全不同的兩家公司，甚至不是一個時代的公司。這些只能讓時間證明?！?/p>

　　“我們對自己的期許肯定不是簡單的做一個‘中國的特斯拉’，我們是‘世界的蔚來’?！崩畋笳f。

　　澎湃新聞記者注意到，特斯拉的大股東Baillie Gifford也是蔚來的投資機構(gòu)之一。李斌表示，他相信能夠獲得Baillie Gifford的投資，說明很多外國的機構(gòu)投資者能夠在蔚來看到和特斯拉一樣的創(chuàng)新意志，和商業(yè)模式中的創(chuàng)新力。

　　特斯拉股價盡管一路飛升，公司的盈利業(yè)績卻并不好看。特斯拉財報顯示，今年第二季度公司營收40.02億美元，凈虧損7.175億美元，與去年同期的3.364億美元相比，虧損幅度進一步擴大。

　　在上市8年之后，特斯拉創(chuàng)始人兼CEO埃隆·馬斯克在上個月首次提出將要對公司進行私有化，盡管他很快宣布放棄了這一想法。今年以來特斯拉接連遇挫——Model 3產(chǎn)能受阻、虧損加大、現(xiàn)金流緊張、信用評級被下調(diào)……再加上馬斯克本人的一些出格的舉動和言論也是雪上加霜，外界對它的質(zhì)疑聲越來越大，特斯拉的前景也不甚明朗。