在核準(zhǔn)了【天風(fēng)證券(601162)、股吧】股份有限公司的IPO批文僅一周之后，又一家券商即將登陸A股，這也即將是在A股市場(chǎng)的第34家上市券商。

　　昨日晚間，證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)2家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，分別是長(zhǎng)城證券股份有限公司和無錫蠡湖增壓技術(shù)股份有限公司，2家企業(yè)融資總額不超過25億元。

　　而這已經(jīng)是證監(jiān)會(huì)連續(xù)兩周核發(fā)證券公司的IPO批文，券商上市的進(jìn)程似乎有加快之勢(shì)。值得注意的是，在長(zhǎng)城證券過會(huì)之前，今年已經(jīng)有華林證券、【南京證券(601990)、股吧】、中信建投證券、天風(fēng)證券四家成功過會(huì)，其中南京證券和中信建投證券已經(jīng)順利登陸A股。

　　四家上市公司現(xiàn)身股東榜

　　公開資料顯示，長(zhǎng)城證券是1995年11月經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)、在原深圳長(zhǎng)城證券部和海南匯通國(guó)際信托投資公司所屬證券機(jī)構(gòu)合并基礎(chǔ)上，設(shè)立的一家全國(guó)性專業(yè)證券公司，是我國(guó)最早成立的證券公司之一，公司現(xiàn)注冊(cè)資本27.93億元，目前已經(jīng)完成27個(gè)省級(jí)地區(qū)的布局，在全國(guó)有109家營(yíng)業(yè)部。

　　從長(zhǎng)城證券今年2月28日?qǐng)?bào)送的招股書申報(bào)稿來看，長(zhǎng)城證券本次發(fā)行股份數(shù)量不超過5億股，本次募集資金在扣除公司需承擔(dān)的發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充公司資本金。此外，此次保薦機(jī)構(gòu)(聯(lián)席主承銷商)為中信建投證券，聯(lián)席主承銷商為【招商證券(600999)、股吧】和興業(yè)證券。

　　值得注意的是，長(zhǎng)城證券的影子概念股最為集中。在長(zhǎng)達(dá)23席的股東榜上，就有深圳能源、南方傳媒、陽光照明、新湖中寶4家上市公司的身影。其中，僅深圳能源的持股比例就高達(dá)14.11%，為長(zhǎng)城證券的第二大股東。此外，公司實(shí)際控制人為華能集團(tuán)，控股股東為華能資本，直接持有公司51.53%的股份。

　　招股書顯示，2015~2017年長(zhǎng)城證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為50.12億元、34.84億元以及29.51億元，凈利潤(rùn)分別為18.31億元、9.32億元以及8.63億元。以此來看，無論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，一直都處于下滑態(tài)勢(shì)。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占近六成

　　值得注意的是，在長(zhǎng)城證券幾大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占據(jù)大半江山。2015~2017年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為31.51億元、18.05億元和17.2億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為62.86%、51.83%和58.30%，其中2016年和2017 年同比增長(zhǎng)率分別為-42.70%和-4.70%。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入與二級(jí)市場(chǎng)交易量和市場(chǎng)傭金水平密切相關(guān)。受2015年下半年我國(guó)證券二級(jí)市場(chǎng)異常波動(dòng)的影響，財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)顯示，2016-2017 年，我國(guó)A 股市場(chǎng)指數(shù)呈現(xiàn)小幅震蕩趨勢(shì)，市場(chǎng)成交量較2015 年出現(xiàn)下降，證券業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,234.45 億元、1,129.95億元，同比分別下降49.57%、8.47%。

　　由此可見，在我國(guó)證券公司仍然依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的背景下，二級(jí)市場(chǎng)的成交量及股票指數(shù)的變動(dòng)與我國(guó)證券公司的整體盈利能力之間有著較大的相關(guān)性。這也為長(zhǎng)城證券近兩年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的下滑做了注腳。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中代理買賣證券業(yè)務(wù)是公司收入主要來源。報(bào)告期內(nèi)，公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃凈收入)分別為17.96億元、7.39億元和5.79億元，市場(chǎng)占有率分別為0.67%、0.70%和0.71%。

　　投行業(yè)務(wù)近幾年增速最快

　　投資銀行業(yè)務(wù)是長(zhǎng)城證券的主要業(yè)務(wù)之一，也是近年來公司增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)。2015~2017年，公司實(shí)現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)收入分別為8.61億元、10.66億元和5億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為17.19%、30.61%和16.95%。

　　在公司投資銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，債券承銷業(yè)務(wù)是近年來推動(dòng)公司投資銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展的重要組成部分。報(bào)告期各期，公司債券承銷規(guī)模分別為233.60 億元、551.74億元和277.10 億元。長(zhǎng)城證券表示，2015 年和2016 年，受金融市場(chǎng)流動(dòng)性寬松、公司債市場(chǎng)全面擴(kuò)容等市場(chǎng)因素和政策因素的影響，公司債券承銷規(guī)模分別同比增長(zhǎng)103.25%、136.19%。2017年起，受市場(chǎng)利率攀升等因素影響，公司債發(fā)行規(guī)模受限，導(dǎo)致當(dāng)年公司的債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)模同比下降49.78%，對(duì)公司的投資銀行業(yè)務(wù)帶來一定影響。

　　與此同時(shí)，公司積極推動(dòng)股權(quán)類業(yè)務(wù)的發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)，公司股權(quán)承銷家數(shù)分別為11家、15 家和10 家，股權(quán)承銷規(guī)模分別為57.41億元、210.27 億元及58.69億元。

　　長(zhǎng)城證券在招股書里透露，公司原有以債券承銷為重點(diǎn)的投資銀行業(yè)務(wù)正逐漸向股債并舉、股權(quán)債券均衡發(fā)展的模式轉(zhuǎn)變，若結(jié)構(gòu)調(diào)整不到位，將對(duì)投行業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生影響。

　　尚有3家擬上市券商排隊(duì)審核

　　在IPO審核趨嚴(yán)的背景下，今年以來，券商上市進(jìn)程反而呈現(xiàn)加快趨勢(shì)，截至目前，已經(jīng)有南京證券、中信建投證券2家順利登陸A股市場(chǎng)，華林證券2月6日過會(huì)，但遲遲沒有拿到IPO批文，天風(fēng)證券和長(zhǎng)城證券也相繼拿到ipo批文，上市在即。

　　值得關(guān)注的是，目前處在IPO正常審核狀態(tài)下排隊(duì)的券商還有三家，分別為國(guó)聯(lián)證券、紅塔證券和中泰證券。其中，國(guó)聯(lián)證券和紅塔證券的審核狀態(tài)為“預(yù)先披露更新”，中泰證券的審核狀態(tài)為“已反饋”。