受近來股市整體走勢影響，中國人民保險集團(簡稱“人保集團”)港股股價自年初一路下滑，10月16日收盤之前有所回升，收盤價為3.65港元，較上市首日開盤價3.59港元僅高出0.06港元。同時，同在港股上市的人保財險也高開低走，收盤價為8.71港元。

　　H股承壓或?qū)股造成影響

　　港股股價持續(xù)低迷，如今A股上市已箭在弦上。9月28日，人保集團發(fā)布公告稱，公司A股發(fā)行獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。人保集團將成為第五家以“A+H”形式發(fā)行的保險機構(gòu)。

　　不過，觀察在港股上市的人保集團和人保財險，目前股價走勢還未見明朗。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，人保集團股價已自今年年初最高值4.8港元下降至3.55港元，10月16日數(shù)據(jù)顯示，在接近收盤時段，人保集團股價一改徘徊之勢直線上升，達到3.65港元，觀其總體走勢，仍在低處震蕩。

　　作為人保集團旗下的主力軍，人保財險也顯現(xiàn)出了低迷的走勢。自10月4日至今的9個交易日內(nèi)，僅10月12日股價回升，其余均呈下降趨勢，10月16日持續(xù)下跌至8.71港元，較開盤價8.80港元下降了0.09港元。

　　中資協(xié)會員服務(wù)評價專家、高級經(jīng)濟師馬勇在接受《國際金融報》記者采訪時表示，自證監(jiān)會發(fā)審委會議通過人保集團的A股首發(fā)申請后，H股股價連創(chuàng)新低，可以說人保A股上市有“難產(chǎn)”傾向。因此，人保A股上市估值市盈率也會相應(yīng)降低。

　　人保財險港股或更具投資性

　　馬勇還指出，從A+H的聯(lián)動關(guān)系來看，近期港股受到打壓，人保H股的市盈率也較低，也會對A股上市定價造成拖累。所以，在A股市場整體估值走低的影響下，人保集團A股上市后“破發(fā)”亦不排除可能。

　　具體來看，人保集團動態(tài)市盈率為7.368倍，每股收益為0.24港元，人保財險動態(tài)市盈率為8.035倍，每股收益為0.54港元。數(shù)據(jù)顯示，在內(nèi)地和香港上市保險股對比中，人保財險與人保集團每股收益排名分別為第6名、第9名，市盈率排名倒數(shù)。

　　提到“破發(fā)”，同為在A股與H股兩地上市的【民生銀行(600016)、股吧】則是一個例子。據(jù)了解，民生銀行于2000年12月在A股上市，9年后于2009年11月登陸港股。數(shù)據(jù)顯示，民生銀行H股上市當(dāng)日收報8.8港元，較招股價下跌3.08%。

　　又比如，同為A+H股上市的險企巨頭且財險較為領(lǐng)先的【中國太保(601601)、股吧】，其動態(tài)市盈率為12.999倍，每股收益為 0.91元，凈資產(chǎn)收益率為5.80%。

　　中證指數(shù)有限公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，保險業(yè)整體平均動態(tài)市盈率為14.93倍，按此數(shù)值，中國太保與人保集團均處于平均值以下，人保集團相對更低。

　　盡管在港股市場人保集團股價走勢低迷，但是在財險行業(yè)穩(wěn)坐第一的位置足以證明其過硬的經(jīng)營能力。作為人保集團的重要業(yè)務(wù)板塊，人保財險是亞洲首家保費超越3000億元的財險公司。2018年1-8月，人保集團財險原保險保費收入為2606.4億元，較去年同期同比上漲12.8%，市場份額雖有小幅下降，但依舊保持在33.37%。

　　馬勇指出，在商車費改持續(xù)推進的大背景下，財險市場競爭加劇，不少公司盈利承壓，但人保財險優(yōu)勢日趨明顯。2018年第一季度，人保財險保持了近20%的增長速度，市場份額上升至34.32%，排名第一，且超過第二名和第三名市場份額的總和。所以，從投資價值來看，投資人保財險H股的價值或許更大。

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