從“央企退市第一股”到“重新上市第一股”，長航油運用了4年，它上市首日的表現(xiàn)，沒能讓12萬名投資者沸騰，卻是大跌眼鏡。

　　回A上市首日，帶帽的“ST長油”早盤開盤暴跌34.8%，大大出乎意料。開盤后ST長油隨即進入停牌，停牌前大跌28.31%。

　　按照規(guī)定，上市首日，長航油運將不設漲跌幅限制，長航油運開盤參考價為公司在全國股轉系統(tǒng)公司最后一個交易日的收盤價，即4.31元/股，公司股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%(含)、單次上漲或下跌超過20%(含)的，需要臨時停牌(30分鐘)。重新上市次日起，公司股票價格的日漲跌幅限制為5%。

　　在ST長油的投資者中，昔日私募大佬徐翔的浮盈最受關注，按照長油退市整理期0.82元的成交均價來算，截至目前，徐翔家族若沒有拋售浮盈仍可達276%，只可惜昔日紅人已入牢獄，股權和房產均被查封和凍結。

　　關注點一：上市首日表現(xiàn)大跌眼鏡

　　開盤價為4.31元的ST長油，集合競價表現(xiàn)不佳，下跌1.51元，跌幅34.8%，股價2.81元。

　　按照上交所規(guī)定證券競價交易出現(xiàn)以下異常波動情形之一的，上交所可實施盤中臨時停牌，看這8項細化規(guī)定：

　　1、包括無價格漲跌幅限制的股票，盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%(含)、單次上漲或下跌超過20%(含)的；

　　2、無價格漲跌幅限制的股票盤中換手率(成交量除以當日實際上市流通量)超過80%(含)的；

　　3、涉嫌存在違法違規(guī)交易行為，且可能對交易價格產生嚴重影響或者嚴重誤導其他投資者的。

　　盤中臨時停牌時間按下列標準執(zhí)行：

　　4、首次盤中臨時停牌持續(xù)時間為30分鐘；

　　5、首次停牌時間達到或超過14:57的，當日14:57復牌；

　　6、因無價格漲跌幅限制的股票盤中換手率(成交量除以當日實際上市流通量)超過80%(含)的原因停牌的，首次盤中臨時停牌持續(xù)至當日14:57；

　　7、因涉嫌存在違法違規(guī)交易行為，且可能對交易價格產生嚴重影響或者嚴重誤導其他投資者的原因停牌的，首次盤中臨時停牌持續(xù)至當日14:57，必要時可以持續(xù)至當日收盤；

　　8、第二次盤中臨時停牌時間持續(xù)至當日14:57。

　　重新上市次日起，ST長油的日漲跌幅度限制即變成5%。

　　關注點二：12萬名投資者難狂歡

　　截至2018年三季度末，ST長油有投資者119286人，今日的股價表現(xiàn)應該大大出乎很多投資意料。

　　ST長油是退市后重新上市第一股。公告顯示，重新上市后，公司股票進入風險警示板交易，至少至該公司披露重新上市后首份年度報告為止。

　　ST長油公司是招商局集團旗下從事油輪運輸的專業(yè)平臺，主營沿海和國際航線石油運輸業(yè)務。1997 年6月，ST長油首次在上交所上市。因2010年-2012年連續(xù)三年虧損，公司股票于2014年6月退市。退市后的ST長油通過剝離主要虧損源、實施債轉股等“自救”措施，成功扭虧為盈，2015年-2017年間累計盈利超過15億元。2018年6月，已經符合相關標準的ST長油提交了重新上市申請，2018年11月重新上市申請獲批。

　　截至目前，ST長油公司的總股本為50.23億股，本次上市的無限售流通股的數量為18.99億股。

　　關注點三：前十大股東金融機構占9席

　　前十大股東中，銀行等金融機構占據9席，包括了中國外運長航集團有限公司、中國建行江蘇分行、中國銀行江蘇分行、中國工行南京下關支行、中信銀行南京分行、長城資管、平安銀行、民生金融租賃、光大銀行南京分行、【交通銀行(601328)、股吧】等。前十大股東累計持有29.67億股，占公司總股本的59.04%。

長航油運2018年三季度前十大股東

　　關注點四：贏在主業(yè)恢復上，誰是后來者？

　　ST長油的涅盤，讓不少退市股有了希望，誰都期盼成為后來者，ST長油重新上市能否復制呢？

　　長航油運實現(xiàn)重新上市，絕非易事，需滿足一系列的重新上市條件。

　　上交所在《股票上市規(guī)則》和《退市公司重新上市實施辦法》中，主要參照首次公開發(fā)行股票并上市的要求，設置了明確具體的條件。例如，在三年盈利、三年審計報告標準無保留意見、現(xiàn)金流量和營業(yè)收入要達到一定金額、具備持續(xù)經營能力以及健全的公司治理結構等方面，與IPO公司的要求基本一致。同時，也考慮到退市公司已經經歷過公開發(fā)行，其重新上市不再募集資金，公司中小投資者眾多等情況，在制度要求上也不宜完全等同于IPO公司。總的來看，重新上市的條件寬嚴適度，尊重了當前證券市場發(fā)展的實際情況，能夠讓退市公司在具備持續(xù)經營能力后有信心重新上市，也能夠有效防范制度套利。

　　從實際情況看，公司主業(yè)比較突出，在油運行業(yè)具有領先地位，退市后沒有賣殼，主要依靠自身努力增強了持續(xù)經營能力，這些情況為今后退市公司申請重新上市提供了比較好的示范。

　　與此同時，上交所也表示在做好重新上市相關工作的同時，也將繼續(xù)嚴格執(zhí)行退市制度，對于觸及退市條件的公司，“有一家退一家”，努力培育市場優(yōu)勝劣汰機制，凈化市場生態(tài)秩序。

　　關注點五：深交所還有一家待恢復上市公司

　　和長航油運同時提請重新上市申請的，還有一家退市企業(yè)創(chuàng)智科技，不如長航油運“幸運”，創(chuàng)智科技在重新回歸A股的路上走得并不順暢，距離深交所同意恢復審核創(chuàng)智科技重新上市申請僅時隔一個月后，公司以“補充反饋意見所涉及的相關問題答復及核查工作量較大，無法按時提交補充反饋意見回復等相關文件”為由向深交所提交了股票重新上市申請的中止審核申請，重新上市被按下“暫停鍵”，在加速退市和監(jiān)管趨嚴的背景下，創(chuàng)智科技能否實現(xiàn)重新上市的夙愿尚不確定。

　　上交所也表示，如果只是通過變更實控人、主業(yè)等手段，在形式上、數字上達到部分重新上市申請條件，但公司主業(yè)不夠扎實，仍缺乏持續(xù)經營能力，也未建立有效公司治理，其在實質上仍不符合重新上市條件。上交所也將堅決杜絕制度套利行為，對于一些經營空殼化、僵尸化，主營不突出的公司，將依法依規(guī)不予受理或者不予同意其重新上市。

　　從上述重新上市的標準和上交所表述來看來看，要想成功回歸A股并不容易。天創(chuàng)5表示，正與有關方面積極開展重新上市相關工作；南洋5也于2017年11月發(fā)布公告稱，公司正與中介機構積極推進重新上市工作；首家主動退市公司國重裝5也正在積極爭取重新上市。

　　關注點六：徐翔家族或浮盈276%，無奈股權被凍結

　　在12萬投資者迎來曙光的同時，徐翔的持倉情況也備受關注。按照ST長油退市前的公開數據，徐翔家族在長油退市前的30個整理期交易日中抄底買入，在2014年半年報中，徐翔、鄭素貞(徐翔母親)、徐柏良(徐翔父親)及其妻子應瑩各持550萬股，分列第六至第九位股東。

　　數據顯示，長油退市時的股價為0.83元，而退市整理期的成交均價為0.82元。長油目前最新股價為2.81元，如果徐翔家族沒有售出所持股票，那么其賬面盈利仍可達2.86倍。

　　徐翔妻子應瑩曾在2018年11月對媒體回應稱徐翔家族的2200萬股數量并未改變，買入時的價格在1元以下。

　　退市當年，根據重整計劃，長航油運以股抵債共涉及15家債權人，(包括大股東和13家金融機構債權人)，股票抵債價格為2.3元，所以導致了ST長油前十大股東的變化，至今難以從公開數據方面明確徐翔家族的持股量。

　　應瑩曾表示她、徐翔、徐翔父母名下所有的銀行賬戶和資產，包括股權和房產等已被查封和凍結。這也就意味著即便浮盈不少，徐翔家族也難以落袋為安，只是賬面數字而已。2017年1月，徐翔因犯操縱證券市場罪，被青島市中級人民法院判處5年6個月。

　　關注點七：ST長油后市會有表現(xiàn)嗎？

　　今日的開盤跌停讓不少市場人士始料未及，實際上卻是情理之中。有一些投資者在新三板低價買入，今天的拋售意在落袋為安。

　　ST長油公告也表示，公司存在經營業(yè)績下滑、同業(yè)競爭、公司股票在較長一段時間內無法現(xiàn)金分紅、未來三年盈利預測實現(xiàn)不確定性、公司可能因現(xiàn)金分紅能力不足而無法進行股權類再融資等風險。公司提醒投資者應充分了解股票市場風險及本公司披露的風險因素，在重新上市初期切忌盲目跟風“炒新”，應當審慎決策、理性投資。