作者/《號外(北京號外科技旗下)》南吉，發(fā)自廣州

　　輔車相依，唇亡齒寒。

　　2018年以來，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生的“丑聞”讓醫(yī)藥行業(yè)陷入風雨飄搖中，引發(fā)了人們對藥品質(zhì)量的熱議。廣東泰恩康醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱“泰恩康”)在向資本市場發(fā)起沖擊的路上，或許需要高筑“零缺陷”產(chǎn)品質(zhì)量防線來贏得人們的認可。

　　千里之堤尚且潰于蟻穴。近年來，在泰恩康營業(yè)收入和凈利潤增幅雙雙上演“過山車”、應收賬款似乎為業(yè)績做了不少貢獻的同時，泰恩康與產(chǎn)品質(zhì)量屢出問題的供應商合作，選擇這樣不靠譜的隊友，一旦上游的“大壩決堤”，泰恩康又該如何自處？

　　自產(chǎn)產(chǎn)品收入不足三成

　　應收賬款遠超同行

　　成立于1999年的泰恩康是一家以代理運營及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料并提供醫(yī)藥技術(shù)服務與技術(shù)轉(zhuǎn)讓為主營業(yè)務的企業(yè)。

　　根據(jù)招股書，泰恩康主要產(chǎn)品為和胃整腸丸、沃麗汀等代理產(chǎn)品，及風油精、紅花油、六味地黃丸、復方烏雞丸等自產(chǎn)產(chǎn)品。

　　2015-2017年，泰恩康代理運營收入占主營業(yè)務收入分別為72.18%、76.2%和75.07%，自產(chǎn)產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入則分別是27.56%、23.7%和23.97%。

　　可見，泰恩康主營業(yè)務收入超七成是來自于代理運營，而其自產(chǎn)產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入不足三成。

　　值得注意的是，泰恩康近年來營業(yè)收入和凈利潤增幅雙雙上演“過山車”。

　　2013-2017年，泰恩康營業(yè)收入分別為28,014.36萬元、30,351.62萬元、36,996.2萬元、36,479.67萬元、44,882.24萬元，2014-2017年分別同比增長8.34%、21.89%、-1.4%、23.03%。

　　同期凈利潤則分別為4,806.47萬元、4,045.81萬元、4,072.14萬元、2,192.69萬元、5,071.75萬元，2014-2017年分別同比增長-15.83%、0.65%、-46.15%、131.3%。

　　而《號外(北京號外科技旗下)》也注意到，泰恩康業(yè)績背后少不了應收賬款的貢獻。2013-2017年，泰恩康應收賬款占當期營業(yè)收入的比例分別為27.61%、35.36%、32.77%、35.03%、30.08%。而同期已上市的同行公司，其應收賬款占營業(yè)收入的比例的平均值則分別是3.37%、3.37%、7.2%、7.04%、14.54%。

　　顯而易見，泰恩康應收賬款占當期營業(yè)收入的比例遠超于同行業(yè)平均水平。

　　此外，泰恩康上游供應商因產(chǎn)品質(zhì)量問題屢次被監(jiān)管層點名通報，泰恩康產(chǎn)品質(zhì)量堪憂。

　　供應商產(chǎn)品屢上“黑榜”

　　產(chǎn)品質(zhì)量堪憂

　　除了自產(chǎn)產(chǎn)品收入占比低、業(yè)績增幅上演“過山車”之外，泰恩康上游供應商產(chǎn)品質(zhì)量問題亦是備受關(guān)注。

　　根據(jù)招股書，安徽協(xié)和成藥業(yè)飲片有限公司(以下簡稱“協(xié)和成藥業(yè)”)是泰恩康自產(chǎn)業(yè)務前十大供應商之一。

　　根據(jù)(武)食藥監(jiān)藥罰(2017)01-32013號文件，2017年9月26日，協(xié)和成藥業(yè)銷售的中藥飲片柴胡經(jīng)檢驗檢查項目中[性狀]不符合規(guī)定，按劣藥論處，被武漢市食品藥品監(jiān)督管理局處以沒收違法所得、罰款的處罰。

　　根據(jù)上海市藥品監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2018年7月11日發(fā)布的《藥品監(jiān)督抽檢不合格情況(流通、使用環(huán)節(jié))》中，協(xié)和成藥業(yè)批號為16102411的遠志(制遠志)因黃曲霉毒素被上海市食品藥品檢驗所檢驗為不合格。

　　根據(jù)江西省藥品監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2018年10月19日發(fā)布的《藥品監(jiān)督抽檢不符合規(guī)定信息匯總表(2018年第7期)》中，協(xié)和成藥業(yè)批號為16032101的麥冬因性狀、鑒別-顯微特征不符合規(guī)定被吉安市食品藥品檢驗所檢驗為不符合規(guī)定。

　　而上述被藥品監(jiān)督管理局通報的產(chǎn)品，卻在泰恩康向協(xié)和成藥業(yè)采購的產(chǎn)品名單之中。

　　無獨有偶，協(xié)和成藥業(yè)其他藥品質(zhì)量也存在問題。

　　根據(jù)(亳)食藥監(jiān)藥行罰[2017]51號文件，2017年5月24日，協(xié)和成藥業(yè)因生產(chǎn)銷售劣藥乳香被亳州市食品藥品監(jiān)督管理局處以行政罰款的處罰。

　　根據(jù)譙市監(jiān)古城罰字〔2018〕1號文件，2018年1月30日，協(xié)和成藥業(yè)因產(chǎn)銷劣藥白鮮皮被譙城區(qū)市場監(jiān)督管理局處以5,880元的罰款。

　　根據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)，2018年1月發(fā)布的《8批次不合格中藥飲片名單》中，協(xié)和成藥業(yè)批號為15060203的人參因農(nóng)藥殘留量被中國食品藥品檢定研究院檢驗為不合格。

　　根據(jù)福建省食品藥品監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2018年3月30日發(fā)布的《福建省藥品監(jiān)督抽驗不符合標準規(guī)定的藥品名單(2018年第1期，總第71期)》中，協(xié)和成藥業(yè)批號為16022401的海螵蛸因性狀不合格被三明市食品藥品檢驗檢測中心檢驗為不符合標準規(guī)定。

　　此外，協(xié)和成藥業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境亦是存在缺陷。

　　根據(jù)安徽省食品藥品監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2017年8月7日發(fā)布的《安徽省藥化生產(chǎn)和特藥經(jīng)營日常監(jiān)督檢查信息通告(2017年7月)》中，協(xié)和成藥業(yè)因存在液體輔料庫黃酒實際留存與貨位卡記錄不一致、包裝間枸橘(批號：17071806)標簽打印發(fā)放記錄未及時登記、待包裝間麩炒蒼術(shù)未附狀態(tài)標識的缺陷被要求限期整改。

　　根據(jù)亳州市人民政府數(shù)據(jù)，2018年5月4日發(fā)布的《亳州市局藥化生產(chǎn)日常監(jiān)督檢查情況匯總表(2018年4月)》中，協(xié)和成藥業(yè)因存在位于亳州市譙城區(qū)十八里工業(yè)區(qū)廠區(qū)的原料庫等庫房未區(qū)分內(nèi)貿(mào)、外貿(mào)區(qū)域，也未采取有效措施將內(nèi)貿(mào)、外貿(mào)生產(chǎn)使用的物料進行區(qū)分；部分檢驗原始記錄二氧化硫殘留量檢測未記錄檢驗標準，檢驗記錄只有一份樣品的檢測；留樣室(十八里工業(yè)區(qū))毒性飲片留樣管理混亂，分辨不清楚原料和飲片等10項缺陷被要求限期整改。

　　除此之外，同是自產(chǎn)業(yè)務前十大供應商之一的安徽盛海堂中藥飲片有限公司(以下簡稱“盛海堂”)，泰恩康向其采購的酸棗仁(炒)也曾被檢驗為不合格。

　　根據(jù)無錫市濱湖區(qū)人民政府數(shù)據(jù)，2018年3月23日發(fā)布的《江蘇省2018年第1期藥品質(zhì)量公告》中，盛海堂批號為2017061231的炒酸棗仁因性狀不合格被無錫市食品藥品安全檢驗檢測中心檢驗為不符合規(guī)定。

　　“巧合”的是，盛海堂其他藥品質(zhì)量也存在問題。

　　根據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)，2017年9月發(fā)布的《17批次不合格中藥飲片名單》中，盛海堂批號為2016100041的八角茴香因[含量測定](反式茴香腦)不合格被成都市食品藥品檢驗研究院檢驗為不合格。

　　根據(jù)重慶市藥品監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2017年10月發(fā)布的《2017年第5期藥品質(zhì)量公告》中，盛海堂批號為2016090331的燀桃仁因【性狀】、【鑒別】[薄層色譜]不合格被重慶市涪陵食品藥品檢驗所檢驗為不符合規(guī)定。

　　《號外(北京號外科技旗下)》還注意到，泰恩康向強生(上海)醫(yī)療器材有限公司采購的愛惜良曾發(fā)生被召回事件。

　　根據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)，2011年強生(上海)醫(yī)療器材有限公司因包裝缺陷等原因?qū)ζ渖a(chǎn)的不可吸收縫合線(帶針/不帶針)(商品名：愛惜邦)和不可吸收縫合線(商品名：愛惜良)進行自行召回。

　　眾所周知，產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)發(fā)展的生命。尤其對醫(yī)藥行業(yè)來說，若不時時小心刻刻謹慎，或許就會帶來無法估量的損失，而泰恩康合作的供應商卻屢次出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題，身處下游的泰恩康如何確保產(chǎn)品質(zhì)量？這是泰恩康上市路上亟需思考的問題，《號外(北京號外科技旗下)》將持續(xù)關(guān)注。