曾因?qū)訉犹崛‘a(chǎn)品收益涉嫌“三級(jí)分銷”而遭遇罰款的云集,以中國(guó)會(huì)員電商赴美第一股的角色成功登陸納斯達(dá)克。

　　美國(guó)時(shí)間5月3日,云集登陸納斯達(dá)克,股票代碼為YJ,開盤價(jià)13.42美元,按發(fā)行價(jià)計(jì)算,包含承銷商超額配售部分,預(yù)估融資金額在1.39億美元,并設(shè)有15%的綠鞋機(jī)制。承銷商為摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通和中金公司。

　　作為從淘寶起家的又一電商平臺(tái),云集4年的上市之路似乎并不平坦,因采用會(huì)員制分銷方式持續(xù)陷入涉嫌傳銷困境,高速虧損之下的云集能否通過IPO翻身？

　　僅獲兩輪融資的云集,在資本的寒冬中最終決定通過赴美IPO來解除擴(kuò)張中的資金壓力。

　　美國(guó)時(shí)間5月3日,云集登陸納斯達(dá)克,面向全球資本市場(chǎng)發(fā)售1100萬股ADS,發(fā)行價(jià)為11美元,募集資金1.39億美元,本次募集的資金主要用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張、加強(qiáng)技術(shù)能力、優(yōu)化供應(yīng)鏈、資本運(yùn)營(yíng)。

　　資料顯示,云集成立于2015年5月,隸屬于浙江集商優(yōu)選電子商務(wù)有限公司。成立之初,云集采用S2B2C模式為微商賣家提供貨源,以招募微商店主發(fā)展人員的方式獲客交易,但這一分銷模式備受質(zhì)疑。2007年,云集因涉嫌傳銷吃下958萬元巨額罰單,此后便著力從社交電商向會(huì)員電商轉(zhuǎn)型。截止到目前,云集已完成兩輪融資,總?cè)谫Y額約為10億元,投資方包括鐘鼎創(chuàng)投、鼎輝投資、華興資本等。

　　從目前云集的持股比例上看,云集創(chuàng)始人、CEO肖尚略為第一大股東,持股46.4%；鐘鼎創(chuàng)投為云集第二大股東,持股13.7%；CPYD新加坡有限公司為第三大股東,持股10.5%；云集首席技術(shù)官郝煥持股2.5%。

　　云集披露的財(cái)報(bào)資料顯示,云集2016年、2017年和2018年?duì)I收分別為12.84億元、64.44億元、130.15億元； 2016年、2017年和2018年的GMV(成交總額)分別為18億元、96億元和227億元；而在云集瘋狂擴(kuò)張的同時(shí),其虧損也激增,2016年、2017年和2018年云集凈虧損分別為2466.8萬元、1.05億元和5632.6萬元,三年累計(jì)虧損近2億元。

　　《華夏時(shí)報(bào)》記者查閱資料發(fā)現(xiàn),云集的快速擴(kuò)張主要依靠改革后的會(huì)員人數(shù)激增,且會(huì)員成為主要的消費(fèi)陣營(yíng),特別是在2015年采用“三級(jí)分銷”模式。

　　資料顯示,所謂的三級(jí)分銷模式就是,用戶獲得老店主邀請(qǐng)后,支付365元/年的服務(wù)費(fèi),然后便可成為新店主,之后可以邀請(qǐng)其他用戶加入平臺(tái)。店主直接或間接邀請(qǐng)160位、1000位新店主后,可分別成為“導(dǎo)師”、“合伙人”,之后每邀請(qǐng)一位新店主,可分別從平臺(tái)服務(wù)費(fèi)中獲取收益,“導(dǎo)師”為170元/人,“合伙人”為70元/人。

　　基于會(huì)員制下的收徒模式,云集微店的用戶增長(zhǎng)速度非?？?。2016年,云集微店的注冊(cè)用戶為250萬,2017年這一數(shù)字上升至1690萬,2018年則達(dá)到2320萬。

　　招股書還顯示,云集微店2016年的GMV為18億元,2017年上升至96億,同比增長(zhǎng)428.1%；2018年GMV為227億元,同比增長(zhǎng)134.4%。訂單總數(shù)方面,云集微店的訂單量從2016年的1350萬上升至2018年的1.534億,以此計(jì)算,其2018年客單價(jià)約為148元。

　　不過這相比晚成立3個(gè)月的拼多多,云集的GMV和買家數(shù)卻有不小差距,前者2018年GMV達(dá)到4716億元,買家數(shù)量為4.185億,相差近20倍。明顯對(duì)比的是,營(yíng)收上兩家則相差不多,拼多多2018年?duì)I收為131.2億元人民幣,僅比云集多出1.05億。

　　此前云集表示,2018年,其66.4%的交易額都是由其會(huì)員完成的,付費(fèi)會(huì)員總量更是達(dá)到了740萬人,同比增長(zhǎng)155%,會(huì)員費(fèi)收入更是占到總營(yíng)收的11.9%。

　　對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析說,會(huì)員制不僅造就了云集的成功,也給云集帶來了未來發(fā)展的困境,特別是庫(kù)存方面的持續(xù)走高,也為云集未來的發(fā)展帶來不小變數(shù)。

　　由于商品采用自營(yíng)模式,云集微店的庫(kù)存問題也值得注意。2016年至2018年期間,云集微店的庫(kù)存分別為9740萬元、3.328億元和6.755億元,這主要是由于銷售量的增加和SPU的增加。為了增加商品的豐富性,過去三年里,云集微店的SPU的數(shù)量分別為837個(gè)、2315個(gè)和6613個(gè)。

　　“如果說會(huì)員制成就了云集,但由于會(huì)員制的”三級(jí)分銷“模式,也讓上升中的云集迎來發(fā)展中的困境,如何轉(zhuǎn)型、如何探索新的模式,才能從根本上解除發(fā)展中的硬傷?！庇袠I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析說,但時(shí)至今日,云集模式的發(fā)展仍處在灰色地帶。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱,在肖尚略預(yù)定的發(fā)展思路中,開始布局的“三級(jí)分銷”就涉嫌傳銷,如何突破此前的既定思維,也決定了未來云集發(fā)展的成敗關(guān)鍵。

　　資料顯示,在成立云集微店前,肖尚略是一名淘寶店家,他創(chuàng)辦的自主品牌香水產(chǎn)品“小也香水”,在淘寶香水類目排名第一,但他意識(shí)到中小賣家的獲客成本非常高,很難與大廠商抗衡,于是他決定成立云集微店,反其道而行之,通過集合KOL向普通用戶分銷商品,利用社交網(wǎng)絡(luò)減少電商對(duì)流量的需求。

　　而肖尚略采取的營(yíng)銷模式是分銷模式,即用戶繳納一年365元的費(fèi)用便可成為“店主”,店主可以通過邀請(qǐng)新用戶成為“店主”獲取一定比例的“云幣”；如果邀請(qǐng)的“店主”的數(shù)量達(dá)到一定級(jí)別,原店主即可成為“導(dǎo)師”,“導(dǎo)師”再往上一級(jí)可成為“合伙人”。

　　正是因?yàn)榇饲鞍l(fā)展具有優(yōu)勢(shì)的“三級(jí)分銷”思路涉嫌傳銷,也讓云集進(jìn)入了發(fā)展中的拐點(diǎn)。

　　資料顯示,2017年5月,云集店因“三級(jí)分銷”違反《禁止傳銷條例》,在2017年5月收到杭州濱江市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰單,沒收違法所得約808萬元,罰款150萬元。

　　受此影響,云集全資子公司“浙江集商網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”旗下微信公眾號(hào)被永久封號(hào),目前公司官方公眾號(hào)賬號(hào)主體為“云集共享科技有限公司”。

　　“即使2017年5月之后云集試圖從‘三級(jí)分銷’陰影中走出,但改革后‘一級(jí)分銷’的模式似乎并沒有從三級(jí)分銷的思路中完全剔除?！鄙鲜鋈耸繉?duì)記者講,換名不換思路似乎是目前云集真實(shí)的現(xiàn)狀,如何打造獨(dú)立的營(yíng)銷模式是目前云集最大的挑戰(zhàn)。

　　記者了解到,在新的“一級(jí)分銷”模式下,獲得老店主邀請(qǐng)后的用戶只需支付398元/年的服務(wù)費(fèi)可成為新店主,后每邀請(qǐng)一位新店主,主直接或間接邀請(qǐng)100位新店主后,可成為主管,店主邀請(qǐng)團(tuán)隊(duì)人數(shù)達(dá)1000人后,主管可競(jìng)聘經(jīng)理。

　　“這一模式已游走在灰色地帶?！鄙鲜鋈耸勘硎?2016年云集改革后的“一級(jí)分銷”模式仍有“三級(jí)分銷”模式的痕跡,一級(jí)分銷的店主、主管和經(jīng)理,似乎與與三級(jí)分銷模式的級(jí)別沒有太明顯的差別。

　　此外,雖然2018年云集的營(yíng)收為131.2億元僅比拼多多少1.05億,但在自建倉(cāng)儲(chǔ),履約成本有優(yōu)化等方面也云集略高于同行。

　　云集財(cái)報(bào)顯示,招股書披露的數(shù)據(jù)顯示,截至2018年12月31日,云集微店擁有的自建倉(cāng)庫(kù)設(shè)施包括17個(gè)中央倉(cāng)庫(kù)、17個(gè)區(qū)域倉(cāng)庫(kù)、5個(gè)前沿配送中心和2個(gè)超市倉(cāng)庫(kù),總面積約323517平方米,分布在23個(gè)城市。

　　云集財(cái)報(bào)顯示,云集微店的招股書顯示,其過去三年內(nèi)的履約成本占總收入的比例分別為14.4%、8.8%和8.9%。資料顯示,2018財(cái)年,亞馬遜、京東和唯品會(huì)的履約成本占總收入的比例為14.6、7%和8.8%。

　　持續(xù)虧損以及會(huì)員硬傷病根難除的背景下,此次云集赴美IPO能從根本上增強(qiáng)和擴(kuò)展業(yè)務(wù)、加強(qiáng)技術(shù)能力最終實(shí)現(xiàn)逆襲嗎？對(duì)此,本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。

　　（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）