公牛集團股份有限公司(以下簡稱：公牛集團)發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報稿2019年4月28報送)。

　　招股書透露,公牛集團擬在上海證券交易所上市,擬發(fā)行不超過6，000萬股人民幣普通股(A股),占發(fā)行后總股本不低于10%每股面值人民幣1.00元,發(fā)行后總股本不超過60，000萬股。公司此次擬募集資金總額為488，660.10萬元,扣除發(fā)行費用后,全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的募集資金投資項目。

　　來源：公司招股書

　　公牛集團是由公牛有限以整體變更方式設(shè)立的股份有限公司,有限公司成立日期為2008年1月18日。公司專注于以轉(zhuǎn)換器、墻壁開關(guān)插座為核心的民用電工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要包括轉(zhuǎn)換器、墻壁開關(guān)插座、LED照明、數(shù)碼配件等電源連接和用電延伸性產(chǎn)品,廣泛應(yīng)用于家庭、辦公等用電場合。

　　截至本招股說明書簽署日,公司共有十名股東,其中良機實業(yè)、阮立平、阮學平持有發(fā)行人5%以上股份。良機實業(yè)持有公司60%股份,為公司控股股東,阮立平、阮學平為公司共同實際控制人。

　　財務(wù)方面,公司2016年、2017年和2018年,營業(yè)收入分別為536，648.16萬元、724，007.24萬元和906，499.80萬元,同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為140，745.02萬元、128，542.85萬元及167，686.22萬元,扣除非經(jīng)常性損益的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為121，370.81萬元、120，131.46萬元及155，574.03萬元。公司凈利潤2017年較2016年出現(xiàn)小幅下滑,主要受毛利率下降的影響。若未來宏觀環(huán)境、市場需求、競爭環(huán)境等出現(xiàn)不利變化,對公司業(yè)務(wù)增長、產(chǎn)品銷售或生產(chǎn)成本產(chǎn)生不利影響,仍可能導致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。

　　公司提示風險因素包括：1。宏觀經(jīng)濟增速放緩的風險、2。市場競爭加劇的風險、3。市場開拓不達預(yù)期的風險。具體來說,公司在鞏固和擴大原有競爭優(yōu)勢的同時,公司圍繞家庭電源連接需求不斷推動產(chǎn)品創(chuàng)新迭代和品類拓展,自2014年以來先后進入LED照明和數(shù)碼配件等新領(lǐng)域。此外,針對房地產(chǎn)市場住宅精裝修交付比重上升、定制家居行業(yè)快速發(fā)展等趨勢,公司成立了大客戶業(yè)務(wù)部,加大了墻壁開關(guān)插座和LED照明產(chǎn)品的大客戶市場培育。雖然公司在相關(guān)新興領(lǐng)域的布局有效完善了公司的產(chǎn)品梯隊,但考慮到相關(guān)領(lǐng)域市場競爭激烈、消費偏好變化等不確定性因素,以及數(shù)碼配件渠道、大客戶渠道與現(xiàn)有優(yōu)勢渠道的重合度相對較低,相應(yīng)市場開拓經(jīng)驗不足,不排除未來公司產(chǎn)品或市場開拓不達預(yù)期的可能性,并可能對公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)績增長帶來不利影響。

　　此外,近年來,政府陸續(xù)出臺了一系列房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控政策,以促進該行業(yè)的平穩(wěn)、健康發(fā)展,我國房地產(chǎn)市場成交量和成交額隨之出現(xiàn)了一定的波動。公司墻壁開關(guān)插座、LED照明產(chǎn)品與房地產(chǎn)行業(yè)有較強的相關(guān)性,其中墻壁開關(guān)插座產(chǎn)品在2018年以來受到房地產(chǎn)宏觀調(diào)控等因素影響,出現(xiàn)了銷售增速的放緩。

　　公牛集團坦言,未來國內(nèi)房地產(chǎn)市場或相應(yīng)的房屋裝修市場如出現(xiàn)下滑,將對相關(guān)產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生不利影響,從而可能影響公司整體的業(yè)績增長。4。經(jīng)銷商管理風險。具體而言,公司銷售以經(jīng)銷模式為主,近年來隨著數(shù)碼配件經(jīng)銷商和電商經(jīng)銷商體系的建立,以及轉(zhuǎn)換器、墻壁開關(guān)插座經(jīng)銷商正常的優(yōu)勝劣汰,一定比例的經(jīng)銷商合作年限相對較短,市場開拓、團隊磨合和效能發(fā)揮均需要一定的時間,存在短期內(nèi)銷售未及預(yù)期的風險。龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)和市場體系需要公司花費較大的人力、物力、財力加以監(jiān)督和管理,以防止經(jīng)銷商、終端網(wǎng)點出現(xiàn)售假竄貨、不正當使用品牌等銷售行為。如果公司不能有效管理市場尤其是經(jīng)銷商的不良行為,或者在管理工作中出現(xiàn)瑕疵,公司的渠道建設(shè)和品牌形象將會受到負面影響,從而可能影響公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。如果公司對經(jīng)銷商服務(wù)支持不到位或經(jīng)銷商利潤空間大幅下降,則存在經(jīng)銷商大量流失的風險。

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