近日,上海二中院公布的一封刑事裁定書再度讓投行灰色地帶曝光。時任廣發(fā)證券投行部總經(jīng)理的鈕華明等三人在【東方國信(300166)、股吧】上市前突擊低價入股,待解禁后拋售獲利達4000余萬元。

　　5月28日,鈕華明等三人被法院終審判決認定利用職務便利、非法收受他人財務,為他人謀取利益,數(shù)額巨大,其行為均已構(gòu)成非國家工作人員受賄罪,被判處有期徒刑30個月至緩刑21個月不等,凍結(jié)在案的資金予以沒收并繼續(xù)追繳違法所得。

　　經(jīng)法院查明,2009年,時任【廣發(fā)證券(000776)、股吧】投行部總經(jīng)理的鈕華明及副總經(jīng)理劉某接受東方國信實際控制人管連平、霍衛(wèi)平的上市咨詢,后廣發(fā)證券承攬東方國信IPO項目,指派投行部的張晉陽、陳德兵等人組成項目組進入東方國信開展IPO項目。

　　其中,張晉陽作為保薦代表人,全面負責東方國信IPO項目的材料撰寫等工作,并在保薦代表人或輔導人員處簽名；鈕華明代表廣發(fā)證券在相關材料的機構(gòu)負責人處簽名；陳德兵主要負責東方國信IPO項目招股說明書中非財務部分的撰寫等。

　　刑事裁定書顯示,2009年9-10月,劉某利用東方國信客觀的增資需求與東方國信董事長管連平商議入股,并要求該公司如不能上市則按原價回購股份,對方為確保公司順利上市和利益捆綁,同意增資擴股200萬股。

　　后經(jīng)劉某分配,張晉陽、鈕華明、陳德兵在東方國信擬上市期間增資擴股的關鍵階段低價投資入股,分別購入25萬股、25萬股和15萬股,并找人代為持有。按照出資金額計算,平均入股價格為4元/股。

　　而后來經(jīng)財瑞評估公司評估,東方國信的股權(quán)價值在評估基準日2009年9月30日的估值區(qū)間為11.82元/股-22.20元/股。這也就意味著鈕華明等人突擊入股的價格遠遠低于其合理估值區(qū)間。

　　管連平在證言中曾表示,“對此我和霍衛(wèi)平均感到不公平,但為了早點上市,他們又說這是行規(guī),我只能答應?！?/p>

　　2011年,東方國信在A股上市,發(fā)行價格為55.36元/股。

　　2013年后,三人拋售原始股共計獲利4000余萬元。據(jù)統(tǒng)計,張晉陽合計獲利2400余萬元,鈕華明獲利1200余萬元,陳德兵從中獲利460萬元。

　　2016年12月2日,張晉陽被民警抓獲,到案后主動交代了公安機關尚未掌握的上述基本事實。2017年1月12日、16日,鈕華明、陳德兵接民警電話通知后主動投案,如實交代了上述基本事實。

　　在偵查階段,公安機關凍結(jié)鈕華明招商銀行賬戶1217.27萬元；凍結(jié)陳德兵轉(zhuǎn)入鄭某的招商銀行賬戶460萬元；在法院審理期間,張晉陽在親屬的幫助下退出400萬元。

　　上海市楊浦區(qū)人民法院分別判處張晉陽有期徒刑二年六個月；判處鈕華明有期徒刑二年三個月,緩刑二年三個月；判處陳德兵有期徒刑一年九個月,緩刑一年九個月；凍結(jié)在案的資金均應予沒收,繼續(xù)向張晉陽追繳違法所得。

　　盡管鈕華明三人不服提出上訴,均不認為其行為構(gòu)成非國家工作人員受賄罪,但上海市第二中級人民法院終審駁回上訴,維持原判。

　　《證券法》第四十三條第一款規(guī)定：“證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員,在任期或者法定限期內(nèi),不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票,也不得收受他人贈送的股票?！薄蹲C券法》第二百三十一條規(guī)定：“違反本法規(guī)定,構(gòu)成犯罪的,依法追究刑事責任?！?/p>

　　上海市第二中級人民法院終審指出,三人的上述行為背離了保薦機構(gòu)專業(yè)人員應具有的客觀、公正和獨立性,影響了保薦機構(gòu)對擬上市公司風險的客觀判斷,侵害了投資者全面了解信息的知情權(quán),破壞了公平公正的證券市場秩序。三人的上述行為不僅違反了《證券法》第四十三條第一款的規(guī)定,而且符合非國家工作人員受賄罪的構(gòu)成要件,已達到需要刑事評價的程度,構(gòu)成非法國家工作人員受賄罪。

　　至此,鈕華明等人也就從昔日高收入的投行金領變成了階下囚,其非法所得也最終“竹籃打水一場空”。

　　近年來,因為突擊入股而鋃鐺入獄的保代還有原國信證券投資銀行事業(yè)部業(yè)務六部總經(jīng)理戴麗君、副總經(jīng)理劉興華。

　　2007年戴麗君和劉興華分別作為天潤曲軸IPO項目承攬人、負責人時,利用職務之便獲取重要信息,借用他人名義在天潤曲軸上市前突擊入股1260萬元。待天潤曲軸成功IPO且限售股解禁后將相關股份全部拋出,共獲利超1.4億元。

　　2012年7月,審計署京津冀特派辦發(fā)現(xiàn)戴麗君等人違法行為線索并啟動核查程序。經(jīng)過長達近3年的調(diào)查,最終證監(jiān)會決定,沒收兩人違法所得共1.42億元,并對戴、劉兩人分別處以300萬元和150萬元的罰款。

　　此外,2018年11月,證監(jiān)會對長江證券承銷保薦有限公司采取了責令更換董事監(jiān)事高級管理人員的監(jiān)管措施。經(jīng)證監(jiān)會調(diào)查,長江證券承銷保薦有限公司存在以下違規(guī)行為：合規(guī)管理機制失效,風控制度不健全,首席風控管、合規(guī)總監(jiān)、合規(guī)負責人任職期間以簽字保薦代表人身份承做多個首發(fā)和再融資項目,存在重大利益沖突。長江證券承銷保薦有限公司首席風控管、合規(guī)總監(jiān)、合規(guī)負責人孫玉龍對此負有直接責任。

　　此外,證監(jiān)會的另一封警示函還顯示,長江證券保代張麗麗在擔任毛戈平化妝品股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市保薦代表人過程中,未勤勉盡責,對發(fā)行人供應商、客戶等情況的核查不充分,違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》第四條的規(guī)定。按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》第六十二條的規(guī)定,證監(jiān)會決定對其采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

　　經(jīng)統(tǒng)計,2018年,證監(jiān)會對7名保代出具警示函,對兩家保薦公司采取了監(jiān)管談話等監(jiān)管措施。

　　財經(jīng)評論人熊錦秋近日撰文指出,目前監(jiān)管部門對失信、違規(guī)保薦人的處罰主要是出具警告函等輕微措施,難以構(gòu)成足夠的震懾力。其認為,最起碼應對其保薦行為進行冷淡對待,嚴重的甚至可以剝奪其保薦資格。另一方面,保薦人也應視聲譽為羽毛,倍加珍惜自己的聲譽。保薦人的聲譽,不僅包括其對發(fā)行業(yè)務等方面的準確把握能力,最關鍵的是具有保薦人的誠信品質(zhì)。唯有如此,保薦人才能真正擔當?shù)闷稹翱撮T人”的角色。

　　（文章來源：中新經(jīng)緯）