5月12日,廣東一力集團(tuán)制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“一力制藥”)披露招股說(shuō)明書(shū),宣布擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市,再度沖刺IPO。這次公開(kāi)發(fā)行新股數(shù)量不超過(guò) 3334 萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

　　值得一提的是,這是一力制藥第二次闖關(guān)IPO,其實(shí),2017年12月便首次遞交了招股書(shū)。不過(guò)在2018年3月,一力制藥卻出現(xiàn)在終止審查的名單上。而就在本次再度沖刺IPO之際,又出現(xiàn)在5月14日財(cái)政部公開(kāi)的77戶(hù)醫(yī)藥企業(yè)檢查名單中。如此一來(lái),一力制藥再度沖刺IPO的命運(yùn)幾何？

　　日前,國(guó)家財(cái)政部發(fā)布《財(cái)政部開(kāi)展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作》,宣布為深入貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署,促進(jìn)更加公平、更可持續(xù)的醫(yī)療保障體系建設(shè),依據(jù)《中華人民共和國(guó)會(huì)計(jì)法》等法律法規(guī)和2019年度財(cái)政督查檢查計(jì)劃,財(cái)政部決定組織部分監(jiān)管局和各省、自治區(qū)、直轄市財(cái)政廳(局)于2019年6月至7月開(kāi)展醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作。

　　雖然,針對(duì)各行各業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查歷年都會(huì)有,但這次與眾不同的是專(zhuān)門(mén)針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行檢查。據(jù)了解,本次檢查由財(cái)政部監(jiān)督評(píng)價(jià)局會(huì)同國(guó)家醫(yī)保局基金監(jiān)管司一起展開(kāi)。

　　從2017年12月,一力制藥首次提交招股書(shū),到2018年3月主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng),又到2019年5月再次提交申請(qǐng),這家企業(yè)的上市之路充滿(mǎn)挑戰(zhàn)和未知。

　　不過(guò)引人注意的是,一力制藥曾被其子公司一力羅定制藥污染事件波及。2017年一力羅定制藥還因處理后所排放廢水中的生化需氧量超標(biāo)、排放的廢水化學(xué)需氧量超標(biāo)和未取得排污許可證就排放污染物等問(wèn)題,三次被環(huán)保部門(mén)責(zé)令整改。然而,一力制藥第一次撤回IPO申請(qǐng)是否與其有關(guān)？公司首次“闖關(guān)IPO”失敗的原因是否得到解決？就此,《投資者網(wǎng)》聯(lián)系一力制藥,可公司并未給予任何解釋。

　　現(xiàn)如今,一力制藥再次沖刺IPO,而此時(shí)又被財(cái)政部“查賬”,那么公司到底存在著怎樣的問(wèn)題？

　　一力制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。同時(shí),公司還與【白云山(600332)、股吧】開(kāi)展藥品經(jīng)營(yíng)合作,并為合作藥品提供主要原材料供應(yīng),部分生產(chǎn)配套服務(wù)、以及負(fù)責(zé)合作藥品的全國(guó)總經(jīng)銷(xiāo)。

　　那么,作為一家欲上市的企業(yè),一力制藥的業(yè)績(jī)究竟如何？具體來(lái)看,2016-2018年期間公司的營(yíng)業(yè)收入分別為6.46億元、7.44億元和8.73億元,同比下滑7.3%、增長(zhǎng)15%和增長(zhǎng)17%；凈利潤(rùn)分別為6664.33萬(wàn)元、9415.32萬(wàn)元和7985.45萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)7.34%、42.69%和下滑16.66%。

　　其中,在2016年至2018年期間,一力制藥合作業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為4億元、3.23億元和2.68億元,分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入的61.91%、43.46%和30.75%。

　　從毛利方面來(lái)看,2016-2018年度,一力制藥的毛利總額分別為2.2億元、3.21億元和3.39億元,其中合作業(yè)務(wù)的毛利分別1.56億元、1.52億元和0.91億元,分別占當(dāng)期毛利總額的95.04%、69.06%、70.9%、47.43%和26.71%,呈逐年走低的趨勢(shì)。

　　就此,一力制藥坦言,公司存在與白云山合作業(yè)務(wù)不能延續(xù)導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降的風(fēng)險(xiǎn)、原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、藥品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、各類(lèi)政策風(fēng)險(xiǎn)等。

　　在面對(duì)毛利逐年降低的情況之下,倘若公司此次成功上市,這一現(xiàn)象如何解決？造成公司的合作毛利下滑的急速下滑的主要原因有哪些？由于一力制藥并未就此作答,暫時(shí)無(wú)從知曉。

　　同時(shí),招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,一力制藥的銷(xiāo)售費(fèi)用在迅速增加。2016-2018年,公司的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為0.57億元、1.09億元和1.52億元,分別占當(dāng)期凈利潤(rùn)的85.07%、114.74%和192.41%?？梢钥闯?一力制藥2017年和2018年銷(xiāo)售費(fèi)用都已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)期的凈利潤(rùn),而正是銷(xiāo)售費(fèi)用的激增吞噬了企業(yè)的凈利潤(rùn)。

　　在一力制藥銷(xiāo)售費(fèi)用急劇增加的同時(shí),其研發(fā)費(fèi)用卻有下降趨勢(shì)。2016-2018年度,公司的研發(fā)費(fèi)用分別為2731.16萬(wàn)元、3751.82萬(wàn)元和2510.8萬(wàn)元,分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的4.23%、5.04%和2.88%。2018年無(wú)論是一力制藥研發(fā)費(fèi)用的規(guī)模,還是占營(yíng)收的比重,都出現(xiàn)了大幅的下降,這說(shuō)明一力制藥或許也存在“重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)”情形。

　　面對(duì)如此境況,一力制藥此次再闖IPO是否成功？《投資者網(wǎng)》將會(huì)持續(xù)關(guān)注。

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