背靠大基金、小米基金、IDG等多家知名創(chuàng)投,芯原微電子(上海)股份有限公司(以下簡稱“芯原股份”)向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

　　日前,上交所披露已受理芯原股份的科創(chuàng)板IPO申請。此次芯原股份擬募集資金不超過7.9億元,將分別用于四大與主業(yè)相關(guān)的項目。

　　不過,長江商報記者注意到,目前芯原股份仍處于持續(xù)“燒錢”階段。今年上半年,盡管公司扭虧為盈474.19萬元,但綜合2016年至2019年上半年數(shù)據(jù),近三年半時間內(nèi)芯原股份凈利潤累計虧損金額達到3.37億元,上半年末公司未分配利潤(累計未彌補虧損)為-1.53億元。

　　持續(xù)高研發(fā)投入是芯原股份未能持續(xù)盈利的主要原因。報告期內(nèi),芯原股份研發(fā)費用率分別高達37.18%、30.71%、32.85%、31.99%,這在擬科創(chuàng)板上市企業(yè)中也處于較高水平。

　　不僅如此,由于主要客戶包括英特爾、博世、恩智浦、Facebook、大華股份等眾多國內(nèi)外知名企業(yè),芯原股份目前超六成收入均來自于海外地區(qū),境外收入占比較高。

　　值得一提的是,近年來主要以股權(quán)融資的芯原股份,也吸引了多家知名投資機構(gòu)入股。在去年12月獲得國家集成電路基金(大基金)2億元人民幣增資后,今年6月,包括小米基金等在內(nèi)的三家機構(gòu)投資者突擊入股,分得一杯羹。多次股權(quán)融資也導致了芯原股份目前持股比例較為分散,處于無控股股東、實控人的狀態(tài)。

　　與傳統(tǒng)芯片設(shè)計公司有所不同,芯原股份是一家依托自主半導體IP,為客戶提供平臺化、全方位、一站式芯片定制服務(wù)和半導體IP授權(quán)服務(wù)的企業(yè)。其主要經(jīng)營模式為芯片設(shè)計平臺即服務(wù)模式,主要客戶包括英特爾、博世、恩智浦、Facebook、大華股份等眾多國內(nèi)外知名企業(yè)。

　　根據(jù)IPnest統(tǒng)計,芯原是2018年中國大陸排名第一、全球排名第六的半導體IP授權(quán)服務(wù)提供商。

　　此次芯原股份擬在上交所科創(chuàng)板上市,公開發(fā)行股票4831.93萬股,募集資金不超過7.9億元,計劃分別投入四大與主業(yè)相關(guān)的項目。其中,研發(fā)中心升級項目計劃投資3億元,占募資總額的四成左右。

　　長江商報記者注意到,近年來芯原股份處于持續(xù)虧損狀態(tài)。盡管上半年有所盈利,但報告期內(nèi)公司尚未在一個完整會計年度內(nèi)盈利。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2016年至2019年上半年,芯原股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.33億、10.8億、10.57億、6.08億,凈利潤分別為-14551.55萬、-12814.87萬、-6779.92萬、474.19萬,報告期內(nèi)累計虧損金額達3.37億元。

　　扣除非經(jīng)常性損益后,報告期內(nèi)芯原股份歸母凈利潤分別為-2264.48萬、4446.11萬、-6119.72萬、-2670.66萬,合計為-6608.75萬元。

　　截至今年上半年末,芯原股份未分配利潤(累計未彌補虧損)為-153461.89萬元。公司表示,預(yù)計首次公開發(fā)行后,公司短期內(nèi)將無法現(xiàn)金分紅,對投資者的投資收益造成一定影響。

　　較高投入的研發(fā)積累是芯原股份尚未實現(xiàn)持續(xù)盈利的重要原因。報告期內(nèi),芯原股份研發(fā)費用分別為3.1億、3.3億、3.5億、1.95億,占營業(yè)收入的比例分別為37.18%、30.71%、32.85%、31.99%。

　　報告期各期末,芯原股份研發(fā)人員數(shù)量分別為523人、542人、623人、677人,占全部員工數(shù)量比例分別為80.83%、82.12%、83.74%、83.37%。

　　與此同時,由于尚未完全盈利,且持續(xù)保持高強度的研發(fā)投入,芯原股份經(jīng)營性現(xiàn)金流也存在較大波動。報告期內(nèi),公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2768.56萬元、65972.82萬元、-69814.25萬元、-7183.75萬元,如剔除數(shù)字貨幣芯片項目帶來的異常波動,報告期內(nèi)公司調(diào)整后經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2768.56萬元、-9315.54萬元、5053.92萬元、-7183.75萬元,波動較大。

　　從主營業(yè)務(wù)構(gòu)成來看,芯原股份主營業(yè)務(wù)主要分為一站式芯片定制業(yè)務(wù)和半導體IP授權(quán)業(yè)務(wù)兩大方面。

　　報告期內(nèi),芯原股份一站式芯片定制業(yè)務(wù)收入分別為59964.69萬元、80003.22萬元、74594.33萬元、38347.26萬元,占當期營業(yè)收入比例分別為71.97%、74.08%、70.54%、63.07%。其中,2018年一站式芯片定制業(yè)務(wù)收入金額較2017年下降6.76%,主要由于2018年芯片量產(chǎn)業(yè)務(wù)收入下降。

　　此外,報告期內(nèi),公司半導體IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為23358.84萬元、27988.41萬元、31155.42萬元、22456.43萬元。其中知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費和特許權(quán)使用費收入均逐年增長,有效增強了公司盈利能力。

　　長江商報記者注意到,盡管目前仍整體處于虧錢狀態(tài),但芯原股份主業(yè)毛利率呈增長之勢。報告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為32.92%、35.18%、41.14%、46.1%。

　　具體來看,報告期內(nèi),芯原股份一站式芯片定制業(yè)務(wù)毛利率分別為10.97%、15.06%、18.08%、16.18%,但同期同行業(yè)其他公司該業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為29.18%、34.58%、40.13%、41.69%,與芯原股份差異較大。

　　對此,芯原股份表示,可比公司的主營業(yè)務(wù)是芯片定制,但以芯片量產(chǎn)業(yè)務(wù)為主,芯片設(shè)計業(yè)務(wù)占比較低,其中智原存在部分半導體IP授權(quán)業(yè)務(wù),因此其毛利率相對創(chuàng)意電子、世芯較高；由于部分戰(zhàn)略性先進制程設(shè)計項目和量產(chǎn)業(yè)務(wù)中個別大客戶項目毛利率較低,芯原一站式芯片定制業(yè)務(wù)毛利率相對較低。

　　而芯原股份另一大業(yè)務(wù)半導體IP授權(quán)業(yè)務(wù)則維持在較高的毛利率水平。報告期內(nèi),芯原股份該業(yè)務(wù)毛利率分別為89.26%、92.68%、96.35%、97.2%。同期同行可比公司該類業(yè)務(wù)毛利率均值分別為94.15%、93.36%、91.17%、90.39%,與芯原股份毛利率相近。

　　不過,需要注意的是,目前芯原股份海外收入占據(jù)較大部分。招股書顯示,公司在美國、歐洲、日本等地設(shè)有分支機構(gòu)并積極拓展海外業(yè)務(wù)。報告期內(nèi),公司來源于境外的收入金額分別為68445.33萬元、73060.09萬元、77995.48萬元、36611.91萬元,占當期營業(yè)收入總額的82.14%、67.65%、73.75%、60.21%,公司境外收入占比較高。

　　持續(xù)“燒錢”而融資渠道較為單一,芯原股份也十分依賴股權(quán)融資。

　　截至報告期末,芯原股份資產(chǎn)總額分別為9.16億元、16.54億元、11.73億元、15.85億元,母公司資產(chǎn)負債率分別為77.65%、80.46%、72.61%、28.12%,歸屬于母公司所有者權(quán)益分別為4.22億元、2.89億元、1.71億元、9.99億元。

　　其中,2017年由于公司數(shù)字貨幣芯片項目代采購款項影響,期末貨幣資金與其他應(yīng)付款相應(yīng)增加,導致流動資產(chǎn)和資產(chǎn)總額大幅增加；截至2018年末,數(shù)字貨幣芯片項目已完成,貨幣資金和其他應(yīng)付款下降,流動資產(chǎn)和資產(chǎn)總額下降；截至2019年6月30日,由于公司收到小米基金等3家新進股東投資款項,流動資產(chǎn)和資產(chǎn)總額增長幅度較大。

　　據(jù)招股書介紹,芯原股份前身芯原有限設(shè)立時的名稱為思略微,系由美國思略于2001年8月出資設(shè)立。

　　2018年10月,為解決公司重組及未來發(fā)展的資金需求,公司進行了新的股權(quán)融資,引入共青城時興、嘉興海橙等七家機構(gòu)投資者,增資金額達8098萬元。

　　當年12月,公司獲得了一位非常重要的股東投資——國家集成電路基金(大基金)2億元人民幣增資。同時,包括張江火炬、共青城時興、嘉興海橙等在內(nèi)9家機構(gòu)投資者投資2.6億元,本次股權(quán)投資總額合計達4.6億元。

　　今年3月份,芯原股份進行股份制改革,國家集成電路基金成為公司第三大股東,持股比例為9.4104%。

　　最近一次股權(quán)融資則在今年6月。此次芯原股份引入小米基金、國開科創(chuàng)、隆璽壹號三家機構(gòu)投資者,獲其股權(quán)投資資金3.5億元。

　　也正式因為多次股權(quán)融資,芯原股份目前股權(quán)較為分散,處于無控股股東、實控人的狀態(tài)。截至目前,公司第一大股東VeriSiliconLimited持股比例僅為17.9079%。

　　其中,芯原股份創(chuàng)始人WayneWei-MingDai(戴偉民)及其親屬持有VeriSiliconLimited63.1507%股權(quán)。同時Wei-MingDai(戴偉民)直接持有芯原股份1.6088%股權(quán),其與配偶直接及間接持有的、以及其受托管理的子女信托基金持有的公司股份數(shù)合計為5.6406%。

　　此外,香港富策、國家集成電路基金、小米基金分別為公司第二、三、四大股東,持股比例分別為9.6202%、7.9849%、6.2521%。IDG、IDGIII、IDGIV持股比例分別為1.5036%、0.4586%、0.1828%。