原標(biāo)題：新交所北京首代謝采含：赴新上市后回A障礙小

　　新《證券法》3月1日開始施行,隨之,中國資本市場注冊制改革也正式落地。

　　注冊制醞釀多年,此前也尋求了諸多“他山之石”。據(jù)悉,美國的注冊制是滿足了書面上所有上市條款完全不審；而新加坡的所謂注冊制則是依然要審核披露的信息是否完整恰當(dāng)。

　　對于新加坡交易所(下稱“新交所”),其實國內(nèi)很多機構(gòu)并不陌生,富時A50是目前海外唯一一只對標(biāo)A股市場的股指期貨。而作為亞洲國際化程度最高的證券交易所之一,新交所早在2008年就已進入中國,見證了中國資本市場十余年的發(fā)展和轉(zhuǎn)型。

　　不過,在業(yè)務(wù)層面,中國企業(yè)及投資者尚存不少未知,譬如在國內(nèi)市場,新交所主要推進哪些業(yè)務(wù)？相對其他海外交易所,新交所具有哪些優(yōu)勢？如何滿足企業(yè)差異化融資需求？

　　日前,新交所北京代表處的首席代表謝采含接受了時代周報記者的專訪。

　　新交所是亞洲國際化程度最高的多元資產(chǎn)交易所,提供上市、交易、清算、結(jié)算、托收及數(shù)據(jù)服務(wù),其中約40%上市公司和超過80%上市債券來自新加坡以外地區(qū),其中大中華地區(qū)的公司占新交所700多家上市公司的近20%。

　　謝采含表示,有兩個有趣的趨勢：一是許多其他地區(qū)的新交所上市公司來自中國的收入占比逐漸增加；二是越來越多在新交所上市的非中國企業(yè)在中國設(shè)有制造廠、倉儲設(shè)施、營銷網(wǎng)絡(luò)。

　　“我們把東南亞乃至全球的企業(yè)通過投融資等業(yè)務(wù)合作連接起來,讓海外企業(yè)通過一個熟悉中國的、并且成熟的金融中心將國際資源和資金帶入中國,同時,也把中國在科技方面的突破和巨大的消費能力分享到更多國家,形成一個互惠互利、互相扶持的良好經(jīng)濟循環(huán),這也是新交所對‘一帶一路’沿線國家作出的貢獻?！敝x采含說。

　　她介紹,新交所北京代表處主要負(fù)責(zé)的是介紹新加坡資本市場的工作,服務(wù)已上市企業(yè),對接中國監(jiān)管機構(gòu)、中介機構(gòu)以及擬上市公司。

　　過去一年,該代表處進行了大小近70場活動。在這些活動上,北京代表處建立了一個對新加坡資本市場感興趣的中介和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

　　“2020年,將穩(wěn)固這個網(wǎng)絡(luò),繼續(xù)通過信息分享,針對性輔導(dǎo)和服務(wù)來滿足企業(yè)的海外融資需求。”謝采含表示。

　　對于中國市場,新交所將重點開拓哪些業(yè)務(wù)？謝采含表示,會重點推進債券和股權(quán)上市。

　　據(jù)介紹,新交所目前上市債券有近4000只,中國發(fā)行人所占比重從三年前的5%已增長到目前的15%。

　　新交所也是亞洲最大的債券上市地,占G3亞太債券市場份額的41%。“新加坡金融管理局在春節(jié)前宣布擴展并更名亞洲債券資助計劃為‘全球―亞洲債券資助計劃’,預(yù)計會受到中國企業(yè)歡迎?！敝x采含說。

　　據(jù)了解,亞洲債券資助計劃于2017 年 1 月 1 日啟動,以支持亞洲發(fā)行人通過新加坡發(fā)行國際債券,發(fā)展新加坡債券市場。這項計劃非常受中國發(fā)行人歡迎,也有不少中國發(fā)行人在新加坡債券上市成功,獲取了這個資助計劃下的成本補貼。

　　亞洲債券資助計劃更名后,自 2020 年 1 月 1 日起延長 5 年,擴展后的范圍將覆蓋與亞洲相關(guān)聯(lián)的所有發(fā)行人,以及增設(shè)新的資助層級,讓大規(guī)模的債券發(fā)行人獲得資助。

　　股權(quán)上市方面,新交所的房地產(chǎn)投資信托和商業(yè)信托產(chǎn)品仍然受到關(guān)注?！澳軒椭髽I(yè)回籠資金,盤活資產(chǎn),減低資金成本。在信貸緊縮但投資機會依然充裕的情況下,這類產(chǎn)品能幫助中國企業(yè)增加對外投資,支持基礎(chǔ)建設(shè),同時響應(yīng)中國降杠桿,降信譽風(fēng)險的呼吁?！敝x采含表示。

　　謝采含向時代周報記者表示,目前詢問這類產(chǎn)品的企業(yè)很多,也期待能有更多中國企業(yè)成功運用這個產(chǎn)品并行推進境內(nèi)外融資。

　　新交所在醫(yī)療健康和科技方面的優(yōu)勢也是值得中國企業(yè)關(guān)注的。據(jù)稱,新交所醫(yī)療健康板塊企業(yè)平均市盈率持續(xù)處于30倍以上?？萍计髽I(yè)也基于政府支持看好和知識產(chǎn)權(quán)保護而能夠獲取很多拓展機會。

　　實際上,早在2013年,中國證監(jiān)會就與新交所合作,協(xié)助國內(nèi)企業(yè)更方便地去新加坡市場上市。

　　“2013年我們推出了直接上市框架,讓中國企業(yè)可以在不搭紅籌架構(gòu)或VIE架構(gòu)的情況下利用新交所的平臺到境外融資。這具有標(biāo)志性意義,顯示了新交所愿意積極配合中國政策導(dǎo)向,開通不同道路讓中國企業(yè)境外融資支持境內(nèi)發(fā)展；也顯示了中國和新加坡在金融方面的合作是不間斷的?！敝x采含說,“目前有兩家企業(yè)已經(jīng)鎖定通過這個方式到新加坡上市,正在走上市前的征詢流程。”

　　而對于有計劃在境外上市一段時間再回歸國內(nèi)A股上市的,謝采含表示,這個框架也能滿足這方面的需求,在不用做大規(guī)模重組的情況下,可以最低成本讓它們回到國內(nèi)市場。因此,保留這條通道,并且持續(xù)地積極推廣也將是新交所支持中國資本市場發(fā)展的重要舉措之一。

　　作為一個國際化市場,新加坡資本市場包容性很強,那么,哪些中資股更受該所覆蓋的投資者青睞？謝采含指出：“企業(yè)更應(yīng)該關(guān)注新加坡市場有哪些定位上的優(yōu)勢能幫助到企業(yè)上市后取得更好發(fā)展?！?/p>

　　謝采含說,在東南亞、南亞有發(fā)展計劃的企業(yè),若來到新加坡上市就更能吸引熟悉他們業(yè)務(wù)的合作方和投資人,而新加坡聚集的國際投資者也認(rèn)可中國在提高工業(yè)產(chǎn)能和環(huán)境保護所運用的先進科技。

　　新交所的優(yōu)勢在于優(yōu)質(zhì)板塊的生態(tài)環(huán)境建設(shè)和聯(lián)通中西方市場的能力。

　　在謝采含看來,對于優(yōu)質(zhì)板塊的生態(tài)環(huán)境建設(shè),可以從新交所多次配合新加坡政府修改地產(chǎn)基金指南和參與政府給予的一些補貼政策中所看見。

　　對于科技和醫(yī)療行業(yè),新交所也抓緊新加坡在知識產(chǎn)權(quán)保護方面的優(yōu)勢,讓更多這些板塊的企業(yè)來新加坡落戶并接觸新交所的融資渠道。

　　“這些深化板塊生態(tài)環(huán)境建設(shè)的工作不是其他市場可以在短時間內(nèi)能夠給予企業(yè)的,新交所能為企業(yè)全方位發(fā)展提供幫助就是我們獨有的特色?！敝x采含說。

　　在聯(lián)通市場方面,新交所是一個成熟、中立的金融市場。在吸引中西方投資人和企業(yè)方面具有很好的經(jīng)驗。

　　謝采含表示,除跟中國證監(jiān)會制定了直接上市框架外,新交所和納斯達(dá)克兩交易所互認(rèn)彼此的監(jiān)管框架。企業(yè)可以先從新加坡市場融資壯大,后續(xù)再走向美國市場,這也是新交所獨有的優(yōu)勢。

　　近年來,中國與新加坡兩地資本市場間的交流互動不斷深化,新交所針對中國市場的業(yè)務(wù)發(fā)展在過去一年簽了五個諒解備忘錄。

　　新交所進入中國至今已有12年。謝采含的感受是,中國市場致力于穩(wěn)健的對外開放,累積參考了很多國際市場做法,科創(chuàng)板和注冊制的推行很及時,填補了中國快速發(fā)展,新興產(chǎn)業(yè)急需資本市場支持拓展的需求。