2015年A股市場新股發(fā)行進入尾聲。證監(jiān)會于12月15日晚間公告了年內最后一批8家新股的重啟發(fā)行，距離上一批(第二批)新股網上申購僅相隔2個交易日，發(fā)行速度明顯加快，顯然是為了趕在年內完成28家新股的重啟發(fā)行。根據此前證監(jiān)會的安排，2016年即將執(zhí)行無需預繳款的新股發(fā)行新規(guī)。隨著明年打新資金門檻的取消，網下申購對象所獲配的新股數量大幅降低，所以建議有閑置資金的投資者可積極參與本批"最后的"打新盛宴。

　　新股熱捧延續(xù)

　　12月第二批(上一批)新股發(fā)行共有10家公司，無一例外再度遭到了資金的哄搶。該批新股凍結資金合計約為2.5萬億元，與預測基本相符，其中網上凍結1.54萬億元，網下凍結0.97萬億元。作為該批新股中的大熱門，思維列控(----，買入)網上網下凍結資金合計6133億元，成為2015年凍結資金僅次于國泰君安(25.31-0.82%，買入)、中國核電(9.96+0.30%，買入)和東方證券(25.04-1.88%，買入)的吸金大戶。在第二批新股申購火爆的影響下，交易所資金面出現了一定的承壓，14日上交所質押式國債回購(GC001)一度飆升至7.5%。

　　第二批10家新股的網上中簽率和網下獲配比例相較于第一批而言均有所回升。網上中簽率方面，第二批新股的算術平均值為0.26%，較重啟后第一批的0.22%有小幅提升；網下獲配比例方面，第二批新股的算術平均值為0.06%，較第一批的0.04%有一定提升。具體到第二批的十家公司，網上中簽率最高的三家為桃李面包(----，買入)(0.41%)、思維列控(0.04%)和美尚生態(tài)(----，買入)(0.29%)；網下獲配比例最高的三家為奇信股份(----，買入)(0.17%)、桃李面包(0.07%)和美尚生態(tài)(0.06%)。整體而言，由于此前二級市場暫缺賺錢效應，低風險資金對新股的追逐遠超上半年，致使兩批新股發(fā)行的網上中簽率及網下獲配比例與上半年相比出現了急劇的下降。

　　優(yōu)先盛天網絡、久遠銀海和華源包裝

　　作為預繳款規(guī)則下的最后一批新股，預計將繼續(xù)遭到低風險資金的瘋搶。本批8家新股的募資總額為25.33億元，較第二批48.42億元的募資總額大幅減少。結合第二批新股的資金凍結情況以及歷年來年末的資金面，判斷本批新股的凍結資金或低于第二批新股，規(guī)模約在1.3萬億~1.7萬億之間。根據發(fā)行安排，本批資金的凍結高峰期將在12月23日，資金的解凍則集中于12月28日。

　　本批發(fā)行的8家公司基本面較好，包含2家上證主板、3家中小板和3家創(chuàng)業(yè)板，除高科石化(----，買入)被安排至24日，其余7家的網上申購均在23日完成。若需參與所有新股的網上申購，投資者須準備滬市市值27萬、深市市值14萬，頂格申購所需資金約97.56萬元。

　　從基本面的角度來看，盛天網絡、通合科技(----，買入)和久遠銀海更佳。在銷售毛利率方面，盛天網絡由于其主營業(yè)務為網絡廣告系互聯(lián)網增值服務，毛利率水平高達81.20%，為本批新股之冠；其次是通合科技、久遠銀海和華自科技(----，買入)，這三者毛利率均高于40%。近3年主營業(yè)務收入和扣除非經常性損益凈利潤年化增速方面，盛天網絡、通合科技、華源包裝和久遠銀海4家公司靠前，其中通合科技的技術優(yōu)勢明顯，久遠銀海所在的行業(yè)景氣度高且公司資質良好。

　　從發(fā)行估值的角度來看，久遠銀海、盛天網絡和高科石化存在較大的估值折讓。從隱含的折讓空間來看，久遠銀海隱含著高達656%的估值回升空間，位居本批新股之首，盛天網絡和高科石化的折讓空間分別為502%和180%，筆者認為這三家公司上市后的漲幅空間更具有想象力。值得注意的是乾景園林(----，買入)按照預估發(fā)行價所對應的市盈率為19.68倍，高于其所在行業(yè)土木工程建筑業(yè)18.17倍的水平，預計正式發(fā)行時或下調發(fā)行價格，從而避免推遲三周發(fā)行。

　　從中簽率的角度來看，盛天網絡、乾景園林和華源包裝的募資規(guī)模靠前。整體來看，本批新股的募資規(guī)模均偏小，募資最多的盛天網絡也不過5.43億元，與第二批(上一批)新股平均4.84億元的募資規(guī)模相當，而最小的高科石化僅1.90億元。根據募資額與中簽率之間的強關聯(lián)經驗，為了提升投資者的打新成功概率，可優(yōu)先考慮盛天網絡等三家公司。

　　基于上述分析，推薦投資者申購盛天網絡(基本面優(yōu)秀、估值折讓空間大、募資規(guī)模靠前)、久遠銀海(基本面優(yōu)秀、估值折讓空間大、行業(yè)景氣度高)和華源包裝(募資規(guī)?？壳?、基本面較好)，上市后可重點跟蹤盛天網絡及久遠銀海。