首度沖擊A股未果后，熊貓乳品集團股份有限公司(以下簡稱“熊貓乳品”)又卷土重來。創(chuàng)業(yè)板注冊制下，8月4日熊貓乳品迎來IPO大考。8月4日晚間，據(jù)深交所官網(wǎng)披露的創(chuàng)業(yè)板上市委2020年第12次審議會議結(jié)果公告顯示，熊貓乳品首發(fā)過會。懸在熊貓乳品股東們心里的石頭終于落地了。值得一提的是，審核過程中，在熊貓乳品產(chǎn)能利用率逐年下降的情況下，公司募投擴產(chǎn)會否影響產(chǎn)能等問題受到關(guān)注。

　　作為備戰(zhàn)IPO的企業(yè)，市場對熊貓乳品這個名字并不陌生。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，2018年11月，彼時熊貓乳品就向證監(jiān)會報送IPO申報稿。時隔幾個月后，熊貓乳品上市計劃出現(xiàn)變數(shù)。2019年1月，熊貓乳品方面表示，經(jīng)過審慎研究，公司決定調(diào)整上市計劃，暫緩上市進程，終止公司首發(fā)上市的申請并撤回向證監(jiān)會遞交的申請文件。

　　經(jīng)過一年的調(diào)整之后，熊貓乳品再謀上市。如今，熊貓乳品獲監(jiān)管認(rèn)可。

　　相比起熊貓乳品順利過會的消息，審核過程中，哪些問題被問詢更受關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板上市委主要對熊貓乳品產(chǎn)能利用率、預(yù)收賬款等四方面問題進行問詢。招股書顯示，熊貓乳品的甜煉乳、淡煉乳、甜奶醬三種產(chǎn)品2017-2019年的產(chǎn)能利用率分別為88.99%、78.77%、72.81%。

　　據(jù)招股書，熊貓乳品擬在上市后使用募集資金約5.52億元，用于蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項目、濟陽二期年產(chǎn)2萬噸濃縮乳制品項目以及營銷和應(yīng)用中心項目?！肮敬舜伟l(fā)行募集資金投資項目是對公司現(xiàn)有產(chǎn)能的擴充和現(xiàn)有產(chǎn)品的豐富，本次發(fā)行完成后將有效提升公司煉乳產(chǎn)品的產(chǎn)能，擴大市場份額。”熊貓乳品如是表示。

　　不過，創(chuàng)業(yè)板上市委認(rèn)為，報告期內(nèi)熊貓乳品產(chǎn)能利用率逐年下降。發(fā)行人代表需要結(jié)合自身經(jīng)營情況，說明募投項目實施后是否會造成產(chǎn)能利用率進一步下降。同時，發(fā)行人代表還需說明熊貓乳品類系列商標(biāo)權(quán)屬變動過程中估值的合理性，是否存在潛在的法律糾紛、報告期各期末預(yù)收賬款大幅變動的原因及其合理性等問題。

　　北京商報記者注意到，熊貓乳品在報告期內(nèi)業(yè)績出現(xiàn)下滑的情形。對此，熊貓乳品表示“公司2019年業(yè)績較2018年同期下滑主要是由于2018年以來公司陸續(xù)推出新產(chǎn)品，擴大固定資產(chǎn)投資規(guī)模，并持續(xù)擴大銷售團隊規(guī)模，導(dǎo)致生產(chǎn)成本和銷售費用明顯上升”。

　　針對公司相關(guān)問題，北京商報記者向熊貓乳品發(fā)去采訪函，截至記者發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。