“油中茅臺(tái)”【金龍魚(yú)(300999)、股吧】即將登陸創(chuàng)業(yè)板,并被寄予“創(chuàng)業(yè)板最強(qiáng)股”的厚望。

　　國(guó)慶節(jié)之前,益海嘉里金龍魚(yú)糧油食品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：“金龍魚(yú)”)首發(fā)上市申請(qǐng)獲得通過(guò),即將登陸創(chuàng)業(yè)板。本次IPO,公司計(jì)劃募集資金金額高達(dá)138.7億元,創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板有史以來(lái)融資金額最大記錄。其發(fā)行新股占發(fā)行后總股本的比例為10%,以此計(jì)算,金龍魚(yú)市值約為1393億元。

　　具備強(qiáng)大“國(guó)名度”的金龍魚(yú)近年業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升。招股書(shū)顯示,2017-2019年,金龍魚(yú)營(yíng)收分別為1507.66億元、1670.74億元和1707.43億元。歸母凈利潤(rùn)分別為50.01億元、51.28億元和54.08億元。從2019年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)看,金龍魚(yú)的營(yíng)收約等于貴州茅臺(tái)(888.54億元)的2倍,凈利潤(rùn)與海天味業(yè)(53.53億元)相當(dāng)。

　　10月8日,金龍魚(yú)發(fā)布2020年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。公告顯示,預(yù)計(jì)2020年前三季度營(yíng)收在1310億元至1370億元之間；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)40億元至46億元,同比增長(zhǎng)約15%至30%。

　　“1:1:1金龍魚(yú)調(diào)和油”。金龍魚(yú)是世界500強(qiáng)公司豐益國(guó)際旗下著名糧油品牌,發(fā)展28年,累計(jì)銷售小包裝食用油52億瓶。經(jīng)過(guò)30余年發(fā)展,金龍魚(yú)已成為知名的糧油行業(yè)龍頭企業(yè)。公司主要業(yè)務(wù)包括廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品,其中,日常所見(jiàn)的小包裝食用油、大米、面粉、掛面等產(chǎn)品均屬于公司廚房產(chǎn)品,該業(yè)務(wù)收入占比在60%以上,是金龍魚(yú)目前主要的收入來(lái)源。

　　公司多項(xiàng)產(chǎn)品市占率位于行業(yè)前三水平。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2017年-2019年,金龍魚(yú)在小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場(chǎng)份額均排名第一。金龍魚(yú)在國(guó)內(nèi)占有近四成的食用油市場(chǎng)份額。

　　身處傳統(tǒng)糧油行業(yè),金龍魚(yú)投入大量研發(fā)與時(shí)俱進(jìn)。2009年11月,投資十億元、著眼全球糧油行業(yè)發(fā)展的豐益國(guó)際全球研發(fā)中心落戶上海,此后每年的投入均在1億元左右。以研發(fā)中心為技術(shù)平臺(tái),金龍魚(yú)匯聚全球智慧積極進(jìn)行營(yíng)養(yǎng)健康糧油產(chǎn)品研發(fā)、金龍魚(yú)優(yōu)質(zhì)大米、面粉、掛面、雜糧、豆乳等相繼上市。

　　瞄準(zhǔn)消費(fèi)需求并不斷推陳出新擴(kuò)大產(chǎn)品品類,金龍魚(yú)近年業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2017年-2019年,金龍魚(yú)主營(yíng)收入分別為1507.66億元、1670.74億元、1707.43億元；歸母凈利潤(rùn)分別為50.01億元、51.28億元和54.08億元。從2019年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)看,金龍魚(yú)的營(yíng)收約等于貴州茅臺(tái)(888.54億元)的2倍。

　　10月8日,金龍魚(yú)發(fā)布2020年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告預(yù)告。公告顯示,預(yù)計(jì)2020年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)40億元至46億元,同比增長(zhǎng)約15%至30%；預(yù)計(jì)2020年1-9月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)33億元至38億元,同比增長(zhǎng)約15%至30%；預(yù)計(jì)2020年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入1310億元至1370億元,同比增長(zhǎng)約5%至10%。

　　對(duì)于前三季度業(yè)績(jī),金龍魚(yú)方面解釋,主要是廚房食品業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,零售產(chǎn)品銷售量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較大,“同時(shí),飼料原料銷售收入表現(xiàn)良好”。

　　值得注意的是,金龍魚(yú)的債務(wù)壓力也較為突出。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,從2017年到2019年,金龍魚(yú)短期借款由547.23億元增長(zhǎng)為734.42億元,三年間增長(zhǎng)了34%。截至2019年末,盡管公司賬面現(xiàn)金高達(dá)642億元,但仍不能完全覆蓋短期借款。截至2019年12月31日,金龍魚(yú)總負(fù)債金額到達(dá)1022.1億元。

　　基于良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)和國(guó)民認(rèn)可度。今年國(guó)慶節(jié)之前,益海嘉里金龍魚(yú)糧油食品股份有限公司首發(fā)上市申請(qǐng)獲得通過(guò),即將登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　招股書(shū)顯示,本次IPO,公司計(jì)劃募集資金金額高達(dá)138.7億元,創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板有史以來(lái)融資金額最大記錄。其發(fā)行新股占發(fā)行后總股本的比例為10%,以此計(jì)算,金龍魚(yú)市值約為1393億元。

　　中信證券研報(bào)表示,金龍魚(yú)是中國(guó)糧油行業(yè)龍頭,給予合理價(jià)格區(qū)間30-36元,對(duì)應(yīng)2021年20-24倍市盈率。如果按照36元股價(jià)和54.22億股總股本計(jì)算,金龍魚(yú)上市后的總市值將逼近2000億元。金龍魚(yú)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為13.28元,每股收益為1.11元。

　　招股書(shū)顯示,本次募資主要用于投資和建設(shè)青島、昆明、潮州等地的加工公司,所投資的項(xiàng)目均圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)廚房食品開(kāi)展,包括食用油、大米、面粉、調(diào)味品等領(lǐng)域,目的是擴(kuò)充產(chǎn)能。截至2019年12月31日,金龍魚(yú)在全國(guó)擁有65 個(gè)已投產(chǎn)的生產(chǎn)基地,并計(jì)劃在齊齊哈爾、溫州、太原、蘭州、合肥、青島等地新建多個(gè)生產(chǎn)基地。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為,品牌化、小包裝化、高端化和細(xì)分化深入是國(guó)內(nèi)糧油市場(chǎng)的發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)。金龍魚(yú)投資擴(kuò)產(chǎn)能也是為后續(xù)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。在靠近原材料產(chǎn)品地區(qū)投資設(shè)廠,可以降低生產(chǎn)生本、降低原料料收購(gòu)價(jià)格,同時(shí)也節(jié)約了巨大的運(yùn)輸成本。另一方面,公司還可以在內(nèi)部建立統(tǒng)一的原輔料供應(yīng)、能源以及倉(cāng)儲(chǔ)物流體系,實(shí)現(xiàn)效率的最大化,具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。