集微網(wǎng)消息，11月5日，據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2020年第42次審議會(huì)議結(jié)果公告，東莞市達(dá)瑞電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“達(dá)瑞電子”)創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會(huì)。

　　據(jù)了解，達(dá)瑞電子專注于消費(fèi)電子領(lǐng)域，主要從事消費(fèi)電子功能性和結(jié)構(gòu)性器件的研產(chǎn)銷，包括消費(fèi)電子功能性器件和可穿戴電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性器件。

　　在消費(fèi)電子功能性和結(jié)構(gòu)性器件方面，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機(jī)組裝、數(shù)碼產(chǎn)品組裝、FPC、OLED 屏幕組件、塑膠外殼、頭戴耳機(jī)等領(lǐng)域，是智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品及其組件實(shí)現(xiàn)特定功能所需的元器件；在3C智能裝配自動(dòng)化設(shè)備方面，產(chǎn)品主要有高速貼合機(jī)和AOI檢測(cè)設(shè)備等，應(yīng)用于3C電子產(chǎn)品與其他電子產(chǎn)品零組件的裝配、貼合等自動(dòng)化操作。

　　業(yè)績(jī)方面，達(dá)瑞電子呈現(xiàn)出較高的增長(zhǎng)性，2017年至2020年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.66億元、6.07億元、8.67億元和3.74億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.53億元、1.40億元、2.27億元和0.88億元。2017年至2019年，營(yíng)收和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為53.87%和107.27%。

　　毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)，其綜合毛利率分別為41.77%、44.02%、47.97%和44.50%，整體呈上升趨勢(shì)；今年上半年毛利率小幅下滑，系因疫情導(dǎo)致主營(yíng)產(chǎn)品銷量下滑所致。

　　如上文所述，達(dá)瑞電子積累了大批知名客戶，報(bào)告期內(nèi)，其前五大客戶占當(dāng)期營(yíng)收的比重分別為73.40%、71.06%、66.27%和65.45%。包括OLED顯示屏行業(yè)全球市場(chǎng)占有率最高的核心客戶三星視界，Jabra、Bose、Sony、Facebook、Sennheiser等消費(fèi)電子終端品牌客戶，【鵬鼎控股(002938)、股吧】、華通電腦、臺(tái)郡科技、藤倉(cāng)電子、安費(fèi)諾等FPC軟板客戶，以及美律電子、偉易達(dá)、立訊精密、歌爾股份等消費(fèi)電子行業(yè)EMS客戶。

　　2017年三星視界還排在其客戶第三位，隨著營(yíng)收占比不斷增加，此后一躍而升為其第一大客戶，營(yíng)收占比分別為11.58%、27.48%、41.43%和40.02%。占比不斷攀升的原因?yàn)椋喝且暯缡荗LED屏全球市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，2019年市場(chǎng)占有率為87.12%，而達(dá)瑞電子手機(jī)類功能性器件正應(yīng)用于該領(lǐng)域，隨著該客戶市占率的提高，對(duì)達(dá)瑞電子的營(yíng)收占比也相應(yīng)提升。

　　據(jù)了解，其銷售的功能性器件和結(jié)構(gòu)性器件最終應(yīng)用于蘋果、華為、OPPO、Jabra、Bose等消費(fèi)電子產(chǎn)品終端品牌。下圖為其產(chǎn)品在終端品牌的最終應(yīng)用金額及占比情況，可以看出，其對(duì)蘋果的收入占比不斷減少，由2017年的40.60%減少至2020年上半年的29.56%；對(duì)華為的收入占比則不斷增加，由2017年的3.15%增加至2020年上半年的29.60%。

　　報(bào)告期內(nèi)，達(dá)瑞電子主要供應(yīng)的東莞三星視界，定位于供應(yīng)華為、OPPO、vivo等國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)OLED屏。也就是說(shuō)，其產(chǎn)品應(yīng)用的終端品牌由蘋果切換至華為，主要受其大客戶，即華為供應(yīng)商三星視界營(yíng)收占比不斷攀升，蘋果供應(yīng)商鵬鼎控股等客戶占比不斷減少所致。而且終端品牌的切換并未影響其業(yè)績(jī)，反而助力其業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)暴增。

　　研發(fā)方面，其研發(fā)費(fèi)用分別為0.22億元、0.26億元、0.45億元和0.21億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為5.98%、4.31%、5.15%和5.66%。對(duì)比同行發(fā)現(xiàn)，由于下游消費(fèi)電子行業(yè)更新迭代速度快，多數(shù)業(yè)內(nèi)同行都不斷加大研發(fā)投入，達(dá)瑞電子除2017年其略高于行業(yè)均值外，此后均低于均值。

　　總體來(lái)說(shuō)，受益于客戶蘋果至華為的完美切換，達(dá)瑞電子的營(yíng)收保持了高速增長(zhǎng)，但作為消費(fèi)電子供應(yīng)商，研發(fā)亦不容忽視。雖然其不斷增加研發(fā)投入，但研發(fā)費(fèi)用率卻落敗于同樣不斷加大研發(fā)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

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