“愛(ài)，就馬上行動(dòng)！”這句關(guān)于愛(ài)瑪電動(dòng)車(chē)的廣告宣傳語(yǔ)耳熟能詳，可早就出名的“愛(ài)瑪”品牌在IPO路上卻波折頗多。

　　2019年11月，因尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，愛(ài)瑪科技集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)瑪科技”)被證監(jiān)會(huì)取消審核，時(shí)隔一年，愛(ài)瑪科技終于拿到了資本市場(chǎng)的“入場(chǎng)券”，今年11月26日，證監(jiān)會(huì)公告稱愛(ài)瑪科技首發(fā)通過(guò)。

　　公開(kāi)資料顯示，愛(ài)瑪科技成立于1999年，前身為天津市泰美車(chē)業(yè)有限公司，公司于2004年步入電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)，是中國(guó)最早的電動(dòng)自行車(chē)制造商之一。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電動(dòng)自行車(chē)、電動(dòng)輕便摩托車(chē)、電動(dòng)摩托車(chē)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

　　上市進(jìn)程屢“受挫”

　　愛(ài)瑪科技的資本夢(mèng)早在2012年就已開(kāi)始籌劃，但卻因各種問(wèn)題而被擱置。

　　彼時(shí)，公司創(chuàng)始人張劍與公司前副總、董事顧新劍之間糾紛不斷。據(jù)媒體報(bào)道，2011年9月至2013年3月，顧新劍以向稅務(wù)機(jī)關(guān)舉報(bào)無(wú)錫愛(ài)瑪偷漏稅問(wèn)題等手段，多次向張劍索要錢(qián)款。最終，顧新劍以2.35億元敲詐勒索罪以及3000萬(wàn)元職務(wù)侵占罪在一審被判入獄20年。

　　雖然顧新劍在此次糾紛中失敗，但在二審時(shí)，其指證愛(ài)瑪科技存有超過(guò)百億元的賬外賬，引來(lái)外界對(duì)張劍的質(zhì)疑。

　　根據(jù)顧新劍的舉報(bào)，無(wú)錫國(guó)稅局查出無(wú)錫愛(ài)瑪2009年、2010年的賬外經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售貨款，并已收取貨款分別為1438萬(wàn)和1.11億，追繳增值稅和企業(yè)所得稅共計(jì)2000萬(wàn)。

　　糾葛之下，愛(ài)瑪科技IPO無(wú)疾而終，直到2018年，愛(ài)瑪科技才重啟上市。

　　2018年6月，愛(ài)瑪科技首次正式遞交上市申請(qǐng)，但卻在排隊(duì)半年之后接到了證監(jiān)會(huì)首次公開(kāi)發(fā)行反饋意見(jiàn)，包括三大類(lèi)共58個(gè)問(wèn)題。內(nèi)容涉及愛(ài)瑪科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資是否存在利益輸送、是否存在產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題等，并要求保薦人與愛(ài)瑪科技在30日內(nèi)作出書(shū)面回復(fù)。截至目前，央廣網(wǎng)記者暫未在公開(kāi)渠道查到愛(ài)瑪科技的相關(guān)回復(fù)，此次上市再次被擱置。

　　2019年9月，愛(ài)瑪科技再次提交招股說(shuō)明書(shū)，卻因尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，被證監(jiān)會(huì)取消審核，直到今年11月，才有了進(jìn)展。

　　從籌備上市到實(shí)現(xiàn)首發(fā)過(guò)會(huì)，愛(ài)瑪科技在IPO的路上已經(jīng)走了八年之久。

　　資產(chǎn)負(fù)債率偏高

　　據(jù)招股書(shū)披露，2016-2018年以及2019年上半年，愛(ài)瑪科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.44億元、77.94億元、89.90億元以及44.55億元；凈利潤(rùn)分別為4.47億、2.63億元、4.30億元和1.99億元；扣非歸母凈利潤(rùn)則分別為3.81億元、3.13億元、3.92億元和1.93億元。

　　(圖源自愛(ài)瑪科技招股書(shū))

　　雖然愛(ài)瑪科技在營(yíng)收上呈穩(wěn)定增長(zhǎng)，但其凈利潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)的波動(dòng)較大?！坝捎谏嫌卧牧蟽r(jià)格波動(dòng)較大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，如果在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)公司不能進(jìn)一步提升產(chǎn)品性能，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，將有可能面臨業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)?！睈?ài)瑪科技在其招股中提示了風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，記者還留意到，愛(ài)瑪科技的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行業(yè)的平均值。2016-2018年，同行業(yè)可比上市公司資產(chǎn)負(fù)債率平均值為62.02%、59.34%、56.99%，而愛(ài)瑪科技分別為81.97%、80.85%、74.84%。

　　(圖源自愛(ài)瑪科技招股書(shū))

　　愛(ài)瑪科技在招股書(shū)中表示，資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司，負(fù)債水平較高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。本次補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目的實(shí)施，有利于提升公司的資金實(shí)力和償債水平，優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司的健康發(fā)展。

　　值得注意的是，今年以來(lái)，愛(ài)瑪科技還因電動(dòng)車(chē)質(zhì)量問(wèn)題頻上黑榜。

　　2020年12月1日，廈門(mén)市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布2020年電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查情況，稱對(duì)廈門(mén)市部分經(jīng)營(yíng)者銷(xiāo)售的電動(dòng)自行車(chē)進(jìn)行了產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查。經(jīng)檢驗(yàn)，共有10批次不符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)要求。其中，標(biāo)稱天津愛(ài)瑪車(chē)業(yè)科技有限公司的愛(ài)瑪電動(dòng)自行車(chē)(型號(hào)：TDT1067-9Z；上陳日起：2020/1/8)被檢出車(chē)速提示音(提示音聲壓級(jí))不合格。不合格產(chǎn)品已于日前移交屬地市場(chǎng)監(jiān)督管理所依法查處。

　　2020年5月19日，廈門(mén)市市場(chǎng)監(jiān)管局發(fā)布消息稱，于2019年12月對(duì)廈門(mén)市部分經(jīng)營(yíng)者銷(xiāo)售的電動(dòng)自行車(chē)進(jìn)行了產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查。結(jié)果顯示，標(biāo)稱天津愛(ài)瑪車(chē)業(yè)科技有限公司生產(chǎn)的愛(ài)瑪電動(dòng)自行車(chē)(型號(hào)：TDT1087Z；生產(chǎn)日期：2019/11/6)被檢出尺寸限值、短路保護(hù)項(xiàng)目不合格。