上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2021年第3次審議會(huì)議結(jié)果公告，上海皓元醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“皓元醫(yī)藥”)首發(fā)獲通過(guò)。皓元醫(yī)藥擬本次計(jì)劃公開發(fā)行不超過(guò)1,860萬(wàn)股，募資6.5億元，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。

　　據(jù)我們了解，皓元醫(yī)藥是一家專注于小分子藥物研發(fā)服務(wù)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的平臺(tái)型高新技術(shù)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括小分子藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的分子砌塊和工具化合物的研發(fā)，以及小分子藥物原料藥、中間體的工藝開發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)改進(jìn)。

　　值得一提的是，這已經(jīng)不是皓元醫(yī)藥第一次上會(huì)了，在2020年11月9日上交所發(fā)布消息稱皓元醫(yī)藥科創(chuàng)板IPO遭暫緩審議，此次是皓元醫(yī)藥第二次上會(huì)。幸運(yùn)的是，這次公司成功上市。

　　應(yīng)收賬款持續(xù)攀升，銷售費(fèi)用率居高不下

　　據(jù)招股書顯示，2017年至2020年上半年，皓元醫(yī)藥營(yíng)收分別為1.74億元、3.00億元、4.09億元、2.49億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1500.69萬(wàn)元、1841.42萬(wàn)元、7342.96萬(wàn)元、4518.85萬(wàn)元。營(yíng)收凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)。

　　但是我們注意到，公司應(yīng)收賬款呈現(xiàn)上升勢(shì)頭，這對(duì)公司健康經(jīng)營(yíng)不利。2017年至2020年上半年，皓元醫(yī)藥應(yīng)收賬款賬面余額分別為2242.54萬(wàn)元、4126.96萬(wàn)元、5517.58萬(wàn)元、7716.77萬(wàn)元，應(yīng)收賬款賬面凈值分別為2126.19萬(wàn)元、3899.19萬(wàn)元、5216.27萬(wàn)元和7269.82萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比重分別為12.22%、12.99%、12.75%和29.22%。從上述數(shù)據(jù)可以看出，皓元醫(yī)藥應(yīng)收賬款占比快速飆升。

　　存貨周轉(zhuǎn)率方面相對(duì)欠缺。報(bào)告期內(nèi)，皓元醫(yī)藥存貨金額分別為9262.18萬(wàn)元、1.19億元、1.50億元和1.73億元，占公司資產(chǎn)總額比例分別為48.32%、39.13%、27.65%和27.64%，占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為53.55%、46.99%、35.29%和36.20%。

　　可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為2.01、2.13、2.08和0.93，皓元醫(yī)藥同期存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.26、1.37、1.30和0.68，其存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比上市公司。

　　另一方面，公司的銷售費(fèi)用居高不下。報(bào)告期內(nèi)，皓元醫(yī)藥銷售費(fèi)用分別為1856.44萬(wàn)元、3225.02萬(wàn)元、4714.24萬(wàn)元、2473.64萬(wàn)元。公司銷售費(fèi)用率分別為10.67%、10.74%、11.53%、9.94%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司平均銷售費(fèi)用率4.05%、3.32%、3.10%、2.69%，在可比上市公司中最高。

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