來源：IPO日報 作者：鄧皓天

　　這家公司主靠第四季度賺錢？最近還弄出一堆壞賬準備……

　　6月3日，北京三維天地科技股份有限公司(下稱“三維天地”)將創(chuàng)業(yè)板IPO上會，公開發(fā)行不超過1935萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

　　IPO日報發(fā)現(xiàn)，三維天地的業(yè)績出現(xiàn)了增收不增利的情況，且盈利質(zhì)量較差，同時，有一半收入來自第四季度。

　　增收降利

　　據(jù)了解，三維天地的主營業(yè)務(wù)為檢驗檢測信息化、數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理等應(yīng)用軟件產(chǎn)品的研發(fā)、銷售及實施，并提供相關(guān)的技術(shù)服務(wù)，同時，其主要產(chǎn)品包括檢驗檢測信息管理軟件、數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理軟件、供應(yīng)鏈管理軟件、技術(shù)服務(wù)四大類。

　　2018年-2020年(下稱“報告期”)，三維天地分別實現(xiàn)營業(yè)收入18654.24萬元、26319.27萬元、27386.39萬元，凈利潤分別為4768.77萬元、6834.47萬元、5254.56萬元。

　　可以看出，在上述時間段內(nèi)，三維天地的營收呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，但凈利潤卻并未同步增長，其中2020年三維天地的凈利潤同比下降了23.12%，三維天地的業(yè)績出現(xiàn)了增收不增利的情形。

　　對此，三維天地向IPO日報表示，2020年初，我司項目實施進度受新冠疫情影響較大，雖然公司在復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后配置了更多的實施人員，加快項目實施進度，最終確保全年營業(yè)收入較上一年度未有下滑，但增加的項目實施成本導致本年度凈利潤較上一年度有所下滑。

　　另外，三維天地的業(yè)績存在較強的季節(jié)性。

　　招股說明書顯示，報告期內(nèi)，三維天地第四季度產(chǎn)生的銷售收入分別為9329.08萬元、18212.53萬元、16859.1萬元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的50.03%、69.22%、61.59%。

　　也就是說，三維天地每年至少有一半的收入是來自第四季度。

　　對此，三維天地表示，公司下半年尤其是第四季度收入占比較高，上半年收入占比較低，但公司費用在年內(nèi)平均分布，導致上半年利潤較少，現(xiàn)金流也較為緊張，公司業(yè)績存在季節(jié)性波動風險。

　　除此之外，三維天地每年有近2成的利潤是來自稅收優(yōu)惠。

　　報告期內(nèi)，三維天地享受的稅收優(yōu)惠金額分別為1401.74萬元、1496.46萬元、1529.01萬元，分別占當期利潤總額的26.63%、19.76%、27.1%。

　　對此，三維天地表示，如發(fā)行人現(xiàn)行有效的高新技術(shù)企業(yè)證書到期后，未能被重新認定為高新技術(shù)企業(yè)，或國家對軟件企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，則可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定負面影響。

　　盈利質(zhì)量差

　　雖然三維天地近三年營收的年均復(fù)合增長率達到了21.17%，但其應(yīng)收賬款的增速卻更高。

　　報告期內(nèi)，三維天地的應(yīng)收賬款余額分別為7203.04萬元、12284.57萬元、18375.67萬元，年均復(fù)合增長率為59.72%，遠高于其營收的增長。

　　對此，三維天地表示，如果主要客戶經(jīng)營狀況等情況發(fā)生重大不利變化，導致公司應(yīng)收賬款不能及時收回，對公司資產(chǎn)質(zhì)量以及財務(wù)狀況將產(chǎn)生不利影響。

　　需要指出的是，IPO日報發(fā)現(xiàn)，或許是由于應(yīng)收賬款的激增，三維天地應(yīng)收賬款的壞賬準備金額也持續(xù)增加。

　　報告期內(nèi)，三維天地應(yīng)收賬款壞賬準備的金額分別為624.85萬元、1040.51萬元、1726.01萬元，呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，特別是2019年和2020年，三維天地都存在上千萬的壞賬準備。

　　對此，三維天地向IPO日報表示，我司主要客戶為政府機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)集團，該等客戶信譽背景良好，壞賬風險較低。公司軟件銷售與實施收入是在取得客戶的驗收報告后確認收入，收入確認政策嚴謹，應(yīng)收賬款壞賬計提標準與可比上市公司采用的標準相比整體上也更為謹慎。

　　除此之外，IPO日報還發(fā)現(xiàn)，或許是由于應(yīng)收賬款的激增，三維天地經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也在大幅波動。

　　報告期內(nèi)，三維天地經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-23.64萬元、1580.54萬元、484.68萬元。

　　同時，結(jié)合同期三維天地經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與其凈利潤，可以計算出兩者的比值分別為-0.005、0.23、0.09。

　　對此，一位注冊會計師向IPO日報表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比值越大，那么企業(yè)的盈利質(zhì)量越好，反之越差。