近段時(shí)間，杭州華塑科技股份有限公司向深交所創(chuàng)業(yè)板更新了招股書(shū)，擬登陸A股。華塑科技IPO于5月26日獲受理，6月24日更新為已問(wèn)詢狀態(tài)，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

　　本次IPO擬發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)1500萬(wàn)股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，共募資5.19億元用于電池安全監(jiān)控產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中1.5億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，為2020年華塑科技賬上資金近七倍。

　　華塑科技成立于2005年，致力于電池安全管理領(lǐng)域，業(yè)務(wù)包括后備電池 BMS、動(dòng)力鉛蓄電池BMS、儲(chǔ)能鋰電BMS 等產(chǎn)品的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及售后技術(shù)服務(wù)，主營(yíng)產(chǎn)品包括鉛蓄電池BMS和鋰電BMS。其中鉛蓄電池BMS主要包括H3G-TA系統(tǒng)、H3G-TS系統(tǒng)和H3G-TV系統(tǒng)等后備電池BMS和FL電動(dòng)叉車(chē)BMS、H3G-CR城鐵車(chē)載BMS等動(dòng)力鉛蓄電池BMS。鋰電BMS主要包括HL-C48儲(chǔ)能鋰電BMS以及HL-TU儲(chǔ)能鋰電BMS。

　　一直以來(lái)華塑科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要是以鉛蓄電池H3G-TA系統(tǒng)銷(xiāo)售收入為主，金額逐年上升。再加之H3G-TV系統(tǒng)和H3G-TS系統(tǒng)，鉛蓄電池BMS每年為華塑科技貢獻(xiàn)九成以上收入。其他收入主要為鋰電BMS產(chǎn)品銷(xiāo)售、配件銷(xiāo)售及維保收入等。

　　2018-2020年，華塑科技營(yíng)業(yè)收入分別為0.86億元、1.07億元和2.06億元，同比增長(zhǎng)24.68%、91.94%。其中H3G-TA系統(tǒng)收入分別為7132.89萬(wàn)元、9671.26萬(wàn)元和17601.01萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為82.92%、90.16%和85.49%。H3G-TA系統(tǒng)、H3G-TS系統(tǒng)和H3G-TV系統(tǒng)合計(jì)收入分別為0.83億元、1.04億元和2億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為96.16%、96.53%和97.37%。而包含鋰電業(yè)務(wù)的其他收入占比分別為3.85%、3.46%和2.63%，不足5%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一。

　　華塑科技指出，報(bào)告期公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，之后可能由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、其他細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)跨界競(jìng)爭(zhēng)、下游行業(yè)需求量下降等各種不利因素，引起公司的產(chǎn)品銷(xiāo)量下降或售價(jià)降低，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

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　　根據(jù)招股書(shū)披露，電池安全管理產(chǎn)品升級(jí)換代快，及時(shí)研發(fā)新技術(shù)、推出新產(chǎn)品是電池安全管理行業(yè)企業(yè)維持競(jìng)爭(zhēng)力的基本要求。

　　在此條件下，華塑科技的研發(fā)費(fèi)用率卻低于同行，甚至處于墊底的位置。華塑科技研發(fā)費(fèi)用主要由人員薪酬、原材料及折舊與攤銷(xiāo)等構(gòu)成。2018-2020年，華塑科技研發(fā)費(fèi)用分別為分別為324.95萬(wàn)元、697.48萬(wàn)元和1150.13萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.78%、6.50%和5.59%。三年研發(fā)費(fèi)用不足億元。

　　招股書(shū)顯示，對(duì)比同行業(yè)可比上市公司，華塑科技研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于行業(yè)均值。2018-2020年【派能科技(688063)、股吧】研發(fā)費(fèi)用率分別為6.24%、7.34%和6.48%。盛弘股份研發(fā)費(fèi)用率分別為9.09%、10.02%和10.42%。星云股份研發(fā)費(fèi)用率分別為17.37%、15.93%和14.26%。行業(yè)平均值分別為10.9%、11.1%和10.39%，2020年這一指標(biāo)高出華塑科技近5個(gè)百分點(diǎn)。

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