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　　2021年9月7日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司(簡稱“敷爾佳”)披露招股說明書，本次發(fā)行的股票數(shù)量不超過4,008.00萬股，且不低于本次發(fā)行完成后公司股份總數(shù)的10%，本次發(fā)行不存在原股東公開發(fā)售的情形。本次股票發(fā)行后擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬募資18.9661億元。

　　招股書顯示，敷爾佳是一家具有廣泛市場認(rèn)知度和品牌影響力，從事專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護(hù)膚品，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態(tài)產(chǎn)品。2020年，公司貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場第一，占比21.3%；其中醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品占比25.9%，市場排名第一；化妝品類產(chǎn)品占比16.6%，市場排名第二。

　　招股書披露了品牌集中的風(fēng)險，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)的銷售收入均來自于旗下“敷爾佳”品牌及子品牌“敷爾佳1美”、“敷爾佳花季”產(chǎn)品的銷售。招股書同時也提示了經(jīng)銷商管理風(fēng)險，報告期內(nèi)，公司線上渠道銷售收入分別為4,424.54萬元、30,964.45萬元、46,087.85萬元和8,910.74萬元，占整體銷售收入的比例分別為11.85%、23.07%、29.08%和25.67%

　　敷爾佳有限由張立國和張夢琪于2017年以發(fā)起方式設(shè)立。2021年3月11日，敷爾佳有限召開股東會，同意敷爾佳有限整體變更為股份有限公司。截至目前，張立國直接持有公司93.8111%的股份，系控股股東及實際控制人?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/002900/" target="_blank" title="哈三聯(lián)(002900)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >哈三聯(lián)(002900)、股吧】持有公司5.0000%股份，為持有發(fā)行人5%以上股份的股東。

　　報告期內(nèi)，敷爾佳主營業(yè)務(wù)收入分別為37,348.55萬元、134,246.58萬元、158,501.70萬元及34,709.52萬元，銷售額逐年上升。根據(jù)弗若斯特沙利文的分析報告，2020年，敷爾佳貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場第一，占比21.3%；其中醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品占比25.9%，市場排名第一；化妝品類產(chǎn)品占比16.6%，市場排名第二。

　　2020年敷爾佳營業(yè)收入15.8億、凈利潤6.5億

　　財務(wù)部分，招股書顯示，報告期各期，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為19,863.24萬元、20,345.24萬元、47,674.61萬元及17,086.90萬元。

　　2019年主營業(yè)務(wù)收入同比增長259.44%，2020年同比增長18.07%。2020年，敷爾佳實現(xiàn)營業(yè)收入15.8億、凈利潤6.5億元。

　　主要面膜化妝品收入占比八成以上

　　招股書披露，主要面膜(含涂抹式面膜)化妝品收入占各期化妝品收入的比重分別為98.93%、85.52%、83.05%及87.47%，占比較高，系敷爾佳化妝品類產(chǎn)品的核心劑型。

　　報告期內(nèi)，公司化妝品類產(chǎn)品的收入及占比情況如下：

　　天貓平臺成為線上直銷收入主要組成部分 　　招股書披露，線上直銷收入均通過在電商平臺開設(shè)的敷爾佳官方直營旗艦店完成。線上直銷收入中，來自天貓平臺的收入為主要組成部分。

　　報告期內(nèi)，線上直銷收入呈快速增長趨勢，整體線上直銷客戶數(shù)量亦擴展較快，收入與客戶量匹配。2019年和2020年，公司線上直銷收入客戶數(shù)量分別同比提升4,835.71%及51.88%，與各期線上直銷收入增長趨勢一致。報告期內(nèi)，公司線上直銷收入各客單價區(qū)間以0-500元為主，其占各期線上直銷收入比重分別為88.18%、94.14%、93.96%及94.10%，占比較為集中。

　　報告期內(nèi)，公司每年客單價在5,000元及以下的銷售金額占比均在99%左右，公司各年不同客單價區(qū)間的銷售金額占比總體變化不大；客單價在1,000-5,000區(qū)間內(nèi)的銷售金額占比在2019年發(fā)生較大幅度的增長，主要系由于當(dāng)年公司加強了推廣宣傳活動力度。

　　線下主要經(jīng)銷商占各期經(jīng)銷收入的比重均超過90%，系公司經(jīng)銷商的主要組成部分。2018至2020年，交易規(guī)模為100萬元以上的線下經(jīng)銷商占各期經(jīng)銷收入的比分別為64.18%、75.83%和82.22%。

　　實控人關(guān)聯(lián)交易 代墊薪酬補貼、小額支出

　　招股書顯示，報告期內(nèi)，公司實際控制人張立國代墊支出主要為個人銀行卡代付公司零星經(jīng)營款項，包含對骨干員工進(jìn)行的薪酬補貼和代墊公司小額支出等。為規(guī)范該項事宜，公司已將該部分薪酬補貼及其他支出計入當(dāng)期損益并代繳了相關(guān)稅費。

　　主要線下銷售區(qū)域：華東、東北片區(qū)線下銷售收入占比較高

　　報告期內(nèi)，敷爾佳的銷售均于境內(nèi)實現(xiàn)。其中，敷爾佳于華東及東北片區(qū)實現(xiàn)的線下銷售收入占各期線下收入比重較高，為敷爾佳主要線下銷售區(qū)域。華東片區(qū)經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)，消費人口充足，美容護(hù)膚市場活躍；東北片區(qū)距離敷爾佳主要生產(chǎn)經(jīng)營地較近，銷售及交通較為便利，故前述片區(qū)銷售額占比較大。

　　宣傳費用連續(xù)四年持續(xù)上升 2020年形象宣傳推廣費6,907萬

　　招股書顯示，宣傳推廣費占銷售費用及營業(yè)收入比例呈上升趨勢，2018年、2019年、2020年、2021年1-3月占比分別為10.98、60.93、62.62、83.56。宣傳推廣費主要分為線上電商平臺推廣、新媒體營銷、品牌宣傳及線下推廣。通過明星代言、冠名綜藝、影視劇廣告植入及新媒體推廣等方式加大廣告宣傳投入，并積極參加全國各地展會進(jìn)行品牌宣傳。報告期內(nèi)，公司通過簽約明星進(jìn)行品牌代言、加大廣告投放力度等方式開展宣傳活動，同時逐步布局線上直營及B2C渠道，宣傳推廣費用增長較快。

　　招股書顯示，2019年至2021年1-3月，公司形象宣傳推廣費用分別為1,862.41萬元、6,907.83萬元及318.45萬元，主要系公司品牌形象代言支出及綜藝、影視劇冠名等廣告支出。

　　先后與袁姍姍、鄧倫簽訂品牌代言協(xié)議，為公司產(chǎn)品進(jìn)行推廣宣傳，提高品牌知名度與影響力。同時，公司通過識別主要目標(biāo)客戶群體，先后冠名、贊助《花花萬物2&3》《妻子的浪漫旅行4》《誰是寶藏歌手》、金鷹劇場等綜藝及影視劇場，通過電視及互聯(lián)網(wǎng)廣告形式提高品牌形象的曝光度。

　　　連續(xù)兩年分配大額現(xiàn)金紅利

　　招股書披露，2019年6月15日、2019年8月15日、2019年9月15日、2020年11月28日，經(jīng)股東會審議通過，敷爾佳向全體股東分配現(xiàn)金紅利(含稅)10,000.00萬元、1,000.00萬元、1,000.00萬元及30,000.00萬元。

　　2020年3月19日、2020年5月8日、2020年5月19日、2020年8月19日及2020年11月27日，經(jīng)股東會審議通過，敷特佳向全體股東分配現(xiàn)金紅利(含稅)2,500.00萬元、1,250.00萬元、1,000.00萬元、47,490.92萬元及10,000.00萬元。