互聯網編者按：上海證券交易所網站近日披露，科創(chuàng)板上市委員會定于4月11日召開2022年第26次上市委員會審議會議，審議天津美騰科技股份有限公司（簡稱“美騰科技”）的首發(fā)申請。美騰科技的保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司，保薦代表人柴奇志、史玉文。

　　美騰科技是一家以提供工礦業(yè)智能裝備與系統(tǒng)為主體業(yè)務的科技企業(yè)，主要產品包括煤炭智能干選設備、TCS智能粗煤泥分選設備、工礦業(yè)相關的智能系統(tǒng)與儀器等。公司本次公開發(fā)行股票不超過2211.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%（不含采用超額配售選擇權發(fā)行的股票數量）。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不涉及股東公開發(fā)售股份的情形。

　　截至招股說明書簽署日，天津美騰資產管理有限公司持有公司16，880，000股，持股比例為25.452%，是公司的控股股東。李太友直接持有美騰科技18.095%的股份，并通過美騰資產、美智優(yōu)才、美智英才和美智領先分別持有公司25.452%、5.612%、1.092%和1.047%的股份，合計共控制美騰科技51.30%的股份，為公司的實際控制人。李太友為中國國籍，無境外永久居留權。

　　公司擬募資5.09億元，分別用于智能裝備生產及測試基地建設項目、智慧工礦項目、研發(fā)中心建設項目、創(chuàng)新與發(fā)展儲備資金項目。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技的營業(yè)收入分別為13，307.61萬元、24，145.84萬元、32，147.56萬元、38，353.51萬元；凈利潤分別為1047.98萬元、6320.32萬元、9601.45萬元、8690.66萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2076.30萬元、5911.74萬元、8065.55萬元、7281.33萬元；加權平均凈資產收益率分別為80.00%、144.02%、56.54%、30.08%。

　　上述同期，美騰科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-1831.11萬元、145.16萬元、1977.98萬元和3634.90萬元，各期凈現比分別為-174.73%、2.30%、20.60%和41.83%，經營活動產生的現金流量凈額遠小于凈利潤。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為10，453.29萬元、19，262.26萬元、25，838.48萬元和35，088.80萬元；主營業(yè)務收入分別為13，307.61萬元、24，145.84萬元、32，147.56萬元和38，353.51萬元；收現比分別為78.55%、79.77%、80.37%和91.49%。

　　上述同期，公司研發(fā)費用金額分別為2662.03萬元、3488.59萬元、4100.89萬元和5268.13萬元，研發(fā)費用累計金額為15，519.64萬元。

　　報告期內，美騰科技共進行了4次股利分配，現金分紅分別為315.69萬元、795.10萬元、2360.24萬元和994.80萬元，合計4465.83萬元。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技的主營業(yè)務毛利率分別為61.46%、65.56%、62.93%和57.48%，總體呈下降趨勢。其中，智能裝備產品毛利率分別為63.48%、66.79%、66.28%和60.55%，智能系統(tǒng)與儀器的毛利率分別為50.16%、44.50%、54.22%和45.24%，其他業(yè)務的毛利率分別為64.90%、63.95%、70.12%和69.16%。

　　2018年、2019年和2020年，行業(yè)可比公司的毛利率平均值為55.21%、55.12%和53.20%。

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的產品單價合計666.47萬元、466.32萬元和471.75萬元，呈下降趨勢。其中，兩產品TDS單價為615.65萬元、539.84萬元和555.06萬元；三產品TDS單價為907.38萬元、0和814.16萬元；井下TDS的單價為728.60萬元、743.36萬元和783.19萬元；TCS單價為90.52萬元、91.70萬元和111.48萬元；XRT單價為0、0和347.76萬元。

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的應收賬款賬面價值分別為8964.72萬元、10，939.43萬元和20，101.01萬元；應收賬款賬面余額分別為9519.54萬元、11，921.07萬元和21，897.79萬元；壞賬準備分別為554.82萬元、981.64萬元、1796.78萬元。

　　2020年和2021年各期末，公司合同資產賬面價值分別為3573.63萬元和3920.50萬元。2019年、2020年和2021年各期末，公司應收商業(yè)承兌匯票賬面價值分別為1360.40萬元、3487.18萬元和2366.25萬元。

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的應收賬款、合同資產及應收商業(yè)承兌匯票賬面價值合計為10，325.12萬元、18，000.24萬元和26，387.77萬元，占各期末流動資產的比例分別為38.27%、38.73%和39.95%，占各期營業(yè)收入比例分別為42.76%、55.99%和68.80%，呈現大幅增加趨勢。

　　2019年、2020年和2021年各期末，公司1年以上應收賬款賬面余額分別為1509.67萬元、4099.57萬元和7103.55萬元，占各期末應收賬款余額比例分別為15.86%、34.39%和32.44%，應收賬款賬齡變長。

　　截至2022年1月31日，公司報告期各期末應收賬款（含合同資產）期后回款比例分別為88.59%、57.20%、7.73%，期后回款比例偏低。

　　2019 年、2020年和2021年，美騰科技的應收賬款周轉率分別為3.55次/年、3.00次/年和2.27次/年。2019 年、2020年，行業(yè)可比公司的的應收賬款周轉率平均值分別為3.59次/年、3.74次/年。

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的存貨賬面價值分別為7787.68萬元、12，906.33萬元和18，712.21萬元，占各期末流動資產的比例分別為28.86%、27.77%和28.33%。公司在產品金額較高，在產品賬面余額占存貨余額比例分別為92.33%、90.42%和86.32%。

　　2019年、2020年和2021年，美騰科技的存貨周轉率分別為1.28次/年、1.15次/年和1.03次/年。2019年、2020年，行業(yè)可比公司的存貨周轉率平均值分別為1.63次/年、1.61次/年。

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的流動比率分別為1.33、1.89和1.89，速動比率分別為0.94、1.36和1.36，合并資產負債率分別為71.69%、51.81%和51.21%。2019年及2020年，公司的流動比率、速動比率呈上升趨勢，資產負債率呈下降趨勢。

　　美騰科技的流動比率、速動比率低于可比上市公司的平均水平，資產負債率高于可比上市公司的平均水平。2019年、2020年各期末，行業(yè)可比公司的流動比率分別為5.64、3.95，速動比率分別為4.95、3.23，合并資產負債率分別為15.34%、19.92%。

　　截至2022年4月1日，大地工程開發(fā)（集團）有限公司（以下簡稱“大地公司”）直接持有美騰科技12.892%的股份，系公司關聯方。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技對大地公司的銷售金額分別為2486.63萬元、6424.32萬元、3823.74萬元和3556.08萬元，占主營業(yè)務收入比例分別為22.21%、26.61%、11.89%和9.27%。大地公司始終在美騰科技的前五大客戶中，特別是2019年和2020年，大地公司是美騰科技的第一大客戶。

　　大地公司還是美騰科技2018年的第一大供應商、2019年的第二大供應商。2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技與大地公司經常性關聯采購總額分別為959.30萬元、451.48萬元、241.21萬元和122.11萬元，分別占當期營業(yè)成本的18.70%、5.43%、2.02%和0.75%。

　　美騰科技與大地公司之間的關聯交易存在銷售產品的價格低于向非關聯方銷售產品的價格，采購價格高于向非關聯方采購價格的情況。

　　2019年美騰科技向大地公司銷售TDS18設備的平均單價為499.15萬元/臺，向其他非關聯客戶的平均單價為936.30萬元/臺，美騰科技給大地公司的價格較其他非關聯客戶的平均單價低了400多萬元，但是毛利率卻高了11個百分點。同時，美騰科技向大地公司銷售的TDS（三產品）設備的平均單價為635.54萬元/臺，向其他非關聯客戶的平均單價為1237.39萬元/臺，公司向關聯方銷售的平均單價僅是普通客戶的一半，但毛利率卻高4個百分點。

　　對于向大地公司的采購價格較向非關聯方的采購價格較高，美騰科技稱公司成立時間較短，主要產品還處于市場開拓階段，而大地公司能在當時采購業(yè)務量較小、定制化程序較高的狀態(tài)下提供質量更優(yōu)異、產品細節(jié)更可靠、達標程度更高的產品。

　　另外，美騰科技的實際控制人李太友于2010年1月至2015年1月歷任大地公司天津分公司副總經理、選煤設計院院長以及大地公司副總裁；2015年1月至2019年3月保留大地公司副總裁職務，2018年6月至2019年3月兼任董事。

　　而美騰科技的董事、常務副總裁梁興國，2008年1月至2015年1月任大地公司選煤設計研究院副院長；公司董事、常務副總裁張淑強，2008年1月至2015年1月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司歷任設計經理、總工程師和副總經理；公司董事顧巖，2011年8月至2019年4月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部會計，2019年5月至2020年2月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部副經理，2020年2月至2020年6月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部副部長，2020年7月至今任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部部長。

　　美騰科技董事會共有9名董事，除去3名獨立董事，公司6名董事中就有4名董事曾在或至今仍在大地公司工作。

　　上市前，美騰科技還與大地公司股東存在多次股份代持的情形，上交所曾在第二輪問詢函中，要求美騰科技說明相關代持的背景、原因。

　　工礦業(yè)智能裝備企業(yè)沖刺科創(chuàng)板 擬募資5.09億元

　　美騰科技是一家以提供工礦業(yè)智能裝備與系統(tǒng)為主體業(yè)務的科技企業(yè)，主要產品包括煤炭智能干選設備、TCS智能粗煤泥分選設備、工礦業(yè)相關的智能系統(tǒng)與儀器等。

　　美騰科技本次公開發(fā)行股票不超過2211.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%（不含采用超額配售選擇權發(fā)行的股票數量）。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不涉及股東公開發(fā)售股份的情形。

　　截至招股說明書簽署日，天津美騰資產管理有限公司持有公司16，880，000股，持股比例為25.452%，是公司的控股股東。李太友直接持有美騰科技18.095%的股份，并通過美騰資產、美智優(yōu)才、美智英才和美智領先分別持有公司25.452%、5.612%、1.092%和1.047%的股份，合計共控制美騰科技51.30%的股份，為公司的實際控制人。李太友為中國國籍，無境外永久居留權。

　　公司擬募資5.09億元，分別用于智能裝備生產及測試基地建設項目、智慧工礦項目、研發(fā)中心建設項目、創(chuàng)新與發(fā)展儲備資金項目。

　　經營活動現金流量遠小于凈利潤

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技的營業(yè)收入分別為13，307.61萬元、24，145.84萬元、32，147.56萬元、38，353.51萬元；凈利潤分別為1047.98萬元、6320.32萬元、9601.45萬元、8690.66萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2076.30萬元、5911.74萬元、8065.55萬元、7281.33萬元；加權平均凈資產收益率分別為80.00%、144.02%、56.54%、30.08%。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-1831.11萬元、145.16萬元、1977.98萬元和3634.90萬元，各期凈現比分別為-174.73%、2.30%、20.60%和41.83%，經營活動產生的現金流量凈額遠小于凈利潤。

　　美騰科技稱，公司業(yè)務規(guī)模增長迅速，應收賬款、應收票據等經營性應收項目及存貨增加，導致當期經營活動產生的現金流量凈額低于凈利潤。隨著經營規(guī)模的不斷擴大，公司營運資金需求日益增加，公司經營活動現金流量凈額的波動可能導致公司出現營運資金短期不足的風險。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為10，453.29萬元、19，262.26萬元、25，838.48萬元和35，088.80萬元；主營業(yè)務收入分別為13，307.61萬元、24，145.84萬元、32，147.56萬元和38，353.51萬元；收現比分別為78.55%、79.77%、80.37%和91.49%。

　　研發(fā)費用增長 職工薪酬占比高

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技的研發(fā)費用金額分別為2662.03萬元、3488.59萬元、4100.89萬元和5268.13萬元，研發(fā)費用累計金額為15，519.64萬元。

　　其中，職工薪酬分別為1929.84萬元、2834.32萬元、2919.65萬元和3834.03萬元，占研發(fā)費用的比例分別為72.50%、81.25%、71.20%和72.78%。

　　截至2021年12月31日，公司取得了149項授權專利（含51項發(fā)明專利，1項國際專利，82項實用新型專利，15項外觀專利）和75項計算機軟件著作權。

　　四次現金分紅合計4466萬元

　　報告期內，美騰科技共進行了4次股利分配，現金分紅合計4465.83萬元。

　　2018年2月6日，公司股東大會審議通過2017年度利潤分配相關事宜，決議向公司全體股東分配現金股利315.69萬元。2018年3月，公司完成上述股利分配。

　　2019年1月21日，公司股東大會審議通過2018年度利潤分配相關事宜，決議向公司全體股東分配現金股利795.10萬元。2019年10月，公司完成上述股利分配。

　　2019年10月15日，公司股東大會審議通過2015年至2019年1-9月利潤分配相關事宜，決議向公司全體股東分配現金股利2360.24萬元。2019年10月，公司完成上述股利分配。

　　2021年3月1日，公司股東大會審議通過2020年度利潤分配相關事宜，決議向公司全體股東分配現金股利994.80萬元。2021年3月，公司完成上述股利支付。

　　主營業(yè)務毛利率下降

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技的主營業(yè)務毛利率分別為61.46%、65.56%、62.93%和57.48%，總體呈下降趨勢。其中智能裝備產品毛利率分別為63.48%、66.79%、66.28%和60.55%，智能系統(tǒng)與儀器的毛利率分別為50.16%、44.50%、54.22%和45.24%，其他業(yè)務的毛利率分別為64.90%、63.95%、70.12%和69.16%。

　　2018年、2019年和2020年，行業(yè)可比公司的毛利率平均值為55.21%、55.12%和53.20%。

　　主要產品售價下滑

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的產品單價合計666.47萬元、466.32萬元和471.75萬元，總體呈下降趨勢。

　　其中，兩產品TDS單價為615.65萬元、539.84萬元和555.06萬元；三產品TDS單價為907.38萬元、0和814.16萬元；井下TDS的單價為728.60萬元、743.36萬元和783.19萬元；TCS單價為90.52萬元、91.70萬元和111.48萬元；XRT單價為0、0和347.76萬元。

　　應收款項增長較快、賬齡變長

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的應收賬款賬面價值分別為8964.72萬元、10，939.43萬元和20，101.01萬元；應收賬款賬面余額分別為9519.54萬元、11，921.07萬元和21，897.79萬元；壞賬準備分別為554.82萬元、981.64萬元、1796.78萬元。

　　2020年和2021年各期末，公司合同資產賬面價值分別為3573.63萬元和3920.50萬元。2019年、2020年和2021年各期末，公司應收商業(yè)承兌匯票賬面價值分別為1360.40萬元、3487.18萬元和2366.25萬元。

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的應收賬款、合同資產及應收商業(yè)承兌匯票賬面價值合計為10，325.12萬元、18，000.24萬元和26，387.77萬元，占各期末流動資產的比例分別為38.27%、38.73%和39.95%，占各期營業(yè)收入比例分別為42.76%、55.99%和68.80%，呈現大幅增加趨勢。

　　2019年、2020年和2021年各期末，公司1年以上應收賬款賬面余額分別為1509.67萬元、4099.57萬元和7103.55萬元，占各期末應收賬款余額比例分別為15.86%、34.39%和32.44%，應收賬款賬齡變長。

　　截至2022年1月31日，公司報告期各期末應收賬款（含合同資產）期后回款比例分別為88.59%、57.20%、7.73%，期后回款比例偏低。

　　2019年、2020年和2021年，美騰科技的應收賬款周轉率分別為3.55次/年、3.00次/年和2.27次/年。2019年、2020年，行業(yè)可比公司的的應收賬款周轉率平均值分別為3.59次/年、3.74次/年。

　　存貨余額較大

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的存貨賬面價值分別為7787.68萬元、12，906.33萬元和18，712.21萬元，占各期末流動資產的比例分別為28.86%、27.77%和28.33%。

　　公司在產品金額較高，在產品賬面余額占存貨余額比例分別為92.33%、90.42%和86.32%。

　　美騰科技稱，公司產品通常先根據客戶的技術需求，完成產品的售前技術方案，簽訂合同后再根據客戶的技術協(xié)議進行更具體的設計開發(fā)，通過采購、組裝、調試等階段，最終發(fā)貨并在客戶現場安裝、調試及試運行（若有），達到技術指標要求后方可完成項目驗收，產品從發(fā)貨至完成驗收通常需要1-6個月，甚至更長，具體視項目情況而定，使得公司在產品期末余額較大。

　　2019年、2020年和2021年，美騰科技的存貨周轉率分別為1.28次/年、1.15次/年和1.03次/年。2019年、2020年，行業(yè)可比公司的存貨周轉率平均值分別為1.63次/年、1.61次/年。

　　償債指標弱于同行

　　2019年、2020年和2021年各期末，美騰科技的流動比率分別為1.33、1.89和1.89，速動比率分別為0.94、1.36和1.36，合并資產負債率分別為71.69%、51.81%和51.21%。2019年及2020年，公司的流動比率、速動比率呈上升趨勢，資產負債率呈下降趨勢。

　　美騰科技的流動比率、速動比率低于可比上市公司的平均水平，資產負債率高于可比上市公司的平均水平。2019年、2020年各期末，行業(yè)可比公司的流動比率分別為5.64、3.95，速動比率分別為4.95、3.23，合并資產負債率分別為15.34%、19.92%。

　　股東大地公司兼任大客戶 多名董事曾任職

　　截至2022年4月1日，大地工程開發(fā)（集團）有限公司（以下簡稱“大地公司”）直接持有美騰科技12.892%的股份，系公司關聯方，美騰科技與大地公司存在關聯銷售和關聯采購。

　　美騰科技和大地公司之間發(fā)生的關聯銷售，主要因為大地公司為最終煤炭客戶生產系統(tǒng)的工程總承包商，由其向美騰科技采購TDS/TCS等智能裝備。

　　2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技對大地公司的銷售金額分別為2486.63萬元、6424.32萬元、3823.74萬元和3556.08萬元，占主營業(yè)務收入比例分別為22.21%、26.61%、11.89%和9.27%。大地公司始終在美騰科技的前五大客戶中，特別是2019年和2020年，大地公司是美騰科技的第一大客戶。

　　另外，美騰科技的實際控制人李太友于2010年1月至2015年1月歷任大地公司天津分公司副總經理、選煤設計院院長以及大地公司副總裁；2015年1月至2019年3月保留大地公司副總裁職務，2018年6月至2019年3月兼任董事。

　　而美騰科技的董事、常務副總裁梁興國，2008年1月至2015年1月任大地公司選煤設計研究院副院長；公司董事、常務副總裁張淑強，2008年1月至2015年1月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司歷任設計經理、總工程師和副總經理；公司董事顧巖，2011年8月至2019年4月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部會計，2019年5月至2020年2月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部副經理，2020年2月至2020年6月任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部副部長，2020年7月至今任大地工程開發(fā)（集團）有限公司天津分公司財務部部長。

　　美騰科技董事會共有9名董事，除去3名獨立董事，公司6名董事中就有4名董事曾在或至今仍在大地公司工作。

　　低價售出自家產品 高價采購大地公司裝備

　　大地公司是美騰科技2018年的第一大供應商、2019年的第二大供應商。2018年、2019年、2020年和2021年，美騰科技與大地公司經常性關聯采購總額分別為959.30萬元、451.48萬元、241.21萬元和122.11萬元，分別占當期營業(yè)成本的18.70%、5.43%、2.02%和0.75%。

　　美騰科技與大地公司之間的關聯交易存在銷售產品的價格略低于向非關聯方銷售產品的價格，采購價格高于向非關聯方采購價格的情況。

　　根據對上交所問詢函的回復，2019年美騰科技向大地公司銷售TDS18設備的平均單價為499.15萬元/臺，向其他非關聯客戶的平均單價為936.30萬元/臺。美騰科技銷售TDS18型號設備給大地公司的價格較其他非關聯客戶的平均單價低了400多萬元，但是毛利率卻高了11個百分點。

　　同時，美騰科技向大地公司銷售的TDS（三產品）設備的平均單價為635.54萬元/臺，向其他非關聯客戶的平均單價為1237.39萬元/臺。公司向關聯方銷售的平均單價僅是普通客戶的一半，但毛利率卻高4個百分點。

　　另外，美騰科技向大地公司的采購價格較向非關聯方的采購價格較高。美騰科技稱公司成立時間較短，主要產品還處于市場開拓階段，而大地公司能在當時采購業(yè)務量較小、定制化程序較高的狀態(tài)下提供質量更優(yōu)異、產品細節(jié)更可靠、達標程度更高的產品。

　　大地公司旗下包括奧瑞（天津）工業(yè)技術有限公司、北京中能智選工程技術研究有限公司、大地（天津）選煤企業(yè)管理有限公司、大地工程開發(fā)（集團）有限公司、天津奧爾斯特礦業(yè)設備制造有限公司、天津德通電氣股份有限公司、天津威德礦業(yè)設備有限公司。

　　與大地公司股東存在多次股份代持

　　上市前，美騰科技與大地公司股東存在多次股份代持的情形。上交所曾在第二輪問詢函中，要求美騰科技說明相關代持的背景、原因。

　　2015年美騰科技設立時，大地公司股東謝美華、王冬平作為創(chuàng)始股東分別持有美騰科技12.5%的股份。

　　2016年5月25日，公司召開股東會，決議通過謝美華和王冬平分別將其持有的11.00%和10.00%股權轉讓給李太友。同日，公司股東謝美華、王冬平分別與李太友簽訂股權轉讓協(xié)議，約定謝美華將其持有美騰科技11.00%股權以330.00萬元的價格轉讓給李太友；王冬平將其持有美騰科技10.00%股權以300.00萬元的價格轉讓給李太友，每注冊資本轉讓價格為1.00元。

　　本次轉讓完成后，李太友所持前述美騰有限的21.00%股權，主要系代謝美華和王冬平持有，其代持的股份數分別為330.00萬股和300.00萬股，占屆時美騰科技總股份數的11.00%和10.00%。

　　本次股權轉讓存在代持情形，李太友支付的轉讓價款的資金來源為謝美華、王冬平。李太友本次受讓的股權實際為代謝美華、王冬平持有，上述受讓股權的實際持有人仍為謝美華、王冬平。

　　2018年12月，美騰科技增資，李太友代謝美華認繳297萬元，代王冬平認繳270萬元。2021年1月股份代持解除前，謝美華、王冬平所持有美騰科技股份分別由李太友和美騰資產代持，代持解除后，謝美華持有美騰科技3.25%的股份，王冬平持有美騰科技2.96%的股份。

　　在美騰科技收購智冠信息少數股權前，謝美華還代李太友持有170萬元出資額，后經雙方協(xié)商，謝美華代李太友持有的智冠信息出資額由170萬元調整至150萬元。

　　對于股份代持的原因，公司解釋主要為避免擬上市公司和其董事、高管之間存在共同對外投資而影響其上市的情況，因此由第三方代為持有股份。