本周(7月4日到8日)A股共有6家公司IPO上會，其中創(chuàng)業(yè)板2家，上證主板3家，北交所1家，預(yù)計募資金額合計約35億元。

　　7月7日，即將上會沖刺上證主板IPO的紫燕食品，在全國的終端門店數(shù)量已超過4700家，產(chǎn)品覆蓋140多個城市。若紫燕食品成功上市，將成為繼周黑鴨、煌上煌、絕味食品后，第四家上市的鹵味食品企業(yè)。

　　　　主打產(chǎn)品夫妻肺片

　　紫燕食品是國內(nèi)規(guī)?；柠u制食品生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為鹵制食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產(chǎn)品以及蔬菜、水產(chǎn)品、豆制品為原材料的鹵制食品，應(yīng)用場景以佐餐消費為主、休閑消費為輔，主要品牌為“紫燕”。

　　目前，紫燕食品在全國的終端門店數(shù)量已超過4700家，產(chǎn)品覆蓋二十多個省、自治區(qū)、直轄市內(nèi)的140多個城市。若紫燕食品成功上市，將成為繼周黑鴨、煌上煌、絕味食品后，第四家上市的鹵味食品企業(yè)。

　　作為“鹵味”市場后起之秀，紫燕食品去年7月預(yù)披露招股書后，今年1月中旬更新招股說明書，7月7日將上會沖刺上證主板IPO。

　　業(yè)績方面，2018年到2021年上半年，紫燕食品實現(xiàn)營業(yè)收入分別約20.02億元、24.35億元、26.13億元和14.05億元，對應(yīng)凈利潤分別約1.24億元、1.38億元、3.89億元和1.75億元。報告期內(nèi)，其主打產(chǎn)品夫妻肺片的收入分別為6.28億元、7.65億元、8.1億元和4.23億元，占比約31.37%、31.42%、31%和30.45%。

　　做鹵制食品有多賺錢？

　　招股書顯示，2018年到2021年上半年，紫燕食品主營業(yè)務(wù)毛利率(剔除產(chǎn)品配送成本影響)分別為25.51%、25.41%、30.53%和26.87%。紫燕食品指出，主營業(yè)務(wù)毛利率主要受原材料采購價格、人工成本、產(chǎn)品售價等因素影響。未來若因原材料價格、人工成本上漲而公司不能及時將前述影響通過分析原材料市場價格變化趨勢進行原料儲備、合理調(diào)整產(chǎn)品價格等措施及時消化，則主營業(yè)務(wù)毛利率將面臨下降的風(fēng)險。

　　紫燕食品原材料占其主營業(yè)務(wù)成本80%以上，其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、豬蹄、豬耳等約占原材料采購總額的50%以上，因此上述主要原材料的價格波動將影響發(fā)行人的毛利率和盈利能力。

　　生產(chǎn)環(huán)節(jié)方面，紫燕食品先后建成濟南、武漢、連云港、寧國、重慶等多個高標(biāo)準(zhǔn)區(qū)域中心工廠，以各生產(chǎn)型子公司作為向全國銷售網(wǎng)絡(luò)配送產(chǎn)品的生產(chǎn)基地，以最優(yōu)冷鏈配送距離作為輻射半徑，構(gòu)建了全方位供應(yīng)鏈體系。

　　本次IPO紫燕食品擬募資8億元，用于寧國食品生產(chǎn)基地二期、榮昌食品生產(chǎn)基地二期、倉儲基地建設(shè)項目等項目。

　　鹵味市場規(guī)模不斷擴大

　　受益于鹵味市場規(guī)模不斷擴大的影響，根據(jù)Frost&Sullivan等統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年中國鹵制食品行業(yè)市場規(guī)模約在2500億元到3100億元。

　　根據(jù)消費場景和產(chǎn)品定位的差異，鹵制品可進一步細分為佐餐鹵制品和休閑鹵制品。與已上市的鹵味三巨頭聚焦休閑鹵制品不同，紫燕食品主營的是佐餐鹵制食品行業(yè)。

　　佐餐鹵味主要定位涼菜、配菜等佐餐場景，消費人群覆蓋小孩、中青年和老年基本全年齡段人群，通常由家庭主婦等關(guān)注日常生活飲食起居的人群購買。休閑鹵味定位為非正餐食用的休閑食品，消費目標(biāo)人群主要為18-35歲的青年人群，消費場景多為出行旅游、追劇、逛街等休閑場景。

　　目前，國內(nèi)佐餐鹵制品行業(yè)的參與者包括紫燕食品、鹵江南、廖記棒棒雞、留夫鴨、九多肉多等，據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，以2019年零售額的口徑來看，其市占率分別為2.62%、0.48%、0.39%、0.34%、0.27%，一超多強競爭格局較為顯著，行業(yè)Top5市占率合計不足5%，遠低于休閑鹵制品行業(yè)的集中度(2020年Top5市占率約為20%)。

　　整體來看，佐餐鹵制品的市場規(guī)模要略微大于休閑鹵制品，但休閑鹵制品的增速整體略大于佐餐鹵制品。

　　紫燕食品指出，隨著消費者消費理念的變化以及對鹵制食品消費需求的提升，鹵制食品行業(yè)景氣度持續(xù)提升，正吸引規(guī)模以上企業(yè)以及其他新企業(yè)的加入。同時，部分專注于休閑鹵制食品的企業(yè)也加大研發(fā)力度，嘗試進軍公司主要產(chǎn)品所屬的佐餐鹵制食品領(lǐng)域。換言之，鹵制食品行業(yè)競爭持續(xù)激烈。